מידה נדירה של קונצנזוס מתגבשת בשולחנות המחקר של וול סטריט: מניות צפויות להיכנס לשלב התרחבות מחודש ב־2026. השינוי