סינגפור נוקטת צעד אגרסיבי להחיות את שוק המניות המקומי

סינגפור מעצימה את מאמציה לחזק את מעמדה כמרכז פיננסי עולמי, וחושפת שותפות מקיפה עם נאסד״ק שנועדה להקל על רישומים כפולים בין ארה״ב לסינגפור. היוזמה המשותפת מציגה “לוח רישום גלובלי” חדש, שיאפשר לחברות בשווי של מעל 2 מיליארד דולר סינגפורי (כ־1.5 מיליארד דולר אמריקאי) להירשם בו־זמנית בארה״ב ובסינגפור באמצעות תהליך רגולטורי ותיעוד אחיד.

בורסת סינגפור (SGX) ונאסד״ק מתארות את ההסדר כגשר “ראשון מסוגו” המיישר קו בין הדרישות של שתי הבורסות. עד אמצע 2026, חברות יוכלו להגיש סט מסמכים אחד שיאושר על ידי שני הרגולטורים — צעד שנועד להפחית חיכוכים, להאיץ גיוסי הון ולהרחיב את נגישות המשקיעים על פני אזורי זמן שונים.

מנכ״ל SGX, לו בון צי, הדגיש כי המשקיעים ייהנו מגילוי מחיר רציף כמעט לחלוטין הודות למסחר המתפרס לאורך שעות הפעילות של אסיה וארה״ב. מנכ״לית נאסד״ק, עדינה פרידמן, ציינה כי השותפות מותאמת במיוחד לחברות אסייתיות השואפות לנוכחות עולמית — מבלי להתמודד עם מורכבות של רגולציות כפולות.

אסטרטגיה רחבה הנתמכת על ידי תמריצים ממשלתיים חדשים

מסגרת הרישום הכפול משתלבת עם דחיפה ממשלתית רחבה יותר שנועדה להחיות את שוק המניות המקומי. במקביל להכרזה, הבנק המרכזי של סינגפור (MAS) חשף מספר צעדים לשיפור התחרותיות והנזילות בבורסה.

במרכזם עומד תקציב של 30 מיליון דולר סינגפורי במסגרת תוכנית “Value Unlock”, שמטרתה לסייע לחברות ציבוריות לשפר אסטרטגיה עסקית, לחזק תקשורת עם משקיעים ולייעל מבני הון — תחומים בהם טוענים משקיעים כי סינגפור מפגרת יחסית לשווקים מתקדמים אחרים. MAS גם הקצה 2.85 מיליארד דולר סינגפורי לשישה מנהלי נכסים מקומיים, כהמשך להזרמה של 1.1 מיליארד דולר מוקדם יותר השנה — במטרה להגדיל את המעורבות המוסדית בשוק המקומי ולחזק את תעשיית ניהול הנכסים.

נתוני הפעילות מצביעים על שיפור: מחזור המסחר היומי הממוצע ברבעון השלישי של 2025 עלה ב־16% לעומת השנה הקודמת והגיע ל־1.53 מיליארד דולר סינגפורי — הרמה הגבוהה ביותר מאז תחילת 2021. גם הפעילות במניות בינוניות וקטנות התחזקה, וגיוסי ההון מהנפקות כבר עברו 2 מיליארד דולר השנה.

הזדמנויות ומגבלות כאשר סינגפור מרימה את רף שאיפותיה

למרות האופטימיות סביב הרפורמות, אנליסטים מזהירים כי אתגרים מבניים עדיין קיימים. CGS International מציינת כי רישום כפול עשוי להרחיב את נגישות המשקיעים האזוריים — אך מזהירה כי רמות הנזילות ב־SGX עדיין נמוכות משמעותית מאלה של נאסד״ק, מה שמגביל את הפוטנציאל לשינוי מיידי.

בגולדמן זאקס טוענים שהצלחת תוכנית “Value Unlock” תדרוש כללים ברורים ואכיפה אפקטיבית. הם מציינים מדינות כמו יפן ודרום קוריאה, שבהן רפורמות אגרסיביות — כולל שינויי מס דיבידנד ושדרוגי ממשל תאגידי — הובילו לראלי משמעותי בשווקים. מדד ה־STI של סינגפור עלה בכ־30% מאז 2024, אך עדיין מפגר אחרי יפן ודרום קוריאה, שם השווקים עלו בכ־60% מאז ביצוע הרפורמות.

כעת השאלה היא האם שינויים רגולטוריים, תמריצים ממשלתיים ושיתופי פעולה בינלאומיים יספיקו כדי לשנות מהותית את התנהגות החברות ואת תחושת המשקיעים. אם גשר הרישום SGX–Nasdaq יוכיח את עצמו, סינגפור עשויה למצב את עצמה כמרכז אסייתי מועדף לחברות בעלות שאיפות גלובליות — אך לשם כך נדרשים תהליך עקבי ונזילות עמוקה בהרבה.