מדד הליש”ט הבריטית (^XDB) סיים את שבוע המסחר המקוצר ברמה של 133.48, לאחר עלייה של 1.21% במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים בשוקי המט”ח. לאחר פתיחת שבוע שהתאפיינה במסחר יציב יחסית, היחלשות הדולר האמריקאי לקראת סוף השבוע העניקה רוח גבית לליש”ט והובילה לפריצה כלפי מעלה. המהלך משקף התאמה מחודשת של תיקי השקעות בינלאומיים בעקבות התמתנות בלחצי האינפלציה במספר כלכלות מרכזיות.

הליש”ט פרצה כלפי מעלה לאחר פתיחת שבוע יציבה

המסחר השבועי הציג מעבר הדרגתי מתקופה של דשדוש לגל רכישות משמעותי. המדד פתח את השבוע ברמה של 133.10 נקודות, לעומת נעילה קודמת של 132.75, ולאחר מספר ימי מסחר מתונים התחזק בחדות ב-2 ביולי. במהלך אותו יום הגיע לשיא תוך-יומי של 133.85 נקודות, לפני שמימושים קלים לקראת הסיום צמצמו את העליות והותירו אותו עם עלייה יומית של 0.55% (0.73 נקודות).

המדד ממשיך להיסחר בתוך טווח 52 השבועות שלו, שבין 130.09 ל-138.64 נקודות. העלייה האחרונה מצביעה על התחזקות מחודשת באמון המשקיעים במטבע הבריטי בטווח הקצר.

פערי הריביות ממשיכים לתמוך בליש”ט

הגורם המרכזי להתחזקות הליש”ט הוא השינוי בציפיות לגבי המדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים. נתוני המאקרו האחרונים בארצות הברית, ובראשם נתוני התעסוקה החלשים מהצפוי, חיזקו את ההערכות כי הפדרל ריזרב עשוי להתחיל בהפחתת ריבית מוקדם מהצפוי. התפתחות זו צמצמה את יתרון התשואות של הדולר והגבירה את הביקוש למטבעות נוספים, ובהם הליש”ט.

בבריטניה, לעומת זאת, התמונה מורכבת יותר. למרות ההאטה בפעילות הכלכלית, אינפלציית הליבה ובעיקר מחירי השירותים ממשיכים להיוותר גבוהים יחסית. בעקבות זאת הותיר לאחרונה בנק אנגליה (BoE) את הריבית ללא שינוי ברמה של 3.75%, והשווקים מעריכים כי קצב הפחתות הריבית בבריטניה יהיה מתון יותר בהשוואה למדינות אחרות. פער זה תומך בזרימת הון לנכסים הנקובים בליש”ט.

ניהול חשיפות מטבע נותר גורם מרכזי למשקיעים גלובליים

עבור משקיעים בינלאומיים, ובהם גם גופים מוסדיים בישראל, התחזקות הליש”ט משפיעה על ביצועי השקעות חוצות גבולות ועל תרגום הרווחים של חברות בינלאומיות. תנודות בשערי החליפין ממשיכות להיות גורם משמעותי בתשואות הכוללות, ולכן שילוב אסטרטגיות גידור מטבע נותר מרכיב מרכזי בניהול תיקי השקעות גלובליים.

תחזית: בטווח הקרוב, התחזית למדד הליש”ט נותרת מאוזנת עם נטייה חיובית, אם כי לאחר העליות האחרונות ייתכן שלב של התייצבות. המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר נתוני האינפלציה, המכירות הקמעונאיות והודעות הבנק המרכזי באנגליה כדי לבחון האם התנאים הכלכליים ממשיכים לתמוך במטבע. מנגד, היחלשות נוספת בפעילות הכלכלית בבריטניה עלולה להגביל את המשך העליות. אם מגמת ההתייצבות הכלכלית בעולם תימשך והשווקים ימשיכו לצפות להקלות מוניטריות מחוץ לבריטניה, הליש”ט עשויה לבחון מחדש את אזור ההתנגדות סביב 134.50 נקודות, כאשר גם במקרה זה ההתקדמות צפויה להיות הדרגתית ולא רציפה.