טייסון פודס חתכה את תחזית הרווח לשנת הכספים 2026 בפעם השנייה בתוך כחודש, ובכך הדגישה את ההשפעה הגוברת של מחסור הבקר בארה”ב על תעשיית הבשר. הורדת התחזית מגיעה למרות מחירי הבקר הגבוהים, כאשר מעבדי בשר מתמודדים עם עלייה חדה בעלויות של בקר המצוי במחסור ועם הוצאה נמוכה יותר מצד צרכנים הרגישים למחירים.

הפסדי הבקר הופכים ללחץ המרכזי על הרווחים

טייסון צופה כעת רווח תפעולי מתואם של 1.85–2.05 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026, ירידה לעומת התחזית הקודמת של 2.1–2.3 מיליארד דולר שפורסמה באוגוסט. החברה גם הפחיתה את תחזית צמיחת ההכנסות הצפויה ל-1.5%–2%, לעומת התחזית הקודמת של 2.5%–3.5%.

ההרעה המשמעותית ביותר מגיעה ממגזר הבקר. טייסון צופה הפסד תפעולי מתואם של 625–775 מיליון דולר בשנת הכספים 2026, לעומת הערכתה הקודמת להפסד של 500–650 מיליון דולר. החברה מסרה כי העדכון משקף שחיקה משמעותית במרווחים, שנגרמה כתוצאה ממחירי בקר תנודתיים ומאחד ממחסורי הבקר החמורים ביותר בתולדות ארה”ב.

הלחץ ממחיש דינמיקה מורכבת עבור מעבדי בשר: מחירי בקר גבוהים ברמת הקמעונאות אינם בהכרח מתורגמים לרווחיות גבוהה יותר כאשר העלות הבסיסית של בעלי החיים עולה בקצב מהיר יותר ממחירי המכירה.

מחסור בבקר משנה את פני תעשיית הבשר

שוק הבקר מושפע מהצטמצמות ממושכת בעדר הבקר בארה”ב, המגבילה את היצע הבקר הזמין למעבדים. טייסון גם צופה כי ירידה במחירי הבקר תפחית את שווי מלאי הבקר החי שכבר רכשה, ותוסיף מקור נוסף ללחץ על תוצאות הרבעון הרביעי.

התעשייה הרחבה יותר מגיבה באמצעות צמצום כושר העיבוד. טייסון הודיעה על סגירת מפעלים ועל תוכנית למכירת מתקן נוסף לעיבוד בקר, במטרה להתאים את פעילותה להיצע הבקר המצומצם ולשלב הנוכחי במחזור גידול הבקר.

במקביל, התנהגות הצרכנים הופכת לשיקול נוסף. אינפלציה מתמשכת ומחירי מזון גבוהים עודדו חלק ממשקי הבית, במיוחד צרכנים בעלי הכנסה נמוכה יותר, לעבור לאפשרויות חלבון זולות יותר. מצב זה מקשה על חברות המזון לגלגל באופן מלא את העלייה בעלויות התשומות אל הצרכנים.

העוף והחזיר מספקים תמיכה חלקית

הקשיים של טייסון אינם מתחלקים באופן שווה בין תחומי הפעילות שלה. החברה ממשיכה ליהנות מביצועים חזקים יותר בתחום העוף ובתחום המזון המוכן, שסיפקו משקל נגד חשוב לחולשה בעסקי הבקר.

לשנת הכספים 2026, טייסון צופה רווח תפעולי מתואם של 1.85–1.95 מיליארד דולר בתחום העוף ו-200–250 מיליון דולר בתחום החזיר. שתי התחזיות הופחתו לעומת התחזית הקודמת של החברה, דבר המצביע על כך שהעדכון האחרון רחב יותר מתחום הבקר בלבד, אף שהבקר נותר המקור המרכזי להרעה.

בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים 2026, טייסון רשמה מכירות בהיקף של 41.83 מיליארד דולר ורווח תפעולי מתואם של 1.62 מיליארד דולר. החברה נכנסה לרבעון האחרון עם נזילות של כ-4 מיליארד דולר, לאחר שהפחיתה את החוב הכולל ב-824 מיליון דולר, מה שמעניק לה גמישות פיננסית מסוימת בעת שהיא מתמודדת עם ההאטה בתחום הבקר.

תגובת השוק המיידית הדגישה את חששות המשקיעים. מניית טייסון ירדה בכ-7% בעקבות עדכון התחזית, בעוד שמניות נוספות בענפי הבשר והמזון לצרכן ספגו גם הן לחץ.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר זמינות הבקר, מחירי בעלי החיים, הביקוש מצד הצרכנים וקצב צמצום כושר הייצור של טייסון. היכולת של החברה לקזז את הפסדי הבקר באמצעות פעילות העוף, המזון המוכן והתייעלות תפעולית תהיה חשובה במיוחד כאשר ההנהלה תיכנס לשנת הכספים 2027, בעוד שמחזור הבקר עדיין מכביד על התעשייה.