השווקים הפיננסיים בארצות הברית נסחרו במגמה מעורבת ב-18 במאי, כאשר המשקיעים איזנו בין חששות בנוגע לרמות השווי בשוק, תחזיות הצמיחה הכלכלית וציפיות הריבית. בעוד שמדד דאו ג׳ונס רשם עלייה מתונה, חולשה במניות הטכנולוגיה ובמניות החברות הקטנות שיקפה זהירות מתמשכת בקרב הסוחרים על רקע אי-הוודאות המאקרו-כלכלית.

יום המסחר הדגיש גם פערים בהתנהגות השווקים ברחבי אמריקה הצפונית והדרומית, כאשר מדדי התנודתיות עלו ושוקי המטבע הצביעו על גישה הגנתית יותר מצד המשקיעים הגלובליים.

דאו ג׳ונס שמר על עליות בעוד המומנטום בשוק הרחב נחלש

מדד דאו ג׳ונס עלה ב-0.18% לרמה של 49,614.85 נקודות, בתמיכת חוזקה יחסית במניות תעשייה ובסקטורים דפנסיביים. המשקיעים הפגינו גישה סלקטיבית יותר בהקצאת ההון, תוך העדפת חברות הנתפסות כעמידות יותר בסביבה המאופיינת באי-ודאות סביב האינפלציה, הריבית והצמיחה הגלובלית.

מנגד, מדד S&P 500 נסחר ללא שינוי משמעותי ברמה של 7,408.60 נקודות, נתון המשקף קושי של השוק לבסס מומנטום חיובי נוסף לאחר העליות האחרונות. המדד הרחב נותר סמוך לרמות שיא היסטוריות, אך ביצועים מעורבים בין הסקטורים הצביעו על זהירות גוברת מצד המשקיעים לנוכח רמות שווי גבוהות בחלקים מסוימים של השוק.

מדד הנאסד״ק ירד ב-0.03% לרמה של 26,216.85 נקודות, כאשר מניות הטכנולוגיה נסחרו תחת לחץ מתון. מניות טכנולוגיה וחברות הקשורות לבינה מלאכותית הובילו חלק גדול מהראלי בשוק במהלך השנה, אך רמות השווי הגבוהות והרגישות הגוברת לנתוני המאקרו ממשיכות להגביר את התנודתיות בסקטורי הצמיחה.

גם מניות החברות הקטנות הציגו ביצועי חסר במהלך היום, כאשר מדד ראסל 2000 ירד ב-0.14% לרמה של 2,789.38 נקודות. מניות קטנות נחשבות לרגישות יותר לתנאים הכלכליים המקומיים ולעלויות המימון, ולכן הן פגיעות יותר בתקופות של ריבית גבוהה וציפיות להאטה בצמיחה.

הפער בין ביצועי מניות התעשייה הגדולות לבין מניות הטכנולוגיה והחברות הקטנות שיקף את אי-הוודאות הרחבה בנוגע ליכולת השוק לשמר את ההובלה הנוכחית.

העלייה בתנודתיות משקפת חששות מאקרו-כלכליים

מדד התנודתיות VIX, המכונה לעיתים ״מדד הפחד״ של וול סטריט, עלה ב-1.41% לרמה של 18.69 במהלך יום המסחר. אף שמדובר בעלייה מתונה יחסית, המהלך הצביע על המשך הביקוש להגנות מפני ירידות בשוק על רקע אי-הוודאות המתמשכת.

רמת VIX הקרובה ל-19 אינה משקפת בדרך כלל לחץ חריג בשווקים הפיננסיים, אך היא כן מעידה על זהירות גבוהה יותר בהשוואה לתקופות המאופיינות באמון משקיעים חזק יותר. ציפיות לעלייה בתנודתיות מתגברות לרוב כאשר הסוחרים מעריכים כי נתוני אינפלציה, החלטות ריבית של הפדרל ריזרב או התפתחויות גיאופוליטיות עשויים להוביל לתנודות חדות יותר בשווקים.

המשקיעים ממשיכים להתמקד בשאלה האם הבנק המרכזי האמריקאי ישמור על ריבית גבוהה למשך זמן ארוך מהצפוי. חששות מאינפלציה מתמשכת ונתונים כלכליים חזקים יחסית מקשים על ההערכות בנוגע להורדות ריבית אפשריות בהמשך השנה.

ריביות גבוהות מפעילות בדרך כלל לחץ על סקטורי הצמיחה, משום שהרווחים העתידיים הופכים לפחות אטרקטיביים כאשר הם מהוונים לפי תשואות גבוהות יותר. דינמיקה זו ממשיכה להשפיע על הסנטימנט במניות הטכנולוגיה ובמניות בעלות מכפילים גבוהים.

חולשת הדולר והירידות באזור משקפות סנטימנט גלובלי זהיר

מדד הדולר האמריקאי ירד ב-0.27% לרמה של 99.02 נקודות, מה שמעיד על היחלשות מסוימת בביקוש לפוזיציות מטבע הגנתיות. שוקי המטבע ממשיכים להגיב לשינויים בציפיות הריבית בארצות הברית, לתשואות האג״ח הממשלתיות ולזרימות ההון הגלובליות.

בשאר מדינות אמריקה, מדד IBOVESPA הברזילאי ירד ב-0.33% לרמה של 176,695.44 נקודות, בעוד מדד S&P/TSX הקנדי איבד 1.27% לרמה של 33,833.35 נקודות. שווקים הקשורים לסחורות, כמו קנדה וברזיל, נותרים רגישים במיוחד לשינויים בציפיות הצמיחה הגלובלית, למחירי הסחורות ולתיאבון המשקיעים לנכסי סיכון.

החולשה בשוק הקנדי עשויה לשקף גם לחץ במניות האנרגיה והכרייה, כאשר המשקיעים בוחנים מחדש את תחזיות הביקוש הגלובליות. מניות הפיננסים בקנדה, המחזיקות משקל משמעותי במדד TSX, נותרות קשורות באופן הדוק לתנאי הריבית ולמגמות הצמיחה הכלכלית.

במקביל, המשקיעים ברחבי העולם ממשיכים לעקוב אחר סיכונים גיאופוליטיים, ביצועי החברות והדינמיקה האינפלציונית במטרה להעריך את כיוון השווקים הפיננסיים בתקופה הקרובה.

במבט קדימה, המשקיעים צפויים להמשיך לעקוב אחר התבטאויות הפדרל ריזרב, תנועות בתשואות האג״ח הממשלתיות, נתוני האינפלציה ודוחות החברות לצורך קבלת אינדיקציות נוספות לגבי כיוון השוק. המשך החוסן בנתונים הכלכליים עשוי לתמוך בחוזקה סלקטיבית במניות תעשייה ובסקטורים דפנסיביים, בעוד שרמות שווי גבוהות עשויות להמשיך להכביד על מניות טכנולוגיה וחברות קטנות. תנודות במטבעות, מגמות בתנודתיות וציפיות הצמיחה הגלובלית צפויות להמשיך להיות גורמים מרכזיים בעיצוב סנטימנט המשקיעים בשווקים האמריקאיים והבינלאומיים בשבועות הקרובים.