מחירי הזהב המשיכו להתחזק ביום חמישי והגיעו לשיא של שבעה שבועות, כאשר המשקיעים בחנו מחדש את התחזיות למדיניות המוניטרית בארצות הברית לקראת פרסום דוח המשרות מחוץ למגזר החקלאי (Non-Farm Payrolls). הירידה בציפיות להמשך העלאות ריבית מצד הפדרל ריזרב, לצד המתיחות הגיאופוליטית המתמשכת במזרח התיכון, חיזקו את הביקוש למתכת היקרה כנכס מקלט.

המשך העליות משקף שינוי בסנטימנט המשקיעים, לאחר שהזהב רשם את העלייה היומית החדה ביותר שלו מאז חודש פברואר. ההתפתחויות ממחישות עד כמה ציפיות הריבית והאירועים הגיאופוליטיים ממשיכים לעצב את מגמות המסחר בשוקי הסחורות העולמיים.

ציפיות הריבית של הפד ממשיכות לתמוך בזהב

מחיר הזהב למסירה מיידית עלה ב-0.4% לרמה של 4,261.98 דולר לאונקיה, לאחר שבמהלך המסחר הגיע לרמתו הגבוהה ביותר מאז 18 ביוני. העלייה מגיעה לאחר זינוק של יותר מ-4% ביום רביעי – העלייה היומית החדה ביותר שנרשמה במתכת מאז חודש פברואר.

בשווקים נרשמה ירידה בציפיות להמשך הידוק המדיניות המוניטרית מצד הפדרל ריזרב. לפי CME FedWatch Tool, השווקים מעניקים כיום הסתברות של כ-57% להעלאת ריבית בחודש ספטמבר. ציפיות נמוכות יותר להמשך העלאות ריבית נוטות לתמוך בזהב, שכן מדובר בנכס שאינו נושא תשואה, ולכן הופך לאטרקטיבי יותר כאשר תשואות האג”ח מתייצבות או יורדות.

גם תשואות אג”ח ממשלת ארצות הברית ירדו בימים האחרונים, מה שחיזק עוד יותר את הביקוש למתכות יקרות כאמצעי לפיזור סיכונים בתקופות של אי-ודאות מאקרו-כלכלית.

דוח התעסוקה צפוי להיות הזרז הבא בשווקים

כעת מופנית תשומת הלב אל דוח התעסוקה האמריקאי שיתפרסם ביום שישי – אחד הנתונים הכלכליים החשובים ביותר עבור השווקים הפיננסיים. הדוח צפוי לספק תמונה עדכנית של מצב שוק העבודה בארצות הברית, ועשוי להשפיע באופן משמעותי על ציפיות המשקיעים לגבי החלטות הריבית הבאות של הפדרל ריזרב.

נתוני תעסוקה חזקים מהצפוי עשויים לחזק את ההערכה כי הבנק המרכזי ימשיך במדיניות מוניטרית מצמצמת, מה שעשוי לתמוך בדולר ובתשואות האג”ח. מנגד, נתונים חלשים מהתחזיות עשויים להגביר את ההערכות כי הפדרל ריזרב יאמץ גישה מתונה יותר, תרחיש שעשוי להמשיך ולתמוך במחירי הזהב.

עבור המשקיעים, דוח התעסוקה צפוי להיות גורם מרכזי שיכול להגביר את התנודתיות בשוקי הסחורות, המטבעות, האג”ח והמניות בטווח הקצר.

המתיחות הגיאופוליטית ממשיכה לתמוך בביקוש לנכסי מקלט

מלבד ציפיות הריבית, גם ההתפתחויות הגיאופוליטיות ממשיכות לתמוך בשוק הזהב. אף שעלו תקוות להתקדמות לקראת חידוש התנועה הימית במצר הורמוז, המתיחות באזור נותרה גבוהה לאחר שאיראן הזהירה את מדינות המפרץ כי תקיפות אמריקאיות נוספות עלולות להוביל להסלמה אזורית רחבה יותר.

אי-הוודאות הזו ממשיכה לתמוך בביקוש לנכסי מקלט מסורתיים, גם כאשר שוק הנפט מנסה לתמחר אפשרות לשיפור בתנועת הספנות במזרח התיכון. לאורך ההיסטוריה, הזהב נהנה מעלייה בביקוש בתקופות של חוסר יציבות גיאופוליטית, כאשר משקיעים מחפשים נכסים הנתפסים כשומרי ערך בתקופות של תנודתיות בשווקים.

עבור משקיעים בישראל ובעולם, השילוב בין שינוי בציפיות למדיניות הבנק המרכזי לבין המתיחות הגיאופוליטית מחזק את מעמדו של הזהב כאחד הכלים המרכזיים לניהול סיכונים בתיקי השקעות. בטווח הקרוב צפויים מחירי הזהב להמשיך ולהגיב הן לנתוני המאקרו והן להתפתחויות במזרח התיכון.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו אחר דוח התעסוקה בארצות הברית, הצהרות נוספות מצד הפדרל ריזרב, התפתחויות בתשואות אג”ח ממשלת ארצות הברית והאירועים סביב מצר הורמוז. שילוב גורמים זה צפוי לקבוע האם הזהב יצליח להמשיך את מגמת העלייה האחרונה או יחווה תנודתיות מחודשת ככל שהשווקים יעדכנו את הערכותיהם לגבי הכלכלה העולמית.