הזדמנות הבינה המלאכותית של Broadcom מתרחבת

Broadcom הציגה ביצועים חיוביים ב-2026, כאשר מנייתה עלתה בכ-14% מתחילת השנה. עם זאת, המניה נסוגה בכמעט 20% מהשיא שנרשם בסוף יוני.

הירידה מגיעה למרות הזדמנות צמיחה ארוכת טווח שהולכת ומתרחבת.

ההכנסות של Broadcom משבבי בינה מלאכותית צפויות לעלות על 100 מיליארד דולר ב-2027. מדובר בעלייה משמעותית לעומת 10.8 מיליארד דולר שהחברה רשמה ברבעון השני בלבד, או כ-43 מיליארד דולר בקצב שנתי.

התחזית אינה חדשה עבור המשקיעים, אך היקף ההזדמנות הופך ברור יותר ככל ש-Broadcom מרחיבה את קשריה עם חברות הענן הגדולות בתחום הבינה המלאכותית.

שבבי AI מותאמים אישית עשויים להוביל את שלב הצמיחה הבא

חלק מרכזי מההזדמנות של Broadcom בתחום הבינה המלאכותית נובע מפיתוח שבבים ייעודיים המותאמים ליישומים ולמשימות ספציפיות.

מעבדי GPU כלליים ממשיכים להיות רכיב מרכזי בתשתיות הבינה המלאכותית, משום שהם מסוגלים להתמודד עם מגוון רחב של עומסי עבודה. עם זאת, הגמישות שלהם עשויה להיות פחות משמעותית כאשר עומס העבודה צפוי וממוקד במשימה מסוימת.

שבבי AI מותאמים אישית יכולים להיות מתוכננים סביב עומסי עבודה ספציפיים, ולאפשר לחברות הענן הגדולות לשפר את הביצועים ולצמצם את עלות תשתיות הבינה המלאכותית.

Broadcom מיצבה את עצמה ישירות בשוק זה באמצעות שיתוף פעולה עם חברות טכנולוגיה גדולות בפיתוח מעבדים ייעודיים.

הדבר מאפשר לחברה ליהנות מהמשך ההתרחבות של תשתיות הבינה המלאכותית מבלי להסתמך באופן בלעדי על שוק ה-GPU המסורתי.

שיתוף הפעולה עם Alphabet מדגיש את מעמדה של Broadcom

אחד הקשרים המשמעותיים ביותר של Broadcom הוא עם Alphabet.

Broadcom סייעה ל-Alphabet בפיתוח Tensor Processing Units, או TPUs, שהפכו לרכיב חשוב יותר בתשתיות הבינה המלאכותית ומחשוב הענן של Google.

השימוש הגובר בשבבים אלה תרם להתרחבות Google Cloud, ובמקביל הדגים את הפוטנציאל של שבבים מותאמים אישית ככל שעומסי העבודה בתחום הבינה המלאכותית הופכים לממוקדים יותר.

Broadcom צפויה גם להתחיל לקבל תרומה לתוצאותיה ממספר הזמנות נוספות לשבבי AI מותאמים אישית במהלך 2027.

מהלך זה עשוי להרחיב את בסיס הלקוחות של החברה מעבר למספר חברות הענן הגדולות שהיא משרתת כיום ולספק מנוע צמיחה נוסף לפעילות המוליכים למחצה.

האם הצמיחה העתידית כבר מגולמת במחיר המניה?

השאלה המרכזית עבור המשקיעים היא השווי.

Broadcom אינה נסחרת לפי מכפיל שנחשב נמוך במונחים מסורתיים. על בסיס תחזיות הרווח לשנה הנוכחית, המניה נסחרת במכפיל של כ-34 על הרווח.

עם זאת, בחינה של תחזיות 2027 מציגה תמונה שונה. המניה נסחרת במכפיל של כ-20 על הרווח החזוי לשנה זו. אם Broadcom תצליח לספק את ההאצה הצפויה בהכנסות משבבי בינה מלאכותית, השווי הנוכחי עשוי להיראות סביר יותר בדיעבד.

לכך יש חשיבות משום שחלק מהצמיחה הצפויה ב-2027 אינו נראה מגולם במלואו במחיר המניה הנוכחי.

ירידת המניה מציבה את הצמיחה העתידית במוקד

הירידה של כמעט 20% מהשיא שנרשם בסוף יוני עשויה להעניק למשקיעים לטווח ארוך חשיפה ל-Broadcom במחיר נמוך יותר, בתקופה שבה החברה ממשיכה ליהנות מהתרחבות ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית.

התרחיש החיובי תלוי בסופו של דבר ביכולתה של החברה להפוך את צבר השבבים המותאמים אישית להכנסות ולצמיחת רווחים מתמשכות.

אם ההכנסות משבבי בינה מלאכותית יעלו על 100 מיליארד דולר ב-2027, כפי שחזוי, Broadcom עשויה להיכנס לשלב נוסף של התרחבות, כאשר חברות הענן הגדולות מרחיבות את השימוש בשבבים מותאמים אישית לצד מעבדי GPU מסורתיים.

עם זאת, החברה עדיין תלויה בהמשך ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית וביכולת לבצע בהצלחה מול קבוצה מצומצמת יחסית של לקוחות גדולים.

עבור המשקיעים, השילוב בין שבבי AI מותאמים אישית, קשרים עם חברות הענן הגדולות וצמיחה ברווחים מציב את Broadcom במרכז ההתפתחויות בתשתיות הבינה המלאכותית. השאלה המרכזית היא אם ההאצה הצפויה ב-2027 תהיה משמעותית מספיק כדי להצדיק את השווי הנוכחי ולגבור על הסיכונים הנלווים לתמחור פרמיום של חברות הקשורות לתחום הבינה המלאכותית.