שוקי המניות בארה״ב נסחרים בעליות חדות בפתיחת המסחר ב-22 בינואר, כאשר המשקיעים ממשיכים מהלך של חזרה לסיכון שהרים את המניות ברחבי העולם. העליות נתמכות בירידה בתנודתיות, דולר חלש יותר ואמון מחודש בכך שסיכוני המאקרו הופכים לנשלטים יותר ככל שהשנה מתקדמת.

שוקי המניות מתקדמים לרוחב ברחבי אמריקה

מניות בצפון ובדרום אמריקה נסחרות בעליות, תוך השתתפות רחבה ולא ראלי צר וממוקד. מדד ראסל 2000 מוביל את העליות עם זינוק של 2.00%, מה שמאותת על חזרה של עניין במניות קטנות הרגישות במיוחד לציפיות לצמיחה מקומית. המהלך מרמז כי המשקיעים חשים נוחות גוברת עם חוסן הכלכלה האמריקאית, ולא נערכים להאטה מיידית.

גם המדדים הגדולים מציגים מגמה חיובית ברורה. הנאסד״ק עולה בכמעט 1%, בתמיכת מניות טכנולוגיה וצמיחה, בעוד S&P 500 ו-דאו ג׳ונס מתקדמים גם הם בכ-1%. העלייה המסונכרנת בין מניות צמיחה לערך מצביעה על התרחבות רוחב השוק — סימן בונה למומנטום בטווח הקצר.

באמריקה הלטינית, מדד IBOVESPA של ברזיל ממשיך לעלות עם זינוק של 1.61%, על רקע תנאי סיכון גלובליים נוחים ותמיכה מדולר חלש יותר. גם מדד S&P/TSX Composite בקנדה נסחר בעליות, בסיוע התחזקות מניות פיננסים ומשאבים.

ירידת התנודתיות מחזקת את הטון ה-Risk-On

אחד ההתפתחויות הבולטות ביותר במסחר היום הוא הצניחה החדה בתנודתיות. מדד ה-VIX יורד ביותר מ-5% ונסחר מתחת לרמה של 16 — רמה שמזוהה לרוב עם סביבת שוק רגועה יותר. תנודתיות נמוכה נוטה לעודד משקיעים מוסדיים ושיטתיים להגדיל חשיפה למניות, ובכך לחזק את המומנטום החיובי.

הירידה בתנודתיות משקפת גם הקלה בחששות סביב זעזועי מאקרו בטווח הקצר. אף כי אי-ודאות סביב מסלולי אינפלציה ומדיניות מוניטרית עדיין קיימת, השווקים מפגינים ביטחון גובר כי תרחישי קיצון שליליים פחות סבירים בעת הקרובה. שינוי זה בסנטימנט תומך בעליות במניות מחזוריות וברגישות לריבית, שסבלו בעבר בתקופות של אי-ודאות גבוהה.

חולשת הדולר תומכת בתיאבון הסיכון הגלובלי

מדד הדולר האמריקאי נסוג במתינות בשיעור של 0.17%, ומספק רוח גבית נוספת למניות ולנכסי סיכון. דולר חלש נוטה להקל על התנאים הפיננסיים בעולם, לתמוך בשווקים מתעוררים, בסחורות וברווחי חברות רב-לאומיות לאחר המרה לדולרים.

חולשת הדולר גם מחזקת את העליות במניות האמריקאיות, בכך שהיא הופכת נכסים בארה״ב לאטרקטיביים יותר עבור משקיעים זרים. דינמיקה זו רלוונטית במיוחד בתקופת תחילת שנה, כאשר תיקים גלובליים מתאזנים מחדש וזרימות ההון רגישות יותר לתנועות מטבע ולתשואות מותאמות-סיכון.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר פרסומי נתונים כלכליים, עדכוני רווחים של חברות ואיתותים מצד קובעי מדיניות — שיכולים לחזק או לאתגר את נרטיב ה-Risk-On הנוכחי. הסיכונים המרכזיים כוללים חזרה של לחצי אינפלציה, הידוק בלתי צפוי של התנאים הפיננסיים או התפתחויות גיאופוליטיות שיכולות להקפיץ שוב את התנודתיות. מנגד, ירידה מתמשכת בתנודתיות וסביבת מאקרו יציבה עשויות לתמוך בהמשך עליות, במיוחד במגזרים הנהנים משיפור בביטחון כגון מניות קטנות ומחזוריות.