מחירי הנפט ירדו קלות ב-23 בספטמבר, כאשר השיפור בסיכויי התאוששות האספקה מהמפרץ והתקוות המחודשות למגעים בין ארה״ב לאיראן הפחיתו חלק מהלחץ שהוביל את מחירי הנפט לעליות חדות. מחיר Brent נותר סמוך ל-$100 לחבית, ומדגיש את הרגישות המתמשכת של שווקי האנרגיה הגלובליים להתפתחויות סביב מצר הורמוז ולעימות הרחב יותר במזרח התיכון.

התאוששות האספקה מסעודיה מפחיתה את הלחץ בשוק

סעודיה החלה להשיב את אספקת הנפט הגולמי דרך צינור East-West, נתיב מרכזי המוביל נפט לכיוון ים סוף ומספק חלופה למעבר דרך מצר הורמוז. חידוש הזרימה משפר את הציפיות לאספקה האזורית, אף שהצינור עדיין אינו פועל במלוא הקיבולת.

ההתפתחות מגיעה לאחר ששיבושים בתשתיות האנרגיה במפרץ העלו חששות לגבי יכולתם של היצרנים לשמור על היקף היצוא. האפשרות להשבת זרימות נוספות הפחיתה אפוא חלק מפרמיית ההיצע המיידית שנכללה במחירי הנפט. מחיר Brent כבר נסגר ביום שלישי מתחת ל-$100 לחבית, לראשונה מאז 8 בספטמבר.

הדיפלומטיה בין ארה״ב לאיראן הופכת למשתנה מרכזי בשוק

גם ההתפתחויות הדיפלומטיות משפיעות על מחירי הנפט. נציגים ומתווכים אמריקאים ואיראנים מנהלים בניו יורק דיונים סביב אפשרות לסלול נתיב לסיום העימות. נשיא ארה״ב דונלד טראמפ אמר כי שליחיו, סטיב ויטקוף וג׳ארד קושנר, קיימו שיחות פרודוקטיביות עם מתווכים איראנים ותיאר את המשא ומתן כבעל תנופה משמעותית.

איראן גם אותתה כי היא עשויה לפתוח מחדש את מצר הורמוז בתנאים מסוימים. נתיב המים הוא נתיב אנרגיה מרכזי, ושיפור מתמשך בנגישותו עשוי להפחית את החששות בנוגע לזמינות ולהובלה של נפט גולמי ומוצרים מזוקקים. עם זאת, מבחינת שווקי הנפט, איתותים דיפלומטיים עדיין אינם הסכם סופי. לכן הסיכון הגיאופוליטי נותר גבוה.

מדוע רמת $100 לחבית עדיין חשובה?

הירידה מתחת ל-$100 לחבית משמעותית משום שמחירי הנפט טיפסו הרבה מעל רמה זו כאשר השיבושים בייצור האזורי ובשינוע התגברו. מחירים נמוכים יותר עשויים להפחית בהדרגה את הלחץ האינפלציוני על כלכלות המייבאות אנרגיה. במקביל, הם עשויים להקל חלק מהלחץ על צרכנים ועל עסקים החשופים לעלויות הדלק.

במקביל, הירידה במחירים עדיין מתונה ביחס להיקף סיכוני האספקה העומדים בפני השוק. המשך העימות, אי-הוודאות סביב נתיבי השיט ומצב התשתיות באזור משמעותם שכל שיבוש מחודש עלול להפוך במהירות את הירידות האחרונות במחירי הנפט. השוק נדרש אפוא לאזן בין ציפיות משופרות לאספקה לבין האפשרות שהסיכונים הגיאופוליטיים יישארו ללא פתרון.

בהמשך, הסוחרים יעקבו מקרוב אחר קצב חידוש פעילות הצינור בסעודיה, זרימות הנפט דרך המפרץ וההתפתחויות במגעים בין ארה״ב לאיראן. גידול מתמשך באספקה והתקדמות בתהליך להפחתת המתיחות עשויים להפעיל לחץ נוסף כלפי מטה על מחירי הנפט, בעוד מתקפות מחודשות או כישלון במשא ומתן עלולים להחזיר את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית ולדחוף את מחירי הנפט כלפי מעלה.