Advanced Micro Devices צופה כי הביקוש לשבבים יישאר חריג בעוצמתו בשנים הקרובות, ובכך מחזקת את התזה הרחבה סביב המשך ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית. מנכ”לית החברה, ליסה סו, אמרה ביום שלישי כי גם לאחר ש-AMD הגדילה את הייצור במהלך 2026, הביקוש עדיין גבוה מההיצע הזמין של החברה.
סו אמרה את הדברים בטאיפיי במהלך ביקור אצל שותפים בשרשרת האספקה, בהם Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. לדבריה, AMD הרחיבה השנה את ההיצע ואת יכולת הייצור, אך עדיין נדרשת תפוקה נוספת כדי לעמוד בדרישות הלקוחות. החברה מתכננת להגדיל משמעותית את ההיצע ב-2027, מה שמצביע על כך שההנהלה צופה שמחזור הביקוש הנוכחי יהיה ממושך ולא זמני.

תשתיות AI נותרות מנוע צמיחה מרכזי

התחזית של AMD מצטרפת לשורה של איתותים אופטימיים המגיעים מתעשיית חומרת ה-AI. ציפיות חזקות מצד יצרניות שבבי זיכרון ומכירות טובות מהצפוי מצד יצרניות שרתים מרכזיות מדגישות את היקף ההשקעות הנדרש להרחבת יכולות המחשוב עבור AI.
AMD נהנית מהעניין הגובר הן במעבדים מסורתיים והן במאיצי AI ייעודיים. החברה מתחרה ב-Intel בתחום המעבדים המרכזיים, ובמקביל מתמודדת מול Nvidia בתחום המאיצים המשמשים לאימון ולהפעלת מערכות בינה מלאכותית. השילוב מעניק ל-AMD חשיפה למספר תחומים בשוק המחשוב המתרחב סביב AI.

AMD מרחיבה את אסטרטגיית טכנולוגיית ה-AI

השאיפות של החברה חורגות מעבר להגדלת ייצור השבבים. לאחרונה AMD הסכימה לרכוש את סטארט-אפ ה-AI World Labs תמורת 8.2 מיליארד דולר, בעסקה שנועדה לחזק את יכולות הטכנולוגיה שלה ולהרחיב את מגוון מודלי ה-AI שאותם היא יכולה לתמוך עבור לקוחותיה.
AMD גם הגיעה לשווי שוק של טריליון דולר בחודש שעבר, לאחר שההתלהבות סביב סוכני AI הגבירה את העניין של המשקיעים בחברות המספקות את המעבדים הנדרשים להפעלת יישומים אלה. אבן הדרך בשווי השוק משקפת את המידה שבה הציפיות סביב מחשוב AI שינו את פני תעשיית המוליכים למחצה.

ביקוש חזק מגיע עם סיכונים חדשים לתעשייה

למרות תחזית הביקוש החיובית, תעשיית שבבי ה-AI מתמודדת עם סביבת השקעות מורכבת יותר. חלק מהמשקיעים מודאגים יותר ויותר מהאפשרות לעודף קיבולת בעתיד, מעלייה ברמות החוב וממכשולים רגולטוריים. סיכונים אלה עשויים להפוך משמעותיים יותר אם ההשקעות בתשתיות AI יצמחו בסופו של דבר מהר יותר מהביקוש בר-קיימא מצד הלקוחות.
סו התייחסה גם לחששות הנוגעים לבטיחות AI. אף שתיארה את הבינה המלאכותית כטכנולוגיה בעלת תועלת משמעותית, היא הדגישה כי התעשייה זקוקה לשיתוף פעולה רחב יותר כדי להבטיח שההתקדמות הטכנולוגית תלווה במנגנוני הגנה מתאימים. דבריה מצביעים על אתגר רחב יותר עבור חברות ה-AI: פיתוח מערכות בעלות יכולות הולכות וגדלות, תוך שמירה על אמון הציבור והמשתמשים בבטיחותן ובשימוש אחראי בהן.

מה המשקיעים צריכים לבחון כעת

היכולת של AMD להגדיל את ההיצע תהיה אינדיקטור חשוב לשאלה אם יצרניות המוליכים למחצה יצליחו לעמוד בקצב השלב הבא של ההשקעות בתשתיות AI. תוכנית הרחבת הקיבולת של החברה ל-2027 מצביעה על כך שההנהלה עדיין צופה ביקוש משמעותי, אך המשקיעים יצטרכו לבחון גם אם הוצאות הלקוחות יישארו חזקות מספיק כדי להצדיק את ההתרחבות המהירה של התעשייה.
קצב הגידול בייצור, אימוץ מאיצי AI, ההתפתחויות התחרותיות והתנאים הרגולטוריים צפויים לקבוע כמה זמן יוכל מחזור המוליכים למחצה הנוכחי להימשך.

מבט קדימה

הביקוש לשבבי AI ממשיך לספק תמיכה משמעותית למחזור ההשקעות בתשתיות מחשוב, והתחזית של AMD להגדלת ההיצע ב-2027 מצביעה על ציפייה להמשך ביקוש חזק. עם זאת, ככל שהשוק מתרחב, שאלות סביב קיבולת, חוב, רגולציה ובטיחות הופכות משמעותיות יותר.
אם הביקוש מצד הלקוחות ימשיך לעלות על ההיצע, הרחבת הייצור עשויה לתמוך במחזור הצמיחה גם בשנה הבאה. מנגד, היחלשות בהוצאות הלקוחות או הצטברות של עודף קיבולת עלולות לשנות את מאזן הסיכון בתעשייה.