הדולר נחלש בעוד השוק נע לקראת הקלה בדצמבר

הדולר האמריקאי נמצא בדרכו לביצוע השבועי החלש ביותר מאז יולי, בשל עלייה בציפיות שהפדרל ריזרב יוריד את הריבית ב־10 בדצמבר. תחושת המשקיעים השתנתה בחדות בימים האחרונים, כאשר חוזי הפד־פאנדס משקפים כעת הסתברות של 87% להורדה של 25 נקודות בסיס, לעומת 39% בלבד שבוע קודם לכן.

השינוי הזה קיבל דחיפה מהצהרות נשיא הפד של ניו־יורק, ג’ון וויליאמס, שרמז כי ייתכן שניתן לבצע הקלות נוספות מבלי לסכן את יעדי האינפלציה של הפד. דבריו האיצו את מגמת הירידה של הדולר לאחר שבועות של יציבות יחסית.

מדד הדולר נחלש, בהתאם לנתוני הגרפים בשוק

פעילות המסחר העדכנית במדד הדולר של ICE (DX=F) ממחישה עוד יותר את הירידה. במהלך חמשת הימים האחרונים, הדולר גלש בהתמדה מרמה של קרוב ל־100.00 אל 99.58, על פי נתוני מסחר חיים נכון ל־09:38 בבוקר (שעון מזרח ארה״ב).

הגרף המצורף מציג:

• מגמת ירידה רציפה בין 24 בנובמבר ל־26 בנובמבר
• צלילה לאזור 99.30 לפני התאוששות קלה
• עלייה יומית מתונה של ‎+0.05‎ (‎+0.05%‎), שאינה משנה את מגמת ההיחלשות הרחבה

מסלול זה משקף את התאמת הפוזיציות של המשקיעים לקראת הורדת ריבית סבירה, אשר תפחית את התשואות בארה״ב ותפגע באטרקטיביות היחסית של הדולר.

מסחר דל ביום חג ההודיה

פעילות המסחר נותרה שקטה ביום חמישי בשל חג ההודיה בארה״ב ובשל תקלה זמנית ב־CME Group, שעצרה לזמן קצר מסחר בחוזים עתידיים ובמטבעות. המסחר התחדש מאוחר יותר באותו היום, אך פער הנזילות תרם לירידה בתנודתיות.

למרות הסשן הרגוע, אנליסטים מצפים שהדולר ישמור על נטייה לירידה לקראת סוף החודש, אלא אם יופיע שינוי פתאומי בנתונים כלכליים או בהנחיות המדיניות.

האנליסטים צופים שמגמת הירידה תימשך

לפי לי הארדמן, אנליסט מט״ח בכיר ב־MUFG, השוק נעשה בטוח יותר שההקלה תתחדש בקרוב:
“התגובות של וויליאמס מעניקות לנו ביטחון נוסף שהורדות ריבית מגיעות, מה שדיכא זמנית את מגמת העלייה של הדולר.”

אנליסטים מסכימים ברובם שאלא אם הנתונים הקרובים יסטו באופן חד מהציפיות, הדולר יישאר תחת לחץ כאשר המשקיעים ממשיכים לתמחר מדיניות פחות מצמצמת מצד הפדרל ריזרב.