שוקי אירופה ננעלו ב-26 באוגוסט במגמה מעורבת, כאשר כמה מהמדדים המרכזיים רשמו עליות מתונות, בעוד מדדים אזוריים רחבים יותר ומדדי המטבעות המרכזיים באירופה ירדו. CAC 40 ו-EURO STOXX 50 הובילו את מדדי המניות המרכזיים בעליות, בעוד הפער בין המדדים הלאומיים לבין המדדים האירופיים הרחבים יותר הצביע על מסחר שהתאפיין בחוזקה סלקטיבית ולא בעלייה אחידה ברחבי האזור.

מניות צרפת וגוש האירו מובילות את העליות

מדד CAC 40 בצרפת היה המדד המרכזי החזק ביותר במהלך המסחר, לאחר שעלה ב-0.27% ל-8,462.39 נקודות. EURO STOXX 50 עלה ב-0.23% ל-6,470.74 נקודות, בעוד מדד Euronext 100 הרחב יותר התחזק ב-0.14% ל-1,937.01 נקודות. העליות נותרו מתונות יחסית, והצביעו על כך שהמשקיעים לא ביצעו שינויי חשיפה משמעותיים בשוקי המניות האירופיים.

גם מדד DAX הגרמני ננעל בעלייה, אם כי בשיעור מוגבל של 0.08%, ל-26,285.96 נקודות. הביצועים מצביעים על מגמה חיובית יחסית בשוקי המניות הגדולים ביבשת, אך ללא רוחב מספק כדי לייצר עליות משמעותיות יותר בשוק האירופי הרחב.

השוק הבריטי מפגר אחר שוקי היבשת

מדד FTSE 100 בבריטניה נע בכיוון מנוגד וירד ב-0.07% ל-10,878.12 נקודות. הירידה הייתה מתונה, אך עמדה בניגוד לעליות שנרשמו בצרפת, בגרמניה ובמדדים המתמקדים בגוש האירו. הפער משקף בין היתר הבדלים בהרכב הסקטוריאלי ובמיצוב המשקיעים בין הבורסות האירופיות המרכזיות.

מדד MSCI Europe הרחב ירד ב-0.20% ל-2,911.49 נקודות, אף שכמה מהמדדים הלאומיים המרכזיים ננעלו בעליות. הפער מצביע על כך שחולשה בשווקים אירופיים אחרים או ברכיבים נוספים במדד גברה על העליות המתונות במדדים המרכזיים ביבשת. לפיכך, תמונת השוק האזורית הייתה פחות אחידה מכפי שעשויה להשתמע מהתמקדות במדדים המובילים בלבד.

המטבעות האירופיים נחלשים

שוקי המט”ח הוסיפו נדבך נוסף לפערים בביצועי השווקים. מדד האירו ירד ב-0.17% ל-116.53 נקודות, בעוד מדד הליש”ט הבריטי ירד בשיעור חד יותר של 0.40% ל-135.95 נקודות. תנועות המטבע התרחשו במקביל לביצועים המעורבים בשוקי המניות, ומדגישות את הצורך להבחין בין עליות בשוקי המניות המקומיים לבין התשואה הכוללת המושפעת מתנועות בשערי החליפין.

עבור משקיעים בינלאומיים, לתנועות במטבע עשויה להיות השפעה מהותית על שווי הנכסים האירופיים כאשר הם נמדדים במטבעות אחרים. לפיכך, היחלשות האירו או הליש”ט עשויה לשנות את התשואה האפקטיבית על החזקות באירופה, גם כאשר מדדי המניות המקומיים מפגינים עמידות יחסית.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר השאלה אם העליות המתונות בצרפת, בגרמניה ובמדדי גוש האירו יתרחבו לשווקים נוספים באירופה, או שהפער מול MSCI Europe יימשך. גם כיוון המטבעות יישאר גורם מרכזי, במיוחד אם המשך היחלשות האירו והליש”ט ישפיע על תנועות ההון הבינלאומיות ועל האטרקטיביות היחסית של נכסים אירופיים. המושבים הקרובים יספקו אינדיקציה ברורה יותר אם 26 באוגוסט שיקף עמידות סלקטיבית בשוק או תחילתו של שינוי רחב יותר במיצוב המשקיעים באירופה.