שוק המניות הדרום־קוריאני נכנס לשנת 2026 במהירות היסטורית, כאשר מדד הייחוס KOSPI Composite האריך את רצף העליות לשישה ימי מסחר רצופים. הראלי, המתרחש על רקע תיאבון גלובלי גובר לטכנולוגיות צמיחה גבוהה ולבינה מלאכותית, הוביל את המדד לחציית רף 4,500 הנקודות הפסיכולוגי לראשונה. ביצועי השבוע מדגישים כלכלה מקומית עמידה, ההולכת ומתבססת כמוטבת מרכזית מהמחסור הגלובלי בזיכרון עתיר־רוחב־פס (HBM).

זינוק השבבים דוחף את המדד לשיאים היסטוריים

המאפיין הבולט ביותר במסחר השבועי היה הביצועים הבלתי מתפשרים של ענקיות הטכנולוגיה של דרום קוריאה. Samsung Electronics ו-SK Hynix שימשו כמנועים הכפולים של המדד, עם עליות חדות על רקע תמחור מצד משקיעים גלובליים של מחזור עליות ממושך בשוק שבבי הזיכרון. עד אמצע השבוע, מניית “מניית העם” Samsung התקרבה לרמה של כ־140,000 וון, מה שהצית גל של חשש מהחמצה (FOMO) בקרב משקיעים פרטיים. העליות אינן ספקולטיביות בלבד — הן נתמכות בראלי מבוסס רווחים, כאשר קונצנזוס השוק צופה כי הרווח התפעולי המשולב של שתי ענקיות השבבים יתקרב השנה ל־300 טריליון וון.

אינדיקטורים מאקרו־כלכליים ועמידות היצוא

מעבר לסקטור הטכנולוגיה, נתונים מאקרו־כלכליים רחבים יותר סיפקו בסיס יציב לראלי. היצוא של דרום קוריאה חצה את רף 700 מיליארד הדולר לראשונה בסוף 2025, ומומנטום זה נמשך ישירות לשבוע הראשון של ינואר. אף שהוון הקוריאני הראה סימני היחלשות — ונסחר סביב רמת 1,453 וון לדולר — השוק פירש זאת באופן מאוזן. בעוד שוון חלש לרוב מפעיל לחץ על סנטימנט משקיעים זרים, בשלב זה הוא מחזק את התחרותיות של הקונגלומרטים מוכווני היצוא של דרום קוריאה, במיוחד בענפי הרכב והמספנות, שרשמו גם הם עליות נוספות השבוע.

דינמיקה בין משקיעים מוסדיים למשקיעים פרטיים

שינוי מעניין בהרכב המשתתפים בשוק נצפה כאשר המדד התקרב לרמת 4,600 במהלך המסחר היומי. בעוד שמשקיעים זרים היו רוכשים נטו בתחילת השבוע, שחקנים מוסדיים החלו בביצוע מימושי רווחים אסטרטגיים לקראת סגירת יום שישי. הדבר יצר “אתנחתא” קלה בשעות המסחר האחרונות, כאשר השוק עיכל עלייה של 8.83% מתחילת השנה. עם זאת, עומק העניין מצד המשקיעים הפרטיים ותוכנית “Value-Up” הממשלתית — שנועדה לשפר ממשל תאגידי ולהסיט הון מקומי משווקי ארה״ב — שמרו על רמות נזילות גבוהות ועל תנודתיות מתונה יחסית לשנים קודמות.

תחזית מדד KOSPI נותרת שורית בזהירות, אם כי על המשקיעים לעקוב אחר מספר טריגרים מרכזיים בשבועות הקרובים. גורם הסיכון העיקרי הוא תיקון קצר טווח אפשרי, לאחר העליות החדות של תחילת ינואר. בנוסף, השוק עוקב מקרוב אחר פסיקות צפויות של בית המשפט העליון בארה״ב בנוגע למכסים הדדיים, שעשויות להכניס תנודתיות לדינמיקת הסחר הגלובלית. בעוד שהמומנטום להשקעות ממוקדות בינה מלאכותית צפוי להימשך במחצית הראשונה של השנה, כל סימן להקלה במחסור בשבבי זיכרון עלול להוביל לרוטציה למניות ערך או למדדי חברות קטנות כגון KOSDAQ. בשלב זה, הדרך לעבר יעד 5,000 הנקודות תלויה בשאלה האם דוחות הרווח הרבעוניים — ובראשם של מובילות סקטור השבבים — יצליחו להצדיק את רמות התמחור הגבוהות הנוכחיות.