מחירי הנפט נסוגו בחדות ביום שני, כאשר השווקים החלו לתמחר אפשרות לשיבוש פחות חמור באספקת הנפט מהמזרח התיכון. מחיר Brent חזר לכיוון 100 דולר לחבית, כאשר המשקיעים בחנו את הסיכויים להתקדמות דיפלומטית בין ארה”ב לאיראן במהלך העצרת הכללית של האו”ם השבוע, לצד סימנים להתאוששות בייצוא הסעודי.

הציפיות הדיפלומטיות מפעילות לחץ על מחירי הנפט

חוזה Brent לנובמבר נסגר במחיר של 100.34 דולר לחבית, ירידה של 3.53 דולר או 3.4%, בעוד WTI לאוקטובר ירד ב-4.52 דולר או 4.51%, ל-95.78 דולר. החוזה לאוקטובר יפקע ביום שלישי, בעוד WTI לנובמבר נסחר ב-92.47 דולר. שני המדדים הגיעו לרמתם הנמוכה ביותר מאז 9 בספטמבר, במה שמסמן היפוך משמעותי לאחר שמחירי הנפט עלו מעל 100 דולר על רקע החרפת החששות מפני פגיעה באספקה האזורית.

חלק מהירידה משקף את ההתחדשות בציפיות לכך שדיפלומטיה עשויה להפחית בהמשך את פרמיית הסיכון הקשורה לעימות בשוק הנפט. נשיא ארה”ב דונלד טראמפ אמר כי יהיה פתוח לפגישה עם נשיא איראן מסעוד פזשכיאן, הצפוי להגיע לניו יורק לקראת העצרת הכללית של האו”ם. איראן העבירה גם תנאים לחידוש אפשרי של המשא ומתן באמצעות מתווכים, אף שטרם הושג הסכם.

הייצוא הסעודי מספק הקלה נוספת בצד ההיצע

שוקי הנפט מגיבים גם לראיות לכך שסעודיה מתאימה את מערך לוגיסטיקת הייצוא שלה בעקבות תקיפות שפגעו בצינור East-West והפחיתו את המשלוחים מנמל ינבוע שבים האדום. Saudi Aramco הגדילה את יצוא הנפט דרך מצר הורמוז, כולל שימוש בהעברות נפט מאונייה לאונייה בסמוך לעומאן, כדי לשמור על אספקה לרוכשים בינלאומיים.

לפי נתוני מעקב אחר מכליות שצוטטו על ידי Reuters, Saudi Aramco העמיסה ביום ראשון כ-14 מיליון חביות נפט גולמי על שבע מכליות-על בתוך המפרץ. נתוני לוויין הצביעו על כך שזרימת הנפט הסעודי דרך מצר הורמוז עמדה בממוצע על כ-2.9 מיליון חביות ביום בששת הימים שקדמו לכך, לעומת 700 אלף חביות ביום בלבד באוגוסט.

נתוני סחר נפרדים הצביעו על כך שסעודיה מתכננת לייצא כ-60 מיליון חביות נפט גולמי מ-Ras Tanura באמצעות העברות מאונייה לאונייה בנמל Sohar שבעומאן במהלך ספטמבר ואוקטובר. הגידול בזרימות דרך המפרץ מסייע לפצות על הירידה במשלוחים מ-Yanbu, אף שעלויות ההובלה נותרו גבוהות בשל סיכוני הביטחון סביב נתיבי השיט באזור.

סיכוני האספקה עדיין לא נעלמו

הירידה במחירי הנפט ביום שני אינה מבטלת את הסיכונים המבניים העומדים בפני שוק הנפט העולמי. החות’ים בתימן, הנתמכים על ידי איראן, מסרו כי תקפו מטרות בריאד ומתקן של Saudi Aramco ב-Yanbu, בעוד שהתקיפות על תשתיות כבר אילצו יצרניות לפתח נתיבי ייצוא חלופיים. גם לוב דיווחה על ירידה חלקית בתפוקה בשדה הנפט Sharara, ובכך הוסיפה משתנה נוסף לצד ההיצע בשוק שכבר מתמודד עם שבריריות גבוהה.

הגידול בשימוש בהעברות מאונייה לאונייה ממחיש את החוסן של מערכת האנרגיה העולמית, אך גם את העלייה בעלויות שלה. Reuters דיווחה כי במהלך ספטמבר ניתן להעביר כ-2.5 מיליון חביות ביום באמצעות פעולות כאלה במפרץ עומאן, לעומת 1.4 מיליון חביות ביום באוגוסט. פתרון זה מסייע לשמור על זרימות הנפט, אך דורש מכליות נוספות, שרשראות לוגיסטיות ארוכות יותר ועלויות הובלה גבוהות משמעותית.

מה שוקי הנפט יעקבו אחריו כעת

הכיוון המיידי של מחירי הנפט יהיה תלוי במידה רבה בשאלה האם המגעים הדיפלומטיים יניבו התקדמות מדידה והאם סעודיה תוכל לשמור על רמות הייצוא הגבוהות יותר. ירידה מתמשכת בסיכון הגיאופוליטי עשויה לצמצם עוד יותר את פרמיית הסיכון המגולמת במחירי הנפט, בעוד שתקיפות מחודשות על תשתיות אנרגיה או נתיבי שיט עלולות להפוך במהירות את מגמת הירידה. עבור השווקים הגלובליים, הקשר בין ביטחון אספקת הנפט מהמזרח התיכון, ההתפתחויות הדיפלומטיות, יכולת הייצוא הסעודית ועלויות ההובלה ימשיך להיות גורם מרכזי בתחזית האינפלציה והאנרגיה בשבועות הקרובים.