מחירי הזהב ירדו מעט, וירדו מתחת ל-4,600 דולר לאונקיה, כאשר המשקיעים הגיבו להתפתחויות סביב מעורבות ארה”ב במצר הורמוז ולמאמצים הדיפלומטיים המתמשכים עם איראן.
הירידה מגיעה לאחר שני שבועות רצופים של הפסדים, ומשקפת סנטימנט זהיר כאשר הסוחרים מעריכים האם המתיחות במזרח התיכון נרגעת או נכנסת לשלב ממושך של אי-ודאות.

התמקדות בתוכנית השיט בהורמוז

תשומת הלב בשווקים מתמקדת בהערותיו של Donald Trump, שהודיע על תוכניות לכך שארה”ב תנחה כלי שיט מסחריים מסוימים דרך מצר הורמוז.
למרות שהמהלך נועד להקל על שיבושי אספקה, הסוחרים נותרים סקפטיים לגבי יעילותו. מחירי הנפט נותרו גבוהים, מה שמאותת על חשש מתמשך לגבי אמינות זרימות האנרגיה הגלובליות.

ציפיות לריבית מכבידות על הזהב

הזהב ממשיך להתמודד עם לחץ מצד שינוי בציפיות המדיניות המוניטרית. עליית מחירי האנרגיה תרמה לחששות אינפלציוניים, והפחיתה את הסבירות להורדות ריבית בטווח הקרוב מצד בנקים מרכזיים.
ריביות גבוהות בדרך כלל מכבידות על הזהב, שכן המתכת אינה מניבה תשואה והופכת לפחות אטרקטיבית בהשוואה לנכסים נושאי ריבית.
גם התחזקות הדולר האמריקאי הוסיפה לחץ כלפי מטה, והגבילה עוד יותר את המומנטום החיובי בטווח הקצר.

השווקים ממתינים לאיתותים כלכליים מרכזיים

המשקיעים מביטים כעת קדימה לעדכונים כלכליים קריטיים, כולל הנחיות מ-U.S. Department of the Treasury והערות מ-Federal Reserve.
נתוני תעסוקה קרובים ועדכונים לגבי התחזית הפיסקלית צפויים לספק בהירות נוספת לגבי מסלול הריביות והתנאים הכלכליים הרחבים יותר.

הביקוש לטווח הארוך נותר תומך

למרות הירידות האחרונות, התחזית לטווח הארוך עבור הזהב נותרת נתמכת על ידי ביקוש מוסדי מתמשך. בנקים מרכזיים ממשיכים לצבור עתודות, ומחזקים את תפקידו של הזהב כנכס אסטרטגי.
בנוסף, רכישות מתמשכות על ידי גופים גדולים ואסטרטגיות גיוון עתודות מספקות רצפה מבנית למחירים, גם על רקע תנודתיות בטווח הקצר.

תחזית: התנודתיות צפויה להימשך

כיוון הזהב בטווח הקרוב צפוי להיות תלוי באינטראקציה בין התפתחויות גיאופוליטיות, מחירי האנרגיה ואיתותי מדיניות מצד בנקים מרכזיים.
בעוד שהלחץ כלפי מטה נמשך בסביבה הנוכחית, אי-ודאות מתמשכת וביקוש בסיסי חזק עשויים לתמוך במחירים בטווח הבינוני עד הארוך.