שוקי האנרגיה העולמיים סיימו את שבוע המסחר בירידות חדות, כאשר חוזי הגז הטבעי למסירה באוגוסט 2026 (NG=F) איבדו כ-8.01% וננעלו ברמה של 2.9400 דולר. הירידה השבועית התפתחה לאחר גל מכירות שנמשך מספר ימים, על רקע עדכון ציפיות המשקיעים באשר לרמות המלאי, לביקוש העונתי ולמדיניות המוניטרית בעולם. מהלך המחירים משקף התאמה של השוק למציאות של היצע מספק, אף שאי-הוודאות המאקרו-כלכלית והסיכונים הגיאופוליטיים ממשיכים למנוע מעבר חד יותר למגמה דובית.

עודפי היצע הובילו למכירות רוחביות

שוק הגז הטבעי התאפיין במגמת ירידה ברורה לאורך השבוע. לאחר פתיחת המסחר בטווח של 3.20–3.30 דולר, ירדו החוזים בחדות במהלך אמצע השבוע, פרצו מטה את רמת 3.0000 הדולר והגיעו לשפל יומי של 2.8740 דולר, לפני שננעלו ברמה של 2.9400 דולר.

הירידות נתמכו בהתאמות פוזיציה מצד משקיעים מוסדיים, בעקבות נתוני הזרמת מלאים גבוהים מהצפוי ותחזיות מזג אוויר מתונות יותר, שהפחיתו את הציפיות לביקוש בטווח הקצר.

שוק הגז ממשיך להיות מושפע במידה רבה מהפעילות התעשייתית העולמית ומהביקוש העונתי לצורכי קירור וחימום. עם התפוגגות החששות ממחסור מיידי באספקה, חלק מהמשקיעים הפחיתו חשיפה לנכס, מתוך הערכה שהמחירים משקפים שוק מאוזן יותר מבחינת היצע.

לצד זאת, משתתפי השוק מודעים לכך שכל שינוי חד בתחזיות מזג האוויר או בפעילות הכלכלית עשוי לשנות במהירות את תמונת הביקוש.

תנאי המאקרו ממשיכים להשפיע על השוק

המומנטום השלילי הושפע גם מהערכות כי תנאי המימון בעולם יישארו הדוקים יחסית, על רקע אינפלציה שעדיין גבוהה במספר כלכלות מובילות. סביבת ריבית גבוהה נוטה להכביד על מחירי הגז באמצעות האטת הפעילות התעשייתית וצמצום הביקוש לנכסי סיכון מחזוריים.

במקביל, תנודות בקצב הצמיחה במרכזי הייצור הגדולים, שיבושים בשרשראות האספקה ומתיחויות בסחר הבינלאומי ממשיכים להשפיע על הקצאת ההון של המשקיעים. מאחר שהגז הטבעי מהווה מקור אנרגיה מרכזי לתעשייה ולמשקי הבית, שינויים במדיניות ממשלתית או בהתפתחויות גיאופוליטיות עשויים להשפיע במהירות על המחירים ולהגדיל את פרמיית הסיכון בשוק.

גם שוק המט”ח מוסיף להשפיע על הסנטימנט, שכן שינויים בפערי הריביות ובשערי החליפין משפיעים על כוח הקנייה ועל היקף הסחר הבינלאומי בגז טבעי נוזלי (LNG).

נתוני המלאים יהיו במוקד

בשבועות הקרובים יתמקדו המשקיעים בפרסום נתוני המלאים השבועיים ובנתוני המאקרו המרכזיים, הנחשבים למנועים העיקריים של הביקוש לגז טבעי. תשומת לב מיוחדת תינתן לנתוני הפעילות התעשייתית, להשקעות בתשתיות ולהתפתחות הסחר העולמי.

למרות הירידה השבועית של 8.01%, בשוק מעריכים כי המשך מגמת הירידות יחייב הוכחות ברורות יותר להיחלשות מתמשכת בביקוש, ולא רק עודפי היצע זמניים. רמות ריבית גבוהות, לחצים פיסקליים ומתיחות גיאופוליטית עלולים להמשיך להגביר את התנודתיות ולבחון את יציבות שוק האנרגיה.

תחזית

בטווח הבינוני, כיוון מחירי הגז הטבעי צפוי להיות מושפע מהביקוש העולמי לאנרגיה, מרמות המלאי בארצות הברית, ממדיניות הבנקים המרכזיים ומהיקף הפעילות התעשייתית. המשך יציבות בענפי הייצור והחשמל עשוי לספק תמיכה למחירים, בעוד תחזיות למזג אוויר מתון במיוחד או החרפה במתיחויות הסחר עלולות להגביר את הלחץ כלפי מטה.

עבור משקיעים מוסדיים בישראל ובעולם, הגז הטבעי ממשיך לשמש אינדיקטור מרכזי למגמות המאקרו ולסיכונים הגיאופוליטיים. בסביבת השוק הנוכחית נדרש איזון בין הזדמנויות לבין סיכונים מערכתיים, תוך מעקב רציף אחר ההתפתחויות בשוק האנרגיה העולמי.