מדד האירו (^XDE) סיים את שבוע המסחר המקוצר ברמה של 114.32, לאחר עלייה של 0.52% במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים בשוקי המט”ח. לאחר פתיחת שבוע שהתאפיינה במסחר בטווחים צרים, היחלשות חדה של הדולר לקראת סוף השבוע סיפקה רוח גבית למטבע האירופי והובילה לעלייה בביקושים. המהלך משקף התאמות בתיקי השקעות גלובליים, על רקע הערכות כי הלחצים האינפלציוניים בעולם ממשיכים להתמתן.

האירו התאושש בחדות לאחר פתיחת שבוע חלשה

המסחר השבועי התאפיין בתנודתיות גבוהה, אך הסתיים במומנטום חיובי. המדד פתח את יום המסחר האחרון ברמה של 114.04, לעומת נעילה קודמת של 113.79, לאחר שבתחילת השבוע נסוג לאזור תמיכה סביב 113.75 נקודות.

ב-2 ביולי התהפכה המגמה כאשר גל רכישות משמעותי מצד משקיעים מוסדיים דחף את המדד לשיא תוך-יומי של 114.74 נקודות. מימושים קלים לקראת סיום המסחר צמצמו את העליות, אך המדד עדיין סיים את היום בעלייה של 0.46% (0.53 נקודות).

האירו ממשיך להיסחר בתוך טווח 52 השבועות שלו, שבין 113.25 ל-120.82 נקודות. העלייה האחרונה מחזקת את ההערכה כי הביקושים למטבע האירופי השתפרו בטווח הקצר.

היחלשות הדולר מצמצמת את פערי התשואות

הגורם המרכזי להתחזקות האירו היה פרסום נתוני מאקרו מאכזבים בארצות הברית, ובראשם האטה בקצב יצירת המשרות. הנתונים חיזקו את ההערכות כי הפדרל ריזרב יוכל להתחיל בהפחתות ריבית מוקדם מהצפוי.

הציפייה לשינוי במדיניות המוניטרית בארה”ב צמצמה את פערי התשואות בין אג”ח ממשלת ארצות הברית לבין מקבילותיה באירופה, והפחיתה את היתרון היחסי של הדולר. כתוצאה מכך, חלק מההון הבינלאומי שב לזרום לנכסים הנקובים באירו.

במקביל, נתוני האינפלציה האחרונים בגוש האירו ממשיכים להצביע על התכנסות הדרגתית ליעד של כ-2%, מה שמעניק לבנק המרכזי האירופי (ECB) גמישות רבה יותר בניהול המדיניות המוניטרית, תוך הפחתת הסיכון להאטה חדה בפעילות הכלכלית.

ניהול סיכוני מטבע נותר חיוני למשקיעים גלובליים

עבור משקיעים בינלאומיים, ובהם גם גופים מוסדיים בישראל, התחזקות האירו משפיעה באופן ישיר על תשואות השקעות באירופה ועל תרגום הרווחים של חברות רב-לאומיות. מאחר שהאירו מהווה מטבע מרכזי בסחר העולמי ובשווקי ההון האירופיים, תנודות בשערו מחייבות ניהול מוקפד של חשיפות מטבע באמצעות אסטרטגיות גידור מתאימות.

תחזית: בטווח הקרוב, התחזית למדד האירו נותרת חיובית, אם כי עונת הקיץ עשויה להביא לירידה בהיקפי המסחר ולעלייה בתנודתיות. המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר נתוני הייצור התעשייתי, המכירות הקמעונאיות והודעות הבנק המרכזי האירופי, כדי לבחון האם הנתונים הכלכליים ממשיכים לתמוך במטבע. מנגד, חזרה של לחצי אינפלציה גלובליים עלולה להחזיר ביקושים לדולר כמטבע מקלט. אם מגמת ההתייצבות הכלכלית באירופה תימשך, האירו עשוי לבחון מחדש את אזור ההתנגדות סביב 115.00 נקודות, כאשר גם במקרה זה ההתקדמות צפויה להיות הדרגתית ולא רציפה.