שווקי המניות באירופה ננעלו ברובם בירידות ב-1 ביולי, כאשר המשקיעים אימצו גישה זהירה יותר לאחר העליות האחרונות בשווקים ולקראת פרסום נתונים כלכליים חשובים. בעוד שמדד DAX הגרמני הצליח לסיים בעלייה קלה, החולשה שנרשמה ברוב המדדים המרכזיים העידה על ירידה רחבה יותר בתיאבון לסיכון.

המסחר שיקף איזון בין חוסנן של החברות האירופיות לבין אי-הוודאות סביב מדיניות הריבית, מגמות האינפלציה והתחזיות לצמיחה העולמית. עם כניסת השווקים למחצית השנייה של השנה, ניכר כי המשקיעים מאמצים גישה סלקטיבית יותר הן בבחירת סקטורים והן בבחירת שווקים.

לחץ מכירות רחב העיב על מרבית הבורסות באירופה

מדד Euronext 100 רשם את הירידה החדה ביותר מבין המדדים המרכזיים, כאשר ירד ב-1.04%. אחריו ירד מדד MSCI Europe ב-0.86%. גם מדד CAC 40 הצרפתי נחלש וירד ב-0.79%, בעוד מדד EURO STOXX 50 איבד 0.72%. הירידות שיקפו לחץ מכירות במספר סקטורים, ובהם תעשייה, צריכה מחזורית וחלק ממניות הטכנולוגיה.

מדד FTSE 100 בלונדון ירד ב-0.18%, נתון המעיד כי המשקיעים נותרו זהירים למרות העמידות היחסית של מניות האנרגיה והסקטורים הדפנסיביים. מנגד, מדד DAX עלה ב-0.18%, והמשיך להפגין ביצועי יתר ביחס לחלק ממקביליו באירופה, בין היתר בזכות אמון המשקיעים בחברות התעשייה וביצואניות הגדולות של גרמניה.

בסיכומו של יום המסחר, התמונה באירופה הייתה מעורבת, כאשר ביצועי כל מדינה הושפעו יותר ויותר מהנתונים הכלכליים המקומיים ומהרכב הסקטוריאלי שלה, ופחות מהמגמה האזורית הכוללת.

שוק המט”ח משקף פערים בציפיות הכלכליות

גם בשוק המט”ח נרשמה תמונה מעורבת. מדד הליש”ט הבריטית עלה ב-0.18%, מה שמעיד על התחזקות המטבע הבריטי על רקע הערכות המשקיעים לגבי מסלול הריבית של הבנק המרכזי של אנגליה.

לעומת זאת, מדד האירו ירד ב-0.36%, דבר המשקף היחלשות מתונה של המטבע האירופי. לשינויים בשערי המטבע יש השפעה ישירה על חברות יצוא, שכן אירו חלש עשוי לשפר את כושר התחרות של היצואנים האירופים, אך במקביל להגדיל את עלויות היבוא.

שוקי המט”ח ממשיכים להיות רגישים במיוחד לנתוני אינפלציה, לנתוני תעסוקה ולהודעות הבנקים המרכזיים, אשר ממשיכים לעצב את ציפיות השוק לגבי המדיניות המוניטרית באירופה.

מוקד תשומת הלב עובר לעונת הדוחות ולנתוני המאקרו

לקראת פתיחת עונת הדוחות לרבעון השני, המשקיעים מתמקדים יותר ויותר בביצועים של החברות עצמן ופחות במומנטום הכללי של השוק. חברות מתחומי התעשייה, השירותים הפיננסיים, מוצרי היוקרה והבריאות צפויות לעמוד במוקד, כאשר השוק יבחן האם הרווחים ימשיכו להצדיק את רמות התמחור הנוכחיות.

עבור משקיעים ישראלים המחזיקים תיקי השקעות גלובליים, השווקים באירופה ממשיכים להוות מקור חשוב לפיזור גיאוגרפי. משקיעים מוסדיים רבים בישראל מחזיקים חשיפה לחברות אירופיות באמצעות מניות, קרנות סל ומוצרי השקעה בינלאומיים. בתקופה של תנודתיות גבוהה יותר בשווקים האירופיים, חשיבותם של פיזור ההשקעות והקצאה נכונה בין סקטורים ממשיכה לגדול.

ביצועיו העדיפים של השוק הגרמני ביחס לרוב מדדי אירופה עשויים להעיד גם על כך שהמשקיעים ממשיכים להעדיף חברות בעלות חשיפה לשווקים הגלובליים על פני חברות התלויות בעיקר בביקוש המקומי.

בהמשך השנה יעקבו המשקיעים אחר נתוני האינפלציה, מדדי מנהלי הרכש, נתוני שוק העבודה והודעות הבנק המרכזי האירופי. עונת הדוחות למחצית השנייה של השנה צפויה לספק תמונה ברורה יותר לגבי רווחיות החברות, בעוד שהתפתחויות גיאופוליטיות ותנאי הסחר העולמיים ימשיכו להשפיע על סנטימנט המשקיעים. חזרתם של שוקי המניות באירופה למגמת עלייה תהיה תלויה ככל הנראה בשיפור בנתונים הכלכליים, ביציבות האינפלציה וביכולת החברות להמשיך ולהציג רווחיות גם בסביבה מאקרו-כלכלית מאתגרת יותר.