ביטקוין נותר כלוא בטווח מסחר תנודתי לאורך חודש מאי, כאשר המשקיעים ממשיכים לאזן בין לחצי האינפלציה, תשואות האג”ח הגבוהות וחוסר הוודאות סביב המהלך הבא של הפדרל ריזרב. למרות ניסיונות חוזרים לפרוץ מחדש מעל אזור ההתנגדות של 82,000 דולר, שוק הקריפטו מתקשה לייצר פריצה ברורה, בזמן שהמשקיעים מתמקדים יותר באיתותים מאקרו-כלכליים ופחות במומנטום ספקולטיבי.

בעוד הציפיות להפחתות ריבית עתידיות ממשיכות לשלוט בשיח בשווקים, המשקיעים מנסים להעריך האם מדיניות מוניטרית מרחיבה יותר תוכל להצית את גל העליות הבא בביטקוין או דווקא להבליט את רמות התמחור הגבוהות שכבר נבנו בשוק.

ציפיות הריבית של הפד ממשיכות להכתיב את סנטימנט הביטקוין

התנהגות המחיר של ביטקוין הפכה קשורה יותר ויותר למדיניות הפדרל ריזרב, כאשר הריביות הגבוהות ממשיכות להגביל את הנזילות בשווקים הגלובליים. עלויות מימון גבוהות ותשואות אטרקטיביות בשוק האג”ח הובילו חלק מההון לעבר נכסים סולידיים יותר, תוך ירידה בתיאבון לסיכון במגזרים כמו מטבעות קריפטוגרפיים ומניות טכנולוגיה צמיחה.

השווקים מתמקדים כעת בעיתוי ובהיקף של הפחתות ריבית אפשריות מצד הפד. מבחינה היסטורית, ביטקוין הציג תגובות מעורבות בשלבים הראשונים של מחזורי הקלה מוניטרית. בעוד שריביות נמוכות נוטות בסופו של דבר לשפר את תנאי הנזילות ולתמוך בנכסי סיכון, התגובה הראשונית של השווקים נותרת לעיתים תנודתית ולא צפויה.

במהלך מחזור הורדות הריבית של 2019, ביטקוין נחלש תחילה לאחר הפחתת הריבית הראשונה של הפד, לפני שנכנס לראלי רב-שנתי משמעותי שנתמך בהרחבת נזילות עולמית אגרסיבית. המשקיעים כיום נזהרים מלהניח כי מחזור ההקלות הבא יוביל באופן מיידי לעלייה חדה נוספת בשוק הקריפטו.

מספר תרחישים אפשריים מתגבשים עבור ביטקוין

תחזיות שוק מבוססות בינה מלאכותית מציגות מספר תרחישים אפשריים למסלולו של ביטקוין לאחר שהפדרל ריזרב יתחיל להוריד ריבית.

התרחיש הראשון מצביע על המשך דשדוש בטווח שבין 76,000 ל-82,000 דולר, על רקע אי-ודאות בשאלה האם מדובר בתחילתו של מחזור הקלות משמעותי או רק בהתאמות מוגבלות במדיניות. בתרחיש כזה, הסוחרים צפויים להמשיך להגיב בעוצמה לנתוני אינפלציה, תשואות אג”ח ותנאים כלכליים רחבים יותר.

תרחיש שורי יותר מעריך כי ביטקוין עשוי לפרוץ מעל ההתנגדות ולנוע לעבר 85,000 עד 90,000 דולר אם הפד ירמוז על מספר הפחתות ריבית נוספות ותנאי הנזילות ישתפרו באופן משמעותי. סביבה כזו עשויה לעודד כניסת הון מוסדי מוגברת וחזרה של פעילות ספקולטיבית בשוק הנכסים הדיגיטליים.

עם זאת, הסיכונים לירידות נותרו משמעותיים. אם המשקיעים יגיעו למסקנה שהפחתות הריבית כבר מגולמות במלואן במחירים הנוכחיים, ביטקוין עלול לספוג גל נוסף של מימושי רווחים ולרדת חזרה לטווח של 72,000 עד 75,000 דולר לפני שיתבסס מגמה ארוכת טווח יציבה יותר.

רמות טכניות מרכזיות ממשיכות להכתיב את המסחר

מבחינה טכנית, ביטקוין ממשיך להיסחר בתוך טווח צר אך משמעותי במיוחד עבור הסוחרים.

רמת התמיכה באזור 78,000 דולר משכה שוב ושוב קונים בירידות האחרונות וסייעה לייצב את הסנטימנט למרות חוסר הוודאות המאקרו-כלכלי.

במקביל, אזור ההתנגדות סביב 82,000 דולר נותר החסם המרכזי המונע פריצה רחבה יותר כלפי מעלה. משקיעים רבים רואים בפריצה יציבה מעל רמה זו תנאי הכרחי לחידוש המומנטום החיובי ולהגדלת ההשתתפות המוסדית בשוק.

המשקיעים ממשיכים לעקוב גם אחר תשואות האג”ח בארה”ב, שנותרו בטווח של 4% עד 5%, לצד ציפיות האינפלציה ועוצמת הדולר. משתנים אלו ממשיכים להשפיע על זרימת ההון בין נכסים מסורתיים לנכסים דיגיטליים.

ביטקוין נכנס לשלב מאקרו-כלכלי מכריע

במבט קדימה, ביטקוין נכנס לאחת התקופות המאקרו-כלכליות החשובות ביותר שלו מאז גל הנזילות שלאחר תקופת הקורונה.

שוק הקריפטו כבר אינו מונע בעיקר על ידי התלהבות קמעונאית או מומנטום ספקולטיבי, אלא מושפע יותר ויותר מתנאי הנזילות הגלובליים, ציפיות למדיניות מוניטרית ותיאבון המשקיעים לסיכון.

אם הפדרל ריזרב אכן יעבור למחזור הקלות משמעותי במקביל להתייצבות האינפלציה, ביטקוין עשוי לחזור ולהיות אחד מנכסי הסיכון הבולטים בשווקים. מנגד, אם האינפלציה תישאר גבוהה והתשואות ימשיכו לטפס, המטבעות הדיגיטליים עלולים להתמודד עם סביבה מאתגרת בהרבה מזו שחלק מהמשקיעים מתמחרים כיום.

תחזית

המהלך הבא של ביטקוין עשוי להיות תלוי פחות בהתפתחויות פנימיות בשוק הקריפטו ויותר בכיוון הרחב של המדיניות המוניטרית והנזילות הגלובלית. אף שהפחתות ריבית עתידיות עשויות לתמוך משמעותית בנכסים דיגיטליים, תשואות האג”ח הגבוהות, החששות האינפלציוניים והציפיות המאקרו-כלכליות המשתנות ממשיכים ליצור סביבה מורכבת עבור נכסי סיכון.

המשקיעים צפויים להישאר רגישים במיוחד להודעות הפדרל ריזרב, לנתוני האינפלציה ולתנועות בשוק האג”ח, בניסיון להעריך האם שלב הדשדוש הנוכחי של ביטקוין יהפוך לבסיס לראלי משמעותי נוסף או יסמן עייפות רחבה יותר בשוקי הסיכון.

הצהרת אחריות: כתבה זו מיועדת למטרות מידע בלבד ואינה מהווה ייעוץ פיננסי, השקעות או ייעוץ כלכלי. מומלץ לבצע מחקר עצמאי ולהתייעץ עם אנשי מקצוע מוסמכים לפני קבלת החלטות השקעה או החלטות פיננסיות.