חששות בנוגע לתשתיות AI מכבידים על מניות השבבים

השווקים הגלובליים הציגו מגמות מעורבות ביום חמישי, כאשר המשקיעים בחנו את השלכות תוצאות בחירות האמצע בארה״ב על השקעות בטכנולוגיה, שוקי האנרגיה ותנאי המדיניות המוניטרית.

מניות השבבים נותרו תחת לחץ על רקע חששות כי קונגרס בשליטה דמוקרטית עשוי להגביר את הפיקוח על פיתוח תשתיות בינה מלאכותית, ובפרט על הקמת מרכזי נתונים ועל צורכי החשמל הנלווים להם.

מדד Philadelphia Semiconductor ירד ב-3.1%, והעמיק את הפסדיו במהלך החודש האחרון לכ-25%. גם חברות אירופיות הקשורות לתחום השבבים נחלשו, כאשר מניות ASML, Soitec ו-Infineon ירדו בשיעורים שבין 3% ל-8%.

ההתפתחויות הפוליטיות הוסיפו אי-ודאות למחזור ההשקעות בתחום ה-AI, שכבר מתמודד עם שאלות בנוגע להיקף ההוצאות על תשתיות ולהשלכותיהן הכלכליות הרחבות.

מועמדים דמוקרטים שניהלו קמפיינים שהתבססו, בין היתר, על הגבלות או הקפאה של בניית מרכזי נתונים, רשמו ניצחונות בטקסס ובג’ורג’יה. התוצאות מעלות שאלות בנוגע לסביבה הרגולטורית שתלווה פרויקטים עתידיים בתחום.

מניות ארה״ב עולות למרות חולשה במגזר הטכנולוגיה

מדדי המניות המרכזיים בארה״ב עלו במהלך הלילה לאחר פרסום תוצאות בחירות האמצע. מדד S&P 500 התחזק ב-1.6%, כאשר המשקיעים הגיבו לוודאות שנוצרה בעקבות תוצאות הבחירות.

עם זאת, מניות הטכנולוגיה המשיכו להתקשות, על רקע החששות מהגבלות אפשריות על השקעות בתשתיות AI.

החוזים העתידיים על Nasdaq 100 ירדו ב-0.8%, בעוד החוזים העתידיים על S&P 500 עלו במתינות של 0.1%, נתון שהצביע על פער בכיווני הפוזיציות בשוק.

ג’ים ריד, אסטרטג ב-Deutsche Bank, אמר כי תוצאות הבחירות תאמו באופן כללי את ציפיות המשקיעים, אף שהיקף הניצחון הדמוקרטי היה גדול מהצפוי. הוא ציין גם כי דפוסים היסטוריים של בחירות אמצע בארה״ב נטו בדרך כלל לתמוך בשוק המניות האמריקאי במהלך השנה שלאחר מכן.

מסאהיקו לו, אסטרטג ב-State Street Investment Management, אמר כי שליטה דמוקרטית עשויה להגביר את הסיכון הפוליטי סביב השקעות AI בארה״ב, במיוחד בכל הנוגע למרכזי נתונים, לביקוש לחשמל ולעלויות לצרכנים. עם זאת, הוא ציין כי סמכות הווטו של הנשיא דונלד טראמפ מגבילה את היקף שינויי המדיניות האפשריים.

השווקים באירופה נהנים מרוטציה בין מגזרים

מניות אירופה המשיכו לעלות, כאשר מדד STOXX 600 התחזק ב-0.4% והתקרב לשיא שנרשם באוגוסט.

הרכב השוק האירופי, הכולל חשיפה גבוהה יותר לבנקים ולחברות תרופות בהשוואה לשוק האמריקאי, הנשען במידה רבה על מניות טכנולוגיה, תרם להבדלים בביצועים.

מניות הבנקים וחברות התרופות עלו, בעוד מניות הקשורות לתעשיית השבבים ירדו.

