מדד הנאסד״ק השלים שבוע מסחר חיובי ועלה בכ-1.74% בין יום שני ליום שישי, לרמה של 26,281.61 נקודות. העלייה משקפת את המשך האמון של המשקיעים במגזר הטכנולוגיה, שבו חברות הפועלות בתחום הבינה המלאכותית ממשיכות להוביל את ביצועי השוק. אף שהסנטימנט נותר חיובי, דפוסי המסחר מעידים כי המשקיעים ממשיכים לאזן בין תנופת הרווחים של החברות לבין הסיכונים המאקרו-כלכליים ורמות התמחור הגבוהות.

מניות הטכנולוגיה ממשיכות להוביל את העליות

גם השבוע הובילו את העליות חברות הטכנולוגיה הגדולות, ובראשן חברות הנהנות מהתרחבות ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית, מחשוב ענן ותעשיית השבבים. המשקיעים המשיכו להפנות הון לחברות הנתפסות כמוטבות המרכזיות ממחזור ההשקעות ארוך הטווח בתחום ה-AI, מה שסייע לנאסד״ק להציג ביצועים עודפים ביחס למספר מדדי מניות רחבים.

לאחר תנודתיות מתונה בתחילת השבוע, המדד התאושש בהדרגה, פרץ מחדש את רף 26,000 הנקודות והתבסס סמוך לשיאי השבוע. התנהלות זו מעידה כי המשקיעים המוסדיים ממשיכים להגדיל חשיפה למניות צמיחה, למרות רמות השווי הגבוהות.

ציפיות לדוחות חזקים מאזנות את אי-הוודאות המאקרו-כלכלית

הציפיות לעונת דוחות חיובית ממשיכות להוות גורם תמיכה מרכזי עבור מניות הטכנולוגיה. המשקיעים מעריכים כי חברות הפועלות בתחומי הבינה המלאכותית, התוכנה, תשתיות הענן והשירותים הדיגיטליים ימשיכו להציג צמיחה בהכנסות.

עם זאת, העליות האחרונות הפכו את השוק לרגיש יותר לאכזבות בתוצאות הכספיות, ולכן הדוחות הרבעוניים צפויים להיות גורם משמעותי בקביעת כיוון המסחר בתקופה הקרובה.

במקביל, המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר נתוני האינפלציה, התבטאויות ה-Fed ותשואות אג”ח ממשלת ארה”ב. אף שהציפיות להפחתות ריבית בהמשך השנה התחזקו, בבנק המרכזי ממשיכים להדגיש כי ההחלטות ימשיכו להתבסס על הנתונים הכלכליים, מה שמרסן נטילת סיכונים מופרזת.

המשקיעים הגלובליים מאזנים בין פוטנציאל הצמיחה לסיכוני התמחור

עבור המשקיעים הישראלים בעלי חשיפה לשווקים הבינלאומיים, הנאסד״ק ממשיך לשמש אחד ממדדי הייחוס המרכזיים להשקעות צמיחה. הריכוז הגבוה של חברות טכנולוגיה חדשניות מעניק חשיפה למגמות מבניות ארוכות טווח, אך גם מגביר את הרגישות לשינויים בסנטימנט השוק ולציפיות בנוגע למדיניות המוניטרית.

ברמות המחירים הנוכחיות, סוגיית התמחור נותרת אחד השיקולים המרכזיים. אף שהמשך הצמיחה ברווחי החברות תמך בעליות האחרונות, האטה בהשקעות בתחום הבינה המלאכותית, תחזיות חלשות מצד החברות או התחדשות הלחצים האינפלציוניים עלולים להוביל לעלייה בתנודתיות. גם מתחים גיאופוליטיים ואי-ודאות בסחר העולמי ממשיכים להוות גורמי סיכון עבור מדדי הטכנולוגיה.

תחזית

במבט קדימה, כיוונו של הנאסד״ק יהיה תלוי בעיקר ביכולתה של תעשיית הטכנולוגיה להמשיך ולהציג צמיחה ברווחים שתצדיק את רמות השווי הנוכחיות. המשקיעים יתמקדו בדוחות הכספיים הקרובים, בנתוני האינפלציה, במסרי ה-Fed ובהתפתחויות הקשורות להיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.

אף שהתמונה לטווח הבינוני נותרת חיובית, העליות צפויות להיות ממוקדות וסלקטיביות יותר מאשר רוחביות. רמות תמחור גבוהות, תנודתיות בשוקי המט”ח, סיכונים גיאופוליטיים ושינויים בציפיות לריבית עשויים להגביר את התנודתיות בשוק. לפיכך, התמקדות באיכות הרווחים, בביצועים התפעוליים וביסודות הפיננסיים של החברות צפויה להמשיך ולעמוד במרכז קבלת ההחלטות של המשקיעים המוסדיים.