מדד האנג סנג סיים את שבוע המסחר בעלייה חדה של 3.53% וננעל ברמה של 24,175.12 נקודות. העלייה נרשמה לאחר ראלי שנמשך מספר ימי מסחר, כאשר המשקיעים התאימו את ציפיותיהם לקצב ההתאוששות של הכלכלה הסינית, לשווי החברות במגזר הטכנולוגיה ולצעדי התמיכה של הרשויות. הביצועים השבועיים משקפים חזרה זהירה של הון מוסדי לשוקי אסיה, אף שהסביבה המאקרו-כלכלית ממשיכה להציב אתגרים.

התאוששות במניות הטכנולוגיה והפיננסים מניעה את העליות

לאורך השבוע הפגין המדד מגמת התחזקות עקבית. לאחר פתיחה יציבה באזור 23,500 הנקודות, נרשמה פריצה כלפי מעלה שהובילה את המדד עד סמוך ל-24,500 נקודות, לפני שננעל ברמה של 24,175.12.

את עיקר העליות הובילו מניות הטכנולוגיה והאינטרנט בעלות המשקל הגבוה במדד, לצד התחזקות במניות מוסדות פיננסיים סיניים, על רקע ציפיות להמשך צעדי תמיכה מצד הרשויות בבייג’ינג.

שוק המניות של הונג קונג ממשיך להיות מושפע בעיקר מביצועי ענקיות הטכנולוגיה וחברות הנדל”ן. הירידה בחששות מהידוק רגולטורי בסין עודדה משקיעים לחזור באופן סלקטיבי למניות גדולות, שנתפסות כבעלות תמחור אטרקטיבי יחסית לאחר תקופה ממושכת של חולשה.

עם זאת, בשוק ממשיכים להדגיש כי המשך עליות ידרוש שיפור ממשי ברווחיות החברות ובהתאוששות הביקושים המקומיים, ולא רק הרחבת מכפילים.

נתוני המאקרו בסין ממשיכים לעצב את הסנטימנט

גם הסביבה המאקרו-כלכלית תרמה לשיפור באווירה. ההערכות כי האינפלציה במדינות המערב ממשיכה להתמתן חיזקו את הציפיות למדיניות מוניטרית מתונה יותר מצד הבנק הפדרלי בארה”ב. תרחיש כזה תומך בדרך כלל בשווקים המתעוררים ובהונג קונג, בין היתר בזכות יציבותו של הדולר ההונג-קונגי והגברת התיאבון לנכסי סיכון.

לצד זאת, מספר גורמי סיכון ממשיכים להעיב על התחזית. המתיחות בין ארה”ב לסין, השינויים בשרשראות האספקה העולמיות והמשך תהליך ההתאוששות בענף הנדל”ן הסיני מוסיפים להשפיע על הקצאת ההון של משקיעים בינלאומיים.

בהיותה שער הכניסה המרכזי להשקעות בסין, הונג קונג מושפעת באופן ישיר מהחלטות המדיניות בבייג’ינג, שעשויות לשנות במהירות את זרימת ההון ואת תמחור הנכסים באזור.

גם שוק המט”ח מוסיף להיות גורם משמעותי, כאשר שינויים בפערי הריביות ובתנודתיות המטבעות באסיה עשויים להשפיע על זרימות ההון ועל פעילות החברות היצואניות.

נתוני המאקרו והדוחות הכספיים במוקד

כעת מופנית תשומת הלב לנתוני המאקרו הקרובים בסין ולדוחות הכספיים של החברות הגדולות, שצפויים לקבוע את כיוון השוק בתקופה הקרובה. המשקיעים יבחנו האם צעדי התמרוץ, ההשקעות בתשתיות והמאמצים לעידוד הצריכה הפרטית אכן תומכים בהתאוששות כלכלית רחבה.

למרות העלייה השבועית המרשימה, בשוק מדגישים כי המשך מגמת העליות ידרוש שיפור עקבי בנתוני היסוד. ריבית עולמית גבוהה, אתגרים פיסקליים ומתיחות גיאופוליטית עלולים להמשיך להגביר את התנודתיות.

תחזית

בטווח הבינוני, כיוון מדד האנג סנג צפוי להיות מושפע מהמשך הביקוש העולמי לטכנולוגיה, מקצב ההתאוששות של הכלכלה הסינית, מהמדיניות המוניטרית בעולם ומהתוצאות הכספיות של החברות. המשך שיפור במגזר הטכנולוגיה עשוי לתמוך במהלך נוסף לעבר החלק העליון של טווח המסחר השנתי, בעוד שהחרפה במתיחות המסחרית או קשיים מחודשים בענף הנדל”ן עלולים להגביל את פוטנציאל העליות. עבור משקיעים ישראלים ובינלאומיים, שוק המניות של הונג קונג ממשיך להוות נקודת חשיפה מרכזית לצמיחה באסיה, אך גם שוק המאופיין ברמת תנודתיות גבוהה המחייבת ניהול סיכונים קפדני.