גם מניות האנרגיה המתחדשת התחזקו. מניית Ørsted הדנית עלתה ב-5.3%, ואילו Vestas טיפסה ב-2.3%. העליות הגיעו לאחר תקופה שבה ענף האנרגיה המתחדשת התמודד עם לחצים בעקבות המדיניות שקידם ממשל טראמפ.

הפערים בביצועי המגזרים ממחישים כיצד התפתחויות פוליטיות והרכב השווקים משפיעים על ביצועי המניות באזורים שונים.

מחירי הנפט מתאוששים כשהמשקיעים מעריכים מחדש את הסיכונים בעימות עם איראן

נפט מסוג Brent התאושש בכ-2.5% לרמה של 96.80 דולר לחבית, לאחר שירד בכמעט 9% במהלך הלילה ואף נסחר לזמן קצר מתחת לרף 100 הדולר לראשונה זה חודשיים.

הירידה הקודמת שיקפה את ציפיות המשקיעים שלפיהן ההשלכות הפוליטיות של העימות עם איראן עשויות להפחית את הסבירות להסלמה נוספת.

הנשיא טראמפ הודה כי המלחמה תרמה להפסדים של הרפובליקנים בבחירות האמצע. גם סגן הנשיא ג’יי.די. ואנס ייחס בפומבי את התבוסה לעימות.

עם זאת, אי-הוודאות בנוגע למשך העימות ולתוצאותיו האפשריות המשיכה להשפיע על הפוזיציות בשוק הנפט.

התאוששות מחירי הנפט תמכה גם בדולר האמריקאי, לאחר ששניהם נחלשו במקביל לירידה בתשואות האג״ח הממשלתיות.

זהב, תשואות אג״ח ושוקי המטבע

מחיר הזהב נסחר מעל 4,100 דולר לאונקיה, לאחר עלייה של כ-5% במהלך שני ימי מסחר. מדובר בעלייה הדו-יומית החדה ביותר מאז תחילת אפריל.

מחירי אג״ח ממשלת ארה״ב נסוגו מרמות השיא המוקדמות שלהם, במקביל להתאוששות הנפט. תשואת האג״ח הממשלתית ל-10 שנים נותרה ללא שינוי ברמה של 4.89%.

הדולר האמריקאי התחזק במתינות מול המטבעות המרכזיים. האירו נותר סביב 1.1222 דולר, בעוד הליש״ט הבריטית נסחרה בקרבת 1.3466 דולר.

הליש״ט המשיכה ליהנות מתמיכה לאחר שבנק אנגליה העלה את הריבית לראשונה מאז 2023, וציין כי ייתכן שיהיה צורך בהעלאות נוספות אם העימות עם איראן יימשך.

מה המשקיעים צריכים לבחון בהמשך

השווקים ימשיכו לבחון אם השינוי הפוליטי בארה״ב יוביל לשינויים משמעותיים באישורי הקמת מרכזי נתונים, בהשקעות בתשתיות AI ובמדיניות האנרגיה. ביצועי מניות השבבים ימשיכו להיות רגישים להתפתחויות שישפיעו על הכדאיות הכלכלית ועל הסביבה הרגולטורית של פרויקטים גדולים בתחום הבינה המלאכותית.

מחירי הנפט יהיו תלויים במידה רבה בהתפתחות העימות עם איראן ובאפשרות להסלמה נוספת או להתקדמות דיפלומטית. שינויים במחירי הנפט עשויים להשפיע גם על ציפיות האינפלציה, תשואות האג״ח ותנועות המטבע.

יום המסחר האחרון משקף סביבת שוק שבה התפתחויות פוליטיות משפיעות על תמחור מגזרים ועל ציפיות בשוקי הסחורות. המשקיעים יעקבו אחר השאלה אם הפערים האחרונים בין מניות הטכנולוגיה, מניות האנרגיה המתחדשת ושוקי המניות הרחבים יתפתחו לשינוי ממושך יותר בהובלת השווקים.