חוזים עתידיים על מניות בארה״ב עלו בזהירות ביום שלישי, כאשר המשקיעים ניסו להשיב יציבות לאחר פתיחה תנודתית לדצמבר — חודש שנחשב בדרך כלל לחזק במיוחד בשווקים. לאחר ירידת הסיכון ביום שני — שנגרמה בשל חששות מאקרו מחודשים, הפסדים חדים בקריפטו ואי־ודאות מתמשכת סביב מדיניות הפדרל ריזרב — ההתאוששות המוקדמת בחוזים העתידיים אותתה כי המשקיעים בוחנים מחדש האם התנאים עדיין תומכים בראלי סוף שנה.

החוזים העתידיים עולים כאשר השווקים מנסים להתאפס מחדש

חוזים עתידיים על S&P 500 עלו ב־0.3 אחוז, חוזים על נאסד״ק 100 הוסיפו 0.4 אחוז, וחוזים על דאו ג׳ונס עלו בכ־0.2 אחוז — תיקון חלקי לירידות של יום שני. ההתאוששות מגיעה לאחר יום שבו שלושת המדדים העיקריים שברו רצף של חמישה ימי עליות, מה שפגע במומנטום סוף נובמבר. הטון התנודתי שיקף לא רק מימושי רווחים אלא גם שאלות הולכות וגוברות לגבי האם שוויי המניות — שהתמתחו בעקבות התלהבות כבדה מ-AI — יכולים לשמור על מגמת עלייה ללא איתות ברור יותר מהפד.

ההתייצבות הראשונית מונעת חלקית על ידי תיאבון סיכון עדיין יציב, כאשר משקיעים מתמקדים מחדש בקטליזטורים שיכולים להחיות את מה שמכונה “ראלי סנטה”. היסטורית, דצמבר מספק תשואות מעל הממוצע, אך דפוס זה רגיש במיוחד כאשר התנאים המאקרו־כלכליים הופכים בלתי יציבים.

התנודתיות בקריפטו נרגעת — אך הסנטימנט עדיין שברירי

ההתאוששות של ביטקוין מעל 87,000 דולר סייעה להרגיע חלק מהחששות לאחר שהמטבע חווה את היום הגרוע ביותר שלו מאז מרץ, כאשר צנח כמעט ל־84,000 דולר ביום שני. הירידות המחודשות בקריפטו נמצאות תחת מעקב הדוק מצד סוחרי מניות, בשל הקורלציה הגוברת בין הנכס לבין הסנטימנט הכולל בשווקים. גם מניות קויןבייס ורובינהוד — שאיבדו יותר מ־4 אחוז ביום שני — התייצבו במסחר המוקדם.

אסטרטגים מזהירים כי זעזוע הקריפטו מוקדם יותר השבוע מדגיש את השבריריות הרחבה יותר במגזרי סיכון ספקולטיביים. עם תנאי נזילות רועדים ופוזיציות ממונפות שנפרמות, נכסים רגישי־סנטימנט צפויים להישאר תנודתיים עד סוף השנה.

ציפיות להפחתת ריבית מעגנות את הפסיכולוגיה של השוק

למרות התנודתיות ביום שני, הציפיות להפחתת ריבית בהחלטת הפד בדצמבר נותרו כמעט ללא שינוי. עם חידוש זרימת הנתונים הממשלתיים לאחר עיכובים ממושכים, המשקיעים משלבים כעת נתוני ייצור חלשים ואינדיקטורים רכים יותר במבט קדימה למדיניות. השווקים מייחסים כיום הסתברות של 87 אחוז להפחתה של רבע נקודת ריבית בפגישה של 10 בדצמבר — הרבה מעל ההערכות מלפני שבועיים בלבד.

היעדר פרסומי מאקרו משמעותיים ביום שלישי מותיר את המוקד על נתוני האינפלציה של יום חמישי, שיספקו אות מכריע לגבי התמדה של לחצי המחירים. עד אז, הציפיות למדיניות הפד ימשיכו לשמש עוגן יציבות מרכזי לשווקים.

התפתחויות תאגידיות מוסיפות שכבת עניין נוספת

חברת Marvell Technology תפרסם דוחות לאחר הנעילה, ותמשוך תשומת לב מחודשת למגזר השבבים. המניה עלתה טרום־מסחר לאחר דיווחים כי החברה מנהלת מגעים מתקדמים לרכישת סטארט־אפ השבבים Celestial AI בעסקה של מיליארדי דולרים. CrowdStrike ו-Okta יפרסמו גם הן דוחות היום, ויספקו תובנות נוספות על ביקוש בתחום הסייבר — מגזר ששומר על חוסן למרות תנודתיות רחבה יותר בטק.

לאורך השבוע, המשקיעים יעקבו האם ההתאוששות המתונה של יום שלישי תוכל להתפתח למומנטום יציב יותר. עם אי־ודאות מאקרו מוגברת ושוויי מניות הרגישים לשינויים קלים בציפיות המדיניות, השוק נכנס לתקופה קריטית שבה זרימת הנתונים, תקשורת הפד, והתפתחויות בדוחות החברות יקבעו האם דצמבר יחזור לדפוסו ההיסטורי החיובי — או ימשיך את התנודתיות שכבר סימנה את תחילת החודש.