מדד דאו ג’ונס לתעשייה (DJIA) נסחר בעליות ב-25 ביוני, והמשיך את מגמת ההתחזקות כאשר המשקיעים שמרו על אופטימיות בנוגע לכלכלה האמריקאית. על רקע שיפור בסנטימנט השוק וירידה בתנודתיות, מניות הבלו-צ’יפ משכו ביקושים חדשים למרות אי-הוודאות המתמשכת סביב המדיניות המוניטרית והכלכלה הגלובלית.

נכון לשעות הבוקר המאוחרות, מדד הדאו עלה ב-0.73% לרמה של 52,228.60, לאחר שפתח את יום המסחר ברמה של 52,009.02. במהלך היום נע המדד בטווח שבין 52,009.02 ל-52,655.66, ונשאר מעל רמת הסגירה של היום הקודם שעמדה על 51,848.90. העלייה משקפת את העדפת המשקיעים לחברות איכותיות בעלות פרופיל רווחים יציב.

מניות הבלו-צ’יפ ממשיכות להוביל את השוק כלפי מעלה

העלייה במדד הדאו מצביעה על כך שהביקוש מצד המשקיעים נותר רחב ואינו מתרכז רק במניות טכנולוגיה בעלות שיעורי צמיחה גבוהים. בעוד שמניות הטכנולוגיה הובילו את ביצועי השוק במהלך השנה האחרונה, בימי המסחר האחרונים נרשמה השתתפות גוברת גם מצד חברות תעשייה, פיננסים, בריאות וצריכה הכלולות במדד.

התרחבות זו של העליות נתפסת בדרך כלל כאות חיובי, שכן היא משקפת אמון גובר במספר רב של סקטורים במשק. נראה כי המשקיעים מוכנים יותר להקצות הון לחברות מבוססות המציעות תזרימי מזומנים יציבים ורווחים צפויים, גם כאשר הציפיות לגבי הריבית ממשיכות להשתנות.

המדד גם נותר קרוב לשיא של 52 השבועות, העומד על 52,655.66, דבר המדגיש את עוצמת מגמת העלייה הנוכחית למרות תקופות של תנודתיות בחודשים האחרונים.

ירידה בתנודתיות תומכת בסנטימנט חיובי בשוק

מהלך המסחר משקף סביבת שוק המאופיינת בסנטימנט יציב יחסית. אף שנרשמו תנודות תוך-יומיות, הקונים שבו לשוק לאחר מימושי רווחים, ואפשרו למדד הדאו לשמור על טריטוריה חיובית לאורך רוב שעות הבוקר.

הירידה בתנודתיות בשוק תומכת בביקוש רחב יותר למניות, כאשר משקיעים מוסדיים מגדילים בהדרגה את החשיפה לנכסי סיכון. כאשר התנודתיות נותרת נמוכה, מנהלי השקעות נוטים להרגיש בנוח יותר להגדיל השקעות במניות מגוונות, ובמיוחד בחברות בלו-צ’יפ בעלות שווי שוק גבוה.

מחזור מסחר של כ-230 מיליון מניות במהלך שעות הבוקר מצביע על המשך השתתפות של משקיעים מוסדיים, אם כי נראה כי השוק ימשיך לנקוט בגישה סלקטיבית לקראת פרסום נתונים מאקרו-כלכליים נוספים. המשתתפים בשוק ממשיכים לאזן בין האופטימיות סביב ביצועי החברות לבין אי-הוודאות באשר למדיניות העתידית של הפדרל ריזרב.

הנתונים הכלכליים ועונת הדוחות יקבעו את השלב הבא של השוק

הראלי הנוכחי תלוי יותר ויותר באישור לכך שהכלכלה האמריקאית נותרת חזקה דיה כדי לתמוך ברווחי החברות, מבלי להצית מחדש לחצי אינפלציה. לכן המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר נתוני שוק העבודה, דוחות האינפלציה, מגמות בצריכה הפרטית ופעילות הייצור, כדי להעריך האם הכלכלה האמריקאית ממשיכה להפגין יציבות.

עבור משקיעים בישראל העוקבים אחר השווקים הגלובליים, מדד דאו ג’ונס ממשיך לשמש אמת מידה מרכזית להקצאת השקעות בינלאומיות. ביצועיהן של החברות הרב-לאומיות הגדולות בארצות הברית משפיעים לעיתים קרובות על סנטימנט המשקיעים בשוקי ההון בעולם, לרבות על חברות טכנולוגיה, תעשייה ופיננסים הנסחרות בישראל.

גם ההובלה בין הסקטורים תמשיך לעמוד במוקד. סקטורי התעשייה, הפיננסים, הבריאות והצריכה עשויים להמשיך ליהנות מביקושים אם הפעילות הכלכלית תישאר יציבה, בעוד שסקטורים דפנסיביים עשויים לחזור למוקד אם הסיכונים המאקרו-כלכליים יתגברו. האיזון בין ציפיות הצמיחה לבין המדיניות המוניטרית צפוי לקבוע האם מגמת העליות תמשיך להתרחב.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר הודעות הפדרל ריזרב, נתוני האינפלציה, תשואות אג”ח ממשלת ארה”ב ופתיחת עונת הדוחות לרבעון השני. התחזיות שיספקו החברות יהיו גורם משמעותי בקביעה האם רמות התמחור הנוכחיות ממשיכות להיות מוצדקות על ידי צמיחה ברווחים. אף שעליות היום מחזקות את המומנטום החיובי, המשך המגמה יהיה תלוי בחוסן הכלכלה, ברווחיות החברות וביציבות התנאים הפיננסיים במהלך השבועות הקרובים.