דוחותיה האחרונים של וולמארט מציגים תמונת מצב חדה של צרכן אמריקאי המתמודד עם אותות כלכליים מעורבים — פערי שכר מתרחבים, תקציבי משק בית לחוצים ודפוסי הוצאות משתנים. קמעונאית הענק עקפה את תחזיות הרווח והמכירות ברבעון השלישי הפיסקלי, העלתה את התחזית השנתית שלה, והוכיחה שוב את עמידותה בשוק קמעונאי תנודתי. ביצועיה עומדים בניגוד ברור למתחרות שהציגו תחזיות זהירות יותר על רקע חולשה במוצרים דיסקרציונריים.

ביצועי הכנסות חזקים מונעים על ידי צמיחת תנועה וגודל סל

וולמארט דיווחה על הכנסות של 179.5 מיליארד דולר — עלייה של 6% לעומת השנה שעברה ומעל ציפיות השוק. מכירות בחנויות זהות בארה״ב עלו ב-4.5%, כשהן נתמכות בעלייה של 1.8% בתנועת הלקוחות ובעלייה של 2.7% בגודל הסל הממוצע. מנהלי החברה ציינו חוזק רחב בכלל רמות ההכנסה, כאשר משקי בית בעלי הכנסה גבוהה ממשיכים להסיט הוצאות לוולמארט — בחנויות ובאונליין. תופעה זו מונעת בין היתר מהאינפלציה המתמשכת במוצרים חיוניים ומהפחתות מחירים אגרסיביות שמחדדות את יתרון המחיר של החברה. וולמארט הציגה גם רווח מתואם למניה של 0.62 דולר — מעל תחזיות האנליסטים.

העלאת התחזית משקפת ביטחון לקראת עונת החגים

החברה העלתה את התחזית השנתית ומצפה כעת לצמיחת מכירות נטו של 4.8%–5.1%, לעומת תחזית קודמת של עד 4.75%. הרווח המתואם למניה לשנה כולה צפוי לנוע בין 2.58 ל-2.63 דולר — שדרוג ביחס להנחיות הקודמות. ההודעה דחפה את מניית החברה לעלייה של עד 2.9% במסחר המוקדם. העלאת התחזיות ערב עונת הקניות החזקה מצביעה על ביטחון ההנהלה בכך שהאסטרטגיה התמחורית, ההתרחבות הדיגיטלית והדומיננטיות במזון ימשיכו לתמוך בביצועים.

חוזק בתחום המזון והצמיחה ב-eCommerce מקזזים חולשה בקטגוריות אחרות

קטגוריית המזון — כ-60% מהכנסות וולמארט בארה״ב — הציגה צמיחה חד-ספרתית נמוכה. החברה זקפה זאת לשילוב בין מחירים תחרותיים ונוחות משלוחים.
ב-eCommerce נרשמה צמיחה מרשימה של 27% משנה לשנה — התאוששות המונעת מהתרחבות המרקטפלייס, שיפור לוגיסטי ועלייה בביקוש להזמנות אונליין במזון.
עם זאת, לא כל החטיבות הציגו ביצועים חזקים: Sam’s Club רשמה צמיחה של 3.8% בלבד — מתחת לציפיות — ומדגישה שגם מועדוני המחסן מרגישים את הזהירות של הצרכן.

לחץ גובר על משקי בית בעלי הכנסה נמוכה — סימן אזהרה קדימה

למרות החוזק הכולל, הנהלת וולמארט הדגישה עלייה בלחץ על צרכנים בעלי הכנסה נמוכה. סמנכ״ל הכספים ג׳ון דיוויד רייני ציין כי פערי השכר בין שכבות ההכנסה הגיעו לרמתם הגבוהה ביותר זה כמעט עשור, וניכרים סימנים של שחיקה בהוצאות בקרב קונים רגישי־מחיר. דינמיקה זו מהווה סיכון מרכזי לקראת הרבעון החזק של החגים — שבו גם שינוי קטן בתקציב משק הבית עלול להשפיע מהותית על ביצועי הרשת.

בינתיים, הצמיחה בקרב לקוחות בעלי הכנסה גבוהה יותר והגדלת נתח השוק בתחום המזון מספקות לכרגע כרית ביטחון לחברה.

מבט קדימה

וולמארט נכנסת לרבעון האחרון של השנה עם תנופה הנובעת מתמחור אסטרטגי, יתרון דיגיטלי ופנייה רחבה לכל שכבות האוכלוסייה. עם זאת, פערי השכר, לחץ האינפלציה ורקע כלכלי שברירי עלולים לאתגר את רמות ההוצאה של משקי הבית בחודשים הקרובים.

המשקיעים יעקבו אחרי יכולתה של וולמארט להמשיך לקזז חולשה במוצרים דיסקרציונריים באמצעות חוזק במזון וב-eCommerce — וכן אחר השאלה אם ההשקעות המוגברות (המתוכננות להגיע ל-3.5% מהמכירות) יובילו ליתרון תחרותי לטווח ארוך.