הין היפני סיים שבוע סוער בנימה מהוססת, כאשר ננעל ביום שישי, 27 בפברואר, בעלייה קלה לרמה של 64.08 — לאחר שספג לחץ מכירות משמעותי מוקדם יותר במהלך השבוע. המטבע מצוי בעימות תנודתי בין מסלול הנורמליזציה ההדרגתי של הבנק המרכזי של יפן (BOJ) לבין התנגדות פוליטית גוברת מצד לשכת ראש הממשלה, מה שמותיר את המשקיעים זהירים בעוד המטבע נסחר סמוך לחלק התחתון של טווח 52 השבועות.

לחץ פוליטי מכביד על הסנטימנט

הגורם המרכזי לחולשת הין באמצע השבוע — שניכרה בצניחה חדה סביב 24–25 בפברואר — היה התחדשות החששות מהתערבות פוליטית. דיווחים ציינו כי ראש הממשלה סנאֶה טאקאיצ’י הביעה דאגה מפני העלאות ריבית נוספות בפגישה עם נגיד ה-BOJ, קאזואו אואדה.

המתיחות בשוק גברה לאחר שהממשלה מינתה שני אקדמאים בעלי גישה “ריפלציוניסטית” למועצת המדיניות של הבנק המרכזי. המשקיעים פירשו מהלך זה כאיתות ברור לכך שהממשל מעדיף תמרוץ כלכלי על פני יציבות המטבע, מה שמעלה את הרף להעלאת ריבית כבר בישיבות מרץ או אפריל. הרקע היוני הזה דחף את צמד הדולר/ין לעבר רמת 157 באמצע השבוע, והוביל את מדד ^XDN לשפל תוך־יומי סמוך ל-63.90.

נתוני אינפלציה ותשואות מספקים הקלה

לחץ המכירות נרגע ביום שישי, והין הצליח למחוק חלק מההפסדים. מדד הליבה של המחירים לצרכן בטוקיו עלה ב-1.8% בקצב שנתי — נתון מתון מהתחזיות. אף שעלייה נמוכה יותר באינפלציה עשויה להפחית את הסבירות להידוק מוניטרי, תגובת השוק הייתה מורכבת: הנתון הרגיע חששות כי אינפלציה עיקשת תכפה על ה-BOJ טעות מדיניות, ובמקביל תרם לירידת תשואות בארה”ב.

תשואת אג”ח ממשלת ארה”ב ל-10 שנים ירדה מתחת לרף הפסיכולוגי של 4.00% ביום שישי, וצמצמה את פער התשואות שמכביד זמן רב על הין בעל התשואה הנמוכה. גורם חיצוני זה סיפק תמיכה משמעותית, ואפשר למדד ^XDN להתאושש לרמה של 64.08 עד סגירת המסחר — עלייה של 0.02%+ באותו יום.

תמונה טכנית ותחזית שוק

למרות ההתייצבות ביום שישי, התמונה הטכנית של הין נותרת שברירית. המטבע נסחר בקרבה מסוכנת לשפל של 52 שבועות ברמה של 62.82, מה שמעיד על מגמה דובית מתמשכת. הכישלון לייצר ראלי משכנע מעל רמת 64.20 מצביע על ביקוש זהיר בלבד.

במבט קדימה, הסוחרים יעקבו בדריכות אחר מערכת היחסים בין עצמאות הבנק המרכזי לבין סדר היום הפיסקלי של הממשלה. הסיכון המרכזי לשבוע הקרוב טמון בהתבטאויות פומביות נוספות שיחשפו חילוקי דעות בין הנגיד אואדה לראש הממשלה טאקאיצ’י. אם נתוני המאקרו בארה”ב יישארו חזקים, הין עשוי לשוב ולבחון את רמת התמיכה הקריטית ב-63.80. מנגד, סימני חולשה בשוק העבודה האמריקאי עלולים להאיץ את ירידת התשואות ולספק לין מסלול התאוששות לעבר אזור ההתנגדות של 64.50.