האופטימיות של המשקיעים כלפי שוק המניות האמריקאי נחלשה, על רקע בחינה מחודשת של תמחורי המניות, הריבית והיכולת של העליות בהובלת מניות הטכנולוגיה להימשך. אף שירידה באופטימיות עשויה ליצור תנאים להתאוששות בשוק באמצעות צמצום ציפיות מוגזמות, היא אינה מעידה באופן מהימן על כך שמחירי המניות הגיעו לתחתית.

סנטימנט המשקיעים נוטה לכיוון זהיר יותר

סקר הסנטימנט האחרון הזמין בקרב משקיעים פרטיים הראה כי 38.7% מהמשיבים ציפו לעליות בשוק המניות במהלך ששת החודשים הבאים, לעומת 40.3% שבוע קודם לכן. במקביל, שיעור המשקיעים שציפו לירידות עלה מ-39.0% ל-41.6%, ואילו שיעור המשיבים שהחזיקו בעמדה ניטרלית ירד ל-19.7%. כתוצאה מכך, הפער בין הציפיות לעליות לבין הציפיות לירידות ירד למינוס 2.9 נקודות אחוז, לעומת פער חיובי של 1.3 נקודות בסקר הקודם.

הנתונים מצביעים על מעבר לעמדה זהירה יותר, אף ששיעור האופטימיים עדיין מעט גבוה מהממוצע ההיסטורי של 37.5%. לשינוי יש משמעות משום שסנטימנט עשוי להשפיע על מיצוב המשקיעים ועל התנודתיות בטווח הקצר. כאשר האופטימיות מתפשטת פחות, ייתכן שפחות משקיעים יהיו ערוכים באופן בלעדי להמשך עליות, מצב שעשוי לפנות מקום לביקושים מחודשים אם הנתונים הכלכליים או תוצאות החברות ישתפרו.

מדוע ירידה באופטימיות עשויה לתמוך בהתאוששות?

סנטימנט השוק נתפס לעיתים כאינדיקטור הפוך, במיוחד כאשר הוא מגיע לרמות קיצוניות. כאשר המשקיעים אופטימיים יתר על המידה, ייתכן שהתפתחויות חיוביות כבר מגולמות במחירי המניות, ולכן נותר פחות מקום להפתעות חיוביות. מנגד, עלייה בפסימיות עשויה ליצור תנאים להתאוששות אם תוצאות החברות יישארו עמידות והחששות הכלכליים יתחילו להתפוגג.

המסחר האחרון המחיש עד כמה ההתאוששות אינה אחידה בין המדדים. ב-19 באוקטובר עלה מדד Nasdaq Composite בכ-1.1%, ומדד S&P 500 התחזק ב-0.4%, בתמיכת התאוששות במניות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית. מדד Dow Jones Industrial Average, לעומת זאת, ירד ב-0.1%, נתון המצביע על כך שהשיפור לא הקיף את השוק כולו. הפער בין המדדים ממחיש כי סנטימנט לבדו אינו מספיק כדי לקבוע אם מתפתחת התאוששות בת-קיימא.