יו”ר החברה, תומאס לי, הסביר כי הביטחון של החברה באת’ריום מתבסס על סיפור ההצלחה הגדול של עולם הקריפטו בשנת 2026: השקת רשת השכבה השנייה (Layer 2) של רובינהוד – Robinhood Chain (הבנויה על גבי Arbitrum ומיועדת לנכסים מהעולם האמיתי שעברו טוקניזציה).

מאז השקתה הרשמית ב-1 ביולי, נפח המסחר ברשת של רובינהוד כבר עבר את רף המיליארד דולר, והיא עקפה בנפחי המסחר שלה את כל שאר הבורסות המבוזרות (DEX). מאחר שהרשת משתמשת באת’ריום (ETH) כטוקן ה”גז” הרשמי לתשלום עמלות הרשת, מעל 27 מיליון המשתמשים של רובינהוד משלמים עמלות ב-ETH. לדברי לי, “משתמשים יומיומיים מתחילים לראות ב-ETH כסף לכל דבר”.

דוחות כספיים מעורבים: הכנסות שיא לצד הפסדים מעמיקים

לצד הזינוק המרשים של 11.5% במחיר המניה (שנסגרה על $16.29) והזינוק המטאורי בהכנסות מ-$2.05 מיליון בשנה שעברה ל-$46.5 מיליון ברבעון הנוכחי, החברה הציגה גם נתון מאתגר במיוחד בשורת הרווח.

ביטמיין דיווחה כי ההפסד הנקי המיוחס לבעלי המניות העמיק בשיעור חד של 13,318%, והסתכם ב-83.59 מיליון דולר (בהשוואה להפסד של 623 אלף דולר בלבד ברבעון המקביל אשתקד). העמקת ההפסדים מדגישה את התנודתיות והעלויות הגבוהות הכרוכות באחזקת אוצר קריפטוגרפי כה רחב היקף וניהול תשתית סטייקינג מורכבת.

קרנות הגידור מביעות אמון

למרות ההפסדים החשבונאיים, נראה שקהילת המשקיעים המוסדיים ממשיכה להביע אמון באסטרטגיה של ביטמיין כגשר ציבורי מוביל לחשיפה ישירה לאת’ריום. על פי נתוני Insider Monkey, ברבעון הראשון של השנה החזיקו 33 קרנות גידור בפוזיציות משותפות בשווי של כ-700 מיליון דולר בחברה – עלייה לעומת 28 קרנות גידור שהחזיקו במניה ברבעון האחרון של שנת 2025.

סיכום

ביטמיין אימרז’ן ממשיכה לבסס את מעמדה ככלי ההשקעה הציבורי הגדול והמובהק ביותר עבור משקיעים המחפשים חשיפה ישירה לאת’ריום (ETH). המעבר של החברה לאחזקות ענק ופעילות סטייקינג ענפה נושא פירות בצד ההכנסות, ונהנה מרוח גבית של אימוץ הרשת הודות למיזמים כמו הרשת החדשה של רובינהוד. עם זאת, התרחבות ההפסדים הנקיים והתלות המוחלטת בתנודתיות של שוק הקריפטו מבהירות כי מדובר בהשקעה בעלת פוטנציאל עצום, אך גם כזו הטומנת בחובה סיכון לא מבוטל.