חוזי הזהב למסירה באוגוסט 2026 (GC=F), הנסחרים בבורסת COMEX, סיימו את יום המסחר ב-31 ביולי 2026 בירידה של 1.29% (53.60 דולר) לרמה של 4,107.00 דולר לאונקיית טרוי. למרות הלחץ שנרשם בסוף השבוע בעקבות מימושי רווחים, החוזה שמר על עלייה שבועית של 0.97%, המשקפת ביקוש מוסדי מתמשך לנכסי מקלט על רקע דיוני הבנקים המרכזיים, תנודתיות בתשואות אג”ח ממשלת ארה”ב ואי-ודאות גיאופוליטית. עבור משקיעים גלובליים, ובהם גופים מוסדיים בישראל המנהלים חשיפה לסחורות, גידור אינפלציה ופיזור מטבעי, חוזי הזהב מהווים אמת מידה מרכזית לתמחור המתכת ולהערכת סנטימנט הסיכון בשווקים.

מימושי רווחים לקראת הפקיעה, אך הנזילות נותרה גבוהה

במהלך יום המסחר נפתח החוזה ברמה של 4,163.90 דולר, ירד לשפל יומי של 4,076.40 דולר וטיפס לשיא של 4,170.70 דולר, לפני שננעל מתחת למחיר הסגירה הקודם, שעמד על 4,160.60 דולר.

מחזור המסחר הסתכם ב-106.21 אלף חוזים, נתון המעיד על פעילות ערה מצד משקיעים מוסדיים. בסיום היום נרשמו מחירי ביקוש והיצע של 4,092.40 ו-4,098.50 דולר בהתאמה. ככל שמתקרב מועד הפקיעה, ב-27 באוגוסט 2026, הנזילות בשוק נותרת גבוהה, בעיקר בקרב גופים המנהלים אסטרטגיות גידור והתחייבויות אספקה.

רכישות הבנקים המרכזיים ממשיכות לתמוך במחירי הזהב

התמיכה המבנית במחירי הזהב ממשיכה להגיע מרכישות עקביות של בנקים מרכזיים, לצד ביקוש יציב לנכסי מקלט שאינם נושאי תשואה ולשילוב מתכות יקרות במסגרת אסטרטגיות פיזור סיכונים.

מנהלי השקעות מוסדיים ממשיכים להגדיל חשיפה לזהב כחלק מהקצאת נכסים רחבה, במטרה להגן על תיקי ההשקעות מפני תנודתיות בשווקים ולהפחית את השפעתם של זעזועים מאקרו-כלכליים.

ריבית ה-Fed, התשואות והדולר ממשיכים להיות גורמי המפתח

למרות הביקוש ארוך הטווח לזהב, המשקיעים ממשיכים לעקוב מקרוב אחר ציפיות הריבית של ה-Fed, אחר התנודתיות בתשואות אג”ח ממשלת ארה”ב ואחר השינויים בשוקי המט”ח, המשפיעים באופן ישיר על תמחור המתכת.

בנוסף, תנועות במדד הדולר, שינויים במדיניות הסחר העולמית והתפתחויות גיאופוליטיות מוסיפים להשפיע על מחירי הזהב. עבור גופים מוסדיים בישראל, גורמים אלה ממשיכים להיות מרכיב מרכזי בניהול החשיפה לסחורות ולמתכות יקרות.

התחזית: התחזית עבור חוזי הזהב נותרת מאוזנת, כאשר התמונה הטכנית מצביעה על אפשרות להתבססות סביב רמות התמיכה הנוכחיות. חידוש מגמת העלייה מעבר לשיאים האחרונים יהיה תלוי בהקלה מוניטרית מצד הבנקים המרכזיים, בירידה בתשואות הריאליות ובהמשך הביקוש לנכסי מקלט. מנגד, הפתעות ניציות מצד הבנקים המרכזיים, התחזקות משמעותית של הדולר או גל מימושים בשוק החוזים עלולים להגביר את התנודתיות ולהכביד על המחירים. ביצועי הזהב בתקופה הקרובה ימשיכו להיות מושפעים מהאיזון בין הביקוש לנכסי מקלט לבין ההתפתחויות בסביבה המאקרו-כלכלית.