חוזי הזהב נסחרו בעלייה יציבה ביום חמישי, והאותתו על מומנטום מתחדש בשוק המתכות היקרות, כאשר משקיעים ממשיכים להתמקם לקראת פדרל ריזרב מרוכך יותר ואל מול אי-ודאות גיאופוליטית מתמשכת. המתכת נסחרה סביב 4,191.75 דולר בשעות אחר הצהריים, תוך שהיא מרחיבה את מגמת העלייה שמאפיינת את המחצית השנייה של 2025 ומחזירה את המחירים לטווח הקרוב לשיאיה האחרונים.

הזהב מתחזק כשהרוחות המקרו-כלכליות חוזרות לתמוך

חוזי הזהב נעו בטווח של 4,174.70 עד 4,199.50 דולר, מה שמשקף עניין קנייה יציב בעוד סוחרים מעריכים מחדש את התחזית למדיניות המוניטרית הגלובלית. העלייה מגיעה על רקע ציפיות גוברות להפחתת ריבית בארה”ב בחודש דצמבר, כאשר השווקים מתמחרים הסתברות של 85% להפחתה של 25 נקודות בסיס — שינוי חד לעומת תחילת החודש.

תשואות נמוכות יותר ודולר חלש תרמו לרקע חיובי לזהב, בעוד המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון ושינויים ביחסי הסחר הגלובליים שומרים על ביקוש גבוה לנכסי מקלט בטוח. יכולתו של הזהב להתייצב לאחר התיקון בתחילת נובמבר מצביעה על כך שזרימות מוסדיות ממשיכות לתמוך בו בעוצמה.

התאוששות חזקה לאחר תנודתיות קודמת

התאוששותו של הזהב מהירידה שנרשמה בין אוקטובר לנובמבר הייתה מהירה יותר מכפי שאנליסטים רבים ציפו. המחירים זינקו מאז אזור ה־3,900 דולר, תוך שהם משיבים לעצמם מומנטום כאשר לחץ ספקולטיבי נחלש ורוכשים לטווח ארוך חזרו לשוק. הגרף מציג חזרה ברורה לתבנית של שיאים ושפלים עולים והמשך מגמת העלייה הרחבה שהחלה בתחילת הקיץ.

התנועה האחרונה מציבה את הזהב בטווח נגיעה מהשיאים של תחילת נובמבר מעל 4,300 דולר — רמה שמעבר לה נרשם בעבר גל משמעותי של לקיחת רווחים. משתתפי השוק מציינים כי עמידותו של הזהב משקפת ביקוש חזק מהרגיל מצד קרנות עושר ריבוניות ובנקים מרכזיים, שהגדילו את אחזקותיהם בזהב כתשובה לסיכונים פוליטיים גוברים ולדאגות ארוכות טווח לגבי יציבות המטבעות.

המבנה הטכני מצביע על עליות נוספות

מבחינה טכנית, חוזי הזהב שומרים על מגמה שורית ברורה. המחיר חזר להיסחר מעל ממוצעים נעים מרכזיים, בעוד שמדדי המומנטום מצביעים על פוטנציאל לפריצה נוספת אם הקונים ימשיכו להגן על התמיכה מעל 4,150 דולר. היעדר תיקונים עמוקים מדגיש את חוזקו של הטרנד הנוכחי, כאשר סוחרים מכוונים לאזור ההתנגדות הבא סביב 4,250 דולר.

עם זאת, אנליסטים מזהירים כי העלייה המהירה של הזהב הובילה היסטורית לתקופות קצרות של התייצבות כאשר זרימות ספקולטיביות התאפסו מחדש. עדיין, המבנה הרחב מציע כי הלחץ כלפי מעלה צפוי להימשך כל עוד התנאים המקרו-כלכליים ממשיכים לתמוך בנכסי מקלט.

מה צפוי בהמשך

המשקיעים מפנים כעת את תשומת לבם לנתוני אינפלציה קרובים בארה”ב ולהודעות הפד, הצפויים להשפיע על הכיוון בטווח הקצר. כל איתות המאשר הפחתת ריבית בדצמבר יחזק את התרחיש השורי לזהב, בעוד שמיתון מתחים גיאופוליטיים או נתונים כלכליים חזקים בארה”ב עשויים למתן את המומנטום.

לעת עתה נכנס הזהב לדצמבר עם תמיכה מוצקה וציפיות גוברות לדחיפה מחודשת לכיוון שיאי נובמבר.