הביטקוין המשיך להיחלש ביום שלישי וירד ביותר מ־4%, כאשר גל המימושים במניות הטכנולוגיה ובנכסי סיכון נוספים התפשט גם לשוק המטבעות הדיגיטליים. המטבע הדיגיטלי הגדול בעולם נסחר בתקופה האחרונה בתיאום הולך וגובר עם מניות צמיחה וטכנולוגיה, מה שהופך אותו לרגיש יותר לשינויים בציפיות הריבית ולתיאבון המשקיעים לסיכון.

על רקע המסרים הניציים מצד הפדרל ריזרב והמשך יציאת כספים ממוצרי השקעה הקשורים לקריפטו, השוק מנסה להעריך האם מדובר בשלב נוסף של ירידות או בתחילתו של תהליך התייצבות ארוך טווח.

מדיניות הפדרל ריזרב מכבידה על שוק הקריפטו

הביטקוין ירד לרמה של מעט מעל 62,000 דולר והוסיף להעמיק את הירידות שנרשמו מתחילת השנה. ברקע עומדות ההערכות כי הפדרל ריזרב עשוי לשמור על סביבת ריבית גבוהה למשך זמן ממושך יותר מכפי שהשווקים העריכו בעבר.

ריבית גבוהה פוגעת בדרך כלל בנכסים ספקולטיביים, משום שהיא מגדילה את עלויות המימון ומשפרת את האטרקטיביות של השקעות סולידיות יותר, כגון אג”ח ממשלתיות ופיקדונות כספיים.

אסטרטגים בשוק מציינים מספר גורמים מרכזיים העומדים מאחורי החולשה האחרונה: תחזית ניצית יותר מצד הפדרל ריזרב, יציאות הון משמעותיות מקרנות סל מבוססות ביטקוין והיחלשות בנזילות בשוקי ההון.

שילוב גורמים זה יצר סביבה שבה משקיעים רבים מפחיתים חשיפה לנכסים תנודתיים ומעדיפים לשמור על גישה זהירה יותר.

הקשר למניות הטכנולוגיה מתחזק

בחודשים האחרונים בלט במיוחד הקשר ההולך ומתהדק בין ביצועי הביטקוין לבין ביצועי מניות הטכנולוגיה.

כאשר מניות הטכנולוגיה הגדולות עברו תיקון משמעותי, גם שוק הקריפטו הציג חולשה דומה. התופעה מדגישה כי הביטקוין נתפס כיום יותר ויותר כחלק ממערכת השווקים הפיננסיים הרחבה ופחות כנכס אלטרנטיבי המנותק ממגמות המאקרו.

עבור משקיעים מוסדיים רבים, הביטקוין הפך לרכיב נוסף בקטגוריית נכסי הצמיחה, ולכן הוא מושפע מאותם גורמים המאיימים על מניות טכנולוגיה עתירות שווי.

זרימת ההון המוסדי מאותתת על זהירות

אחד המדדים החשובים ביותר בשוק הקריפטו הוא תנועת ההון של משקיעים מוסדיים.

נתונים עדכניים מצביעים על יציאות כספים משמעותיות מקרנות סל מבוססות ביטקוין, דבר המעיד כי משקיעים מקצועיים מאמצים גישה שמרנית יותר על רקע אי־הוודאות סביב האינפלציה, הריבית והצמיחה הכלכלית.

להון המוסדי הייתה השפעה מרכזית על התפתחות שוק הביטקוין בשנים האחרונות. בתקופות של כניסת כספים לקרנות הסל נוצרה תמיכה משמעותית במחיר, בעוד שיציאות ממושכות יוצרות לחץ מכירה ומקטינות את הביקוש הכולל.

המגמה הנוכחית מסבירה בחלקה מדוע הביטקוין מתקשה להשתתף באופן מלא בהתאוששויות בשווקים הפיננסיים ומציג ביצועי חסר ביחס לחלק מנכסי ההשקעה המסורתיים במהלך 2026.

סימני כניעה עשויים להצביע על שלב מתקדם בירידות

לצד החולשה בטווח הקצר, חלק מהאנליסטים מזהים סימנים שעשויים להעיד כי השוק מתקרב לשלבים המאוחרים של מחזור הירידות.

אחד הנתונים הבולטים הוא העלייה במכירות מצד מחזיקים ארוכי טווח, הנחשבים בדרך כלל למשקיעים בעלי רמת האמון הגבוהה ביותר בשוק הקריפטו.

מבחינה היסטורית, תקופות שבהן גם משקיעים ותיקים מתחילים לממש אחזקות הופיעו לעיתים קרובות סמוך לנקודות שפל משמעותיות. תופעה זו, המכונה “כניעה” (Capitulation), משקפת מצב שבו גם בעלי האמונה החזקה ביותר בשוק בוחרים לצמצם חשיפה לאחר תקופה ממושכת של ירידות.

אמנם תהליך כזה עשוי להחריף את הלחץ בטווח הקצר, אך במחזורי עבר הוא גם הקדים לא פעם תקופות התאוששות משמעותיות.

מבט קדימה

המשך דרכו של הביטקוין יושפע בעיקר ממדיניות הפדרל ריזרב, מזרימת ההון המוסדי ומרמת התיאבון לסיכון בשווקים הגלובליים.

למרות שהמטבע עדיין נמוך בכ־28% מתחילת השנה ובכ־50% משיא כל הזמנים שלו, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר סימנים להתייצבות בלחצי המכירה.

השאלה המרכזית היא האם החולשה הנוכחית מייצגת את השלב האחרון של שוק דובי ממושך, או שמדובר רק בתחנה נוספת בדרך לירידות נוספות. התשובה לכך צפויה להיות אחד הגורמים המשמעותיים ביותר עבור שוק הנכסים הדיגיטליים בחודשים הקרובים.