הדולר האמריקאי ירד מול המטבעות המרכזיים בעולם ביום רביעי, לאחר שמשרד האוצר האמריקאי הודיע על כוונה להגדיל את פעילות רכישות האג”ח לטווח ארוך. המהלך הוביל לירידה בתשואות האג”ח הממשלתיות לטווח ארוך והגביר את ציפיות השוק להזרמת נזילות נוספת לשווקים הפיננסיים, דבר שהשפיע על הביקוש למטבע הרזרבה המרכזי בעולם.

הרחבת רכישות האג”ח מצד האוצר מפעילה לחץ על הדולר

החלטת משרד האוצר להגדיל פי שניים את פעולות רכישת האג”ח לצורך תמיכה בנזילות באיגרות חוב לטווח ארוך הובילה לירידה בתשואות האג”ח הממשלתיות בארה”ב, ותרמה להיחלשות הדולר. רכישות אג”ח מסוג זה נועדו לשפר את נזילות השוק באמצעות רכישת ניירות ערך ותיקים ותמיכה בתפקוד תקין יותר של המסחר.

שוקי המט”ח פירשו את ההודעה כגורם שעשוי להגדיל את זמינות הדולרים במערכת הפיננסית. לפי חואן פרז, מנהל המסחר ב-Monex USA, המהלך משקף סביבת מדיניות מרחיבה יותר ותרם ללחץ ירידות על המטבע האמריקאי.

היחלשות הדולר מדגישה את הרגישות של שוקי המט”ח לשינויים בתנאי שוק האג”ח הממשלתיות. תנועות בתשואות האמריקאיות משפיעות לעיתים קרובות על שווי המטבע, משום שהן משפיעות על הביקוש הגלובלי לנכסים הנקובים בדולר.

האירו והליש”ט מתחזקים כאשר המומנטום של הדולר נחלש

האירו התחזק ב-0.78% מול הדולר לרמה של 1.16640 דולר, והגיע לרמתו הגבוהה ביותר זה יותר מחודשיים וחצי. גם הליש”ט התחזקה ב-0.48% מול המטבע האמריקאי לרמה של 1.3597 דולר, הרמה הגבוהה ביותר מאז 11 במאי.

העליות במטבעות האירופיים משקפות הן את חולשת הדולר והן שינוי בציפיות בנוגע למדיניות המוניטרית הגלובלית. כאשר תשואות האג”ח בארה”ב יורדות, חלק מהיתרון היחסי שבהחזקת נכסים דולריים מצטמצם, דבר התומך בביקוש למטבעות מרכזיים אחרים.

עם זאת, שוקי המט”ח ממשיכים להתמקד בגורמי מאקרו רחבים יותר, בהם מגמות האינפלציה, איתותים מצד הבנקים המרכזיים ותחזית הצמיחה הגלובלית. תנועות קצרות טווח עשויות להמשיך לשקף בעיקר שינויים בציפיות השוק ולא שינוי מבני בגורמי היסוד של המטבעות.

חששות האינפלציה של הפדרל ריזרב ממשיכים להשפיע על השווקים

במקביל להתפתחויות בשוק האג”ח, המשקיעים המתינו לפרסום פרוטוקול ישיבת הפדרל ריזרב, אשר צפוי לשקף את המשך החששות בנוגע ללחצי האינפלציה. מסלול המדיניות העתידי של הבנק המרכזי נותר גורם מרכזי המשפיע על שוקי האג”ח והמט”ח.

נתוני המאקרו האחרונים יצרו סביבת החלטות מורכבת עבור קובעי המדיניות, כאשר סימנים להאטה בצמיחה מתחרים מול המשך ההתמקדות בסיכוני אינפלציה. כל אינדיקציה בנוגע לאופן שבו חברי הפדרל ריזרב מאזנים בין הגורמים הללו עשויה להשפיע על ציפיות הריבית ועל כיוון הדולר.

הקשר בין תשואות האג”ח למדיניות הפדרל ריזרב נותר משמעותי במיוחד, משום ששינויים בציפיות הריבית עשויים להשפיע במהירות על זרימות ההון הגלובליות.

השווקים עוקבים אחר נזילות, ריבית וכיוון המטבע האמריקאי

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר השפעת תוכנית רכישות האג”ח של משרד האוצר, תנועות בתשואות לטווח ארוך והודעות עתידיות מצד הבנקים המרכזיים. ביצועי הדולר צפויים להיות מושפעים מהשאלה האם הירידה בתשואות תימשך וכיצד השווקים יפרשו את איתותי המדיניות המוניטרית העתידיים בארה”ב.

בעוד שתמיכה מוגברת בנזילות עשויה לתרום ליציבות בשוק האג”ח הממשלתיות, תנועות המטבעות ימשיכו להיות מושפעות מהתפתחויות באינפלציה, נתוני מאקרו והבדלים בהחלטות המדיניות בין הבנקים המרכזיים הגדולים.