Home Depot הציגה רבעון שני חזק מהצפוי, והדגישה את העמידות של הוצאות משקי הבית בארה”ב גם כאשר עלויות המימון הגבוהות ממשיכות להגביל את פעילות שוק הדיור. התוצאות מצביעות על נכונותם של הצרכנים להמשיך ולהוציא על תחזוקה ושיפורים קטנים בבית, בעוד שיפוצים גדולים יותר נותרים רגישים יותר לתנאי המימון ולמחזור העסקאות בשוק הדיור.

המכירות והרווח עוקפים את התחזיות

Home Depot דיווחה על מכירות של 47.86 מיליארד דולר ברבעון השני של שנת הכספים 2026, עלייה של 5.7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ומעל התחזית של כ-47.27 מיליארד דולר. הרווח המדולל המתואם למניה הגיע ל-4.92 דולר, לעומת תחזית קונצנזוס של 4.73 דולר. המכירות בחנויות זהות עלו ב-1.7% ברחבי העולם וב-1.3% בארה”ב, והצביעו על שיפור בביקוש הבסיסי למרות הלחץ המתמשך על ענף הדיור.

הפתעת הרווח החיובית מספקת גם אינדיקציה מעודדת יחסית לסביבת הצריכה האמריקאית. עם זאת, יש לפרש את השיפור בזהירות. מספר העסקאות של הלקוחות ירד בכ-1%, בעוד שהוצאה גבוהה יותר בכל ביקור סייעה לקזז את הירידה בתנועת הלקוחות. המשמעות היא שצמיחת המכירות אינה משקפת בהכרח האצה רחבה בפעילות הצרכנית.

פרויקטים קטנים מקבלים משקל רב יותר כשהדיור נותר חלש

המאפיין המרכזי של הרבעון היה השינוי בהתנהגות הלקוחות לעבר פרויקטים קטנים יותר לשיפור הבית. הצרכנים המשיכו להוציא על תחזוקה, גינון, צביעה, שיפורים בשטחי חוץ ופרויקטים אחרים בעלות יחסית נמוכה, תוך דחיית שיפוצים גדולים הדורשים התחייבות כספית משמעותית יותר.

הדפוס משקף את הלחץ שמפעילים הריבית הגבוהה ופעילות נמוכה בשוק הדיור על פרויקטים גדולים יותר. עבור בעלי בתים, שיפור הנכס הקיים עשוי להיות חלופה לרכישת בית חדש, במיוחד כאשר מחירי הבתים ועלויות המשכנתאות נותרים גבוהים.

המגמה חשובה למשקיעים משום שהיא ממחישה הן את עמידות הביקוש והן את מגבלותיו. בעוד תחזוקת בתים יכולה להמשיך לתמוך במכירות, חולשה ממושכת במחזור העסקאות עלולה להמשיך להגביל את הביקוש לשיפוצים רחבי היקף.

התחזית נותרת ללא שינוי כשהמשקיעים בוחנים את הצרכן

Home Depot אישרה מחדש את התחזית לשנת הכספים 2026, הכוללת צמיחה של כ-2.5% עד 4.5% במכירות הכוללות וצמיחה של 0% עד 2% במכירות בחנויות זהות. החברה הותירה גם את תחזיתה לצמיחה של כ-0% עד 4% ברווח המתואם למניה.

ההחלטה להותיר את התחזית ללא שינוי מצביעה על כך שהנהלת החברה רואה בתוצאות הרבעון התפתחות חיובית, אך עדיין אינה רואה בהן בסיס לשינוי מהותי בהנחותיה לשנה כולה.

התחזית: תוצאות Home Depot מספקות אינדיקציה חיובית יחסית לעמידות הוצאות הצרכנים בארה”ב, אך שוק הדיור נותר סיכון מרכזי. הביצועים העתידיים צפויים להיות תלויים בעלויות המימון, במחירי הדיור ובנגישותו, בתנאי התעסוקה ובנכונות הצרכנים לעבור מהוצאות על תחזוקה חיונית לפרויקטים גדולים יותר.

עבור המשקיעים בישראל העוקבים אחר מניות בארה”ב, הדוח מספק אינדיקציה שימושית למצב משקי הבית ולמחזור הצריכה הרחב יותר. שיפור בפעילות שוק הדיור עשוי להרחיב את בסיס הצמיחה של Home Depot, בעוד עלויות מימון גבוהות לאורך זמן, לחצים אינפלציוניים, מכסים או ירידה בביטחון הצרכנים עלולים להגביל את המשך המומנטום.