שוקי המניות באסיה זינקו ביום חמישי לאחר שדוחותיה המפתיעים של אנבידיה הפיגו את החשש הגובר כי בום הבינה המלאכותית הגיע לשיאו — והחזירו רוח חיובית למניות הטכנולוגיה הגלובליות. לאחר שבועות של תנודתיות ודאגות לגבי הערכות שווי מופרזות, תחזית הצמיחה החזקה של אנבידיה הזרימה גל חדש של אופטימיות לשווקים שנאבקו לשמר את קצב השיאים מרשימים שנקבעו לאחרונה.

אנבידיה מספקת את הזרז שהמשקיעים חיכו לו

אנבידיה הדהימה את וול סטריט ברביעי בלילה עם חזרה לצמיחת הכנסות מואצת אחרי כמה רבעונים של התמתנות, והציגה תחזית מכירות לרבעון הרביעי של 65 מיליארד דולר — גבוה בהרבה מתחזיות האנליסטים שעמדו על 61.66 מיליארד דולר. מניית החברה זינקה ב־5% במסחר המאוחר והכתיבה את הטון לשווקים בעולם.

הדוחות היו משמעותיים במיוחד משום שבשבועות האחרונים ניכרה רתיעה בקרב המשקיעים, שחששו שההשקעות האדירות בתשתיות AI — משבבים ועד דאטה סנטרים — עלולות להקדים את התמורות הכלכליות בפועל. אך המספרים של אנבידיה חיזקו את התחושה שהביקוש ל־GPU ממשיך להיות עמוק ורחב, מונע על ידי ענקיות הענן, תוכניות AI ריבוניות וגלי אימוץ תאגידיים.

מניות הטכנולוגיה באסיה מזנקות בתגובה

הסנטימנט החיובי התפשט במהירות ברחבי אסיה-פסיפיק. מניית TSMC — שותפת הייצור המרכזית של אנבידיה — קפצה ב־3.6%. בדרום קוריאה, SK Hynix זינקה ביותר מ־4%, וסמסונג אלקטרוניקס הוסיפה 4.5% על רקע אמון מחודש בביקוש לשבבי זיכרון.

העליות הללו הובילו את מדדי הייחוס של טאיוואן ודרום קוריאה לקפוץ ביותר מ־2%. מדד הניקיי ביפן זינק ביותר מ־3% וחזר מעל רמת ה־50,000 הנחשבת פסיכולוגית חשובה, לאחר מספר ימי ירידות. מניות AI מובילות כמו Advantest, ‏SoftBank ו־Tokyo Electron עלו בין 4% ל־9%, והדגישו עד כמה שוקי האזור תלויים בביצועי אנבידיה.

הוצאות ה-AI עדיין גבוהות — וגם מעוררות מחלוקת

למרות הראלי המרגיע ביום חמישי, הוויכוח הרחב על הערכות השווי בתחום ה-AI עדיין רחוק מסיום. חלק מהמשקיעים המוסדיים עדיין מודאגים מקצב ההשקעות של ענקיות הענן. מיקרוסופט, אמזון, גוגל ואחרות משקיעות עשרות מיליארדי דולרים בהרחבת דאטה סנטרים, הגדלת קיבולת וחומרת מחשוב מתקדמת.

מבקרים טוענים כי חלק מהשיפור ברווחיות נובע משינויי חשבונאות — בעיקר הארכת חיי הפחת של מערכי ה-GPU היקרים. אף שהדבר מותר, הוא מעורר דיון סביב השאלה האם הרווחיות כיום מייצגת בצורה נאמנה את דרישות המזומן האמיתיות של מחזור ה-AI.

עם זאת, מנהלי תיקים רבים מצביעים על החוסן של ענקיות הטכנולוגיה: “ההשקעה היא אמיתית,” אמר כריס זאקרלי, מנהל ההשקעות הראשי ב־Northlight Asset Management, וציין שהחברות הגדולות ממשיכות לייצר תזרימי מזומנים עצומים למרות ההשקעות הגבוהות.

ראלי המבוסס על יסודות — או דחיפה זמנית?

האם דוחות אנבידיה מסמנים נקודת מפנה יציבה — או רק ראלי קצר מועד? התשובה תלויה בנתוני הצמיחה שיופיעו בתחילת 2026. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר סימנים לכך שהשקעות הענק בתשתיות AI מניבות פריון מתמשך ולא רק מנפחות הערכות שווי.

לעת עתה, הדוחות של אנבידיה מספקים את ההוכחה הברורה ביותר עד כה שהביקוש נותר חזק — ושהראלי העולמי במניות הטכנולוגיה עשוי עדיין להמשיך.