מדד נאסד”ק (NASDAQ Composite) שמר על מומנטום חיובי לאורך שבוע המסחר וסיים ברמה של 26,402.42 נקודות, לאחר עלייה של 0.85% בחמשת ימי המסחר. העלייה במדד הטכנולוגיה המרכזי של וול סטריט משקפת הערכה מחודשת של משקיעים מוסדיים, הבוחנים את היקף ההשקעות הגבוה בבינה מלאכותית מול מכפילי שווי גבוהים ושינויים במסלול המדיניות המוניטרית.

נסיגה יומית מתונה מחזקת את המבחן סביב 26,350 נקודות

המסחר במניות הטכנולוגיה התאפיין בתחילת השבוע בהתבססות סביב רמת 26,000 נקודות, לפני גל ביקושים שהעלה את המדד לשיא תוך-יומי של 26,700.68 נקודות ב-28 באוגוסט. ביום שישי נרשמה נסיגה של 138.93 נקודות (0.52%). המדד נפתח ברמה של 26,515.99 נקודות, ירד לשפל תוך-יומי של 26,359.27 נקודות וסיים ב-26,402.42 נקודות.

המדד נותר בעשירון העליון של טווח 52 השבועות, שנע בין 20,690.25 ל-27,190.21 נקודות. מחזור המסחר ביום שישי הסתכם ב-7.53 מיליארד מניות, לעומת מחזור ממוצע של 9.26 מיליארד מניות. המחזור הנמוך יחסית מצביע על כך שהקונים המשיכו להגן על רמות התמיכה סביב 26,350 נקודות, אך גם על השתתפות מוסדית בררנית יותר בקרבת רמות ההתנגדות ההיסטוריות.

השקעות בבינה מלאכותית ופערי תשואות ממשיכים לעצב את התמחור

כמדד מרכזי הכולל חברות שבבים, תשתיות תוכנה וחברות צמיחה בתחומי הטכנולוגיה והביוטכנולוגיה, ביצועי נאסד”ק מושפעים במידה רבה ממחזורי השקעות ההון ומפערי התשואות הריאליות. העלייה השבועית של 0.85% משקפת אופטימיות בנוגע לביקוש לתשתיות ענן, חומרה ושירותים טכנולוגיים.

עם זאת, המגמה החיובית חשופה לסיכונים. הריכוז הגבוה של המדד בחברות הטכנולוגיה הגדולות עלול להגדיל את רגישותו לירידה במכפילי השווי אם קצב ההשקעות בהון יאט באופן בלתי צפוי, או אם אינפלציה בסיסית עיקשת תדחה את הורדות הריבית הצפויות. גם הלחץ הנובע מהיקף הנפקות החוב הממשלתי עלול להכביד על נכסים בעלי משך פיננסי גבוה.

ההשלכות עבור המשקיעים בישראל

עבור מנהלי תיקים גלובליים והמערכת הפיננסית בתל אביב, מעקב אחר נאסד”ק מספק אינדיקציה חשובה לסנטימנט הסיכון העולמי ולזרימות ההון לתחום הטכנולוגיה. חברות טכנולוגיה ישראליות הנסחרות גם בארה”ב וקרנות מוסדיות מקומיות חשופות במידה רבה למדדי הצמיחה האמריקאיים. לכן, שינוי במומנטום של נאסד”ק עשוי להשפיע על תקציבי השקעה מקומיים, תמחורי חברות טכנולוגיה ומאזני חברות.

המשקיעים המוסדיים בישראל נדרשים לבחון את החשיפה למניות הטכנולוגיה בארה”ב לצד פרמיות הסיכון הביטחוניות האזוריות ותנודתיות השקל. גידור מט”ח נותר מרכיב חשוב בניהול החשיפה, שכן שינויים חדים בשערי החליפין או בעקומי הריבית הבינלאומיים עלולים להגדיל את התנודתיות בתיקי השקעות מקומיים.

התחזית: ההתפתחות המרכזית בטווח הקרוב תהיה השאלה אם מדד נאסד”ק יצליח להתבסס מעל רמת התמיכה של 26,350 נקודות, או שלחץ מצד המוכרים יוביל לתיקון לעבר אזורי תמיכה נמוכים יותר סביב 25,500 נקודות. המשקיעים יעקבו אחר נתוני האינפלציה הבסיסית בארה”ב, הודעות הבנקים המרכזיים ועדכונים בשרשראות האספקה של תעשיית הטכנולוגיה העולמית, שעשויים לשמש זרזים מרכזיים לכיוון המדד. סביבת המאקרו נותרת תלויה בהתפתחויות, ובעוד תנועת המחירים הנוכחית משקפת תמיכה מוסדית יציבה, מנהלי הנכסים נדרשים להמשיך לבחון את החשיפה באמצעות מסגרת הסתברותית, תוך ניהול סיכוני ירידה ומעקב אחר ההתפתחויות הפיסקליות ותנאי המימון.