מחירי הכסף נסוגו ביום חמישי לאחר שנגעו בשיאים חדשים מוקדם יותר השבוע, כאשר סוחרים מימשו רווחים לאחר אחד הראליים החזקים ביותר בהיסטוריית המסחר המודרנית של המתכת. התיקון מדגיש זהירות גוברת בטווח הקצר, גם כאשר היסודות ארוכי הטווח והאיתותים הטכניים ממשיכים להצביע על תחזית שורית מבנית.

מחיר הכסף הספוט ירד לרמה של כ-65.45 דולר לאונקיה, ירידה של 2.18% במהלך היום, לאחר שנסוג משיאים יומיים סביב 66.82 דולר. הירידה הגיעה לאחר שהכסף התקרב לזמן קצר לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלו, שנע כעת בין 27.55 ל-67.18 דולר, וממחישה עד כמה המחירים זינקו במהלך השנה האחרונה.

מימוש רווחים מופיע לאחר עלייה פרבולית

המהלך האחרון נראה מונע בעיקר ממימוש רווחים, ולא משינוי בנרטיב הרחב יותר. הכסף עדיין מציג עלייה של כמעט 30% בחודש האחרון, 55% בשלושת החודשים האחרונים, ולמעלה מ-113% במונחים שנתיים, נתונים המשקפים מומנטום חזק הניזון מחוסר ודאות מאקרו-כלכלית, ציפיות לירידה בריביות הריאליות, וזינוק בביקוש תעשייתי.

משתתפי שוק מציינים כי תיקונים חדים כאלה שכיחים לאחר מהלכים שובי שיאים, במיוחד כאשר המחירים מתרחקים משמעותית מהממוצעים הקצרים. התנודתיות התוך-יומית שנרשמה במהלך המסחר מצביעה על איזון מחדש אקטיבי של פוזיציות, ולא על יציאה כוללת מהשוק.

הטכני לטווח הקצר מתקרר בעוד האיתותים ארוכי הטווח נותרים שוריים

התמונה הטכנית משקפת פער ברור בין טווחי הזמן. אינדיקטורים שעתיים עברו לאיתות מכירה, בעוד קריאות של 30 דקות נותרות ניטרליות, ומאותתות על מיצוי בטווח הקצר. האינדיקטורים הטכניים מציגים כעת הטיה של Strong Sell, המדגישה לחץ מיידי ככל שהמומנטום מתקרר.

עם זאת, המגמה הרחבה נותרת שלמה. איתותים של 5 שעות, יומיים, שבועיים וחודשיים ממשיכים להבהב Strong Buy, נתמכים בממוצעים נעים בעלי שיפוע עולה ושפליים עולים מתמשכים בגרפים ארוכי הטווח. תצורה זו מצביעה בדרך כלל על התכנסות בתוך מגמת עלייה, ולא על תחילתו של היפוך עמוק יותר.

אנליסטים מעריכים כי ייתכן שהכסף יזדקק לזמן על מנת לבנות בסיס חדש לפני ניסיון נוסף לעלייה, במיוחד לאחר מהלך כה אגרסיבי.

ביקוש תעשייתי והיצע הדוק ממשיכים לתמוך במחירים

מעבר לאיתותים הטכניים, היסודות של הכסף נותרים חזקים. הביקוש מתחומי האנרגיה הסולארית, רכבים חשמליים, אלקטרוניקה ומרכזי נתונים ממשיך להתרחב, ומחזק את תפקידו הכפול של הכסף הן כמתכת יקרה והן כתשומה תעשייתית אסטרטגית. במקביל, היצע המכרות העולמי מתקשה להדביק את הקצב, ותורם להידוק המלאים.

גם עניין ההשקעה הקמעונאי נותר גבוה, כאשר הכסף נתפס יותר ויותר כאלטרנטיבה בעלת בטא גבוהה לזהב, בסביבה של אינפלציה מתמתנת ואי-ודאות גיאופוליטית מוגברת.

מה לעקוב בהמשך

בהסתכלות קדימה, סוחרים יעקבו מקרוב אחר נתוני האינפלציה הקרובים בארה״ב, התבטאויות הפדרל ריזרב, וסימנים לחוסן בביקוש הפיזי, כדי להעריך האם הכסף יכול להתייצב מעל רמת 65 הדולר. אחיזה ממושכת מעל אזור זה צפויה לחזק את האמון במבנה השורי ארוך הטווח, בעוד תיקונים עמוקים יותר עשויים למשוך עניין קנייה מחודש מצד משקיעים בעלי אופק ארוך.

לעת עתה, נראה כי הכסף מעכל רווחים ולא מאבד מומנטום, מה שמרמז כי התנודתיות עשויה להימשך גם כאשר המגמה הרחבה נותרת חיובית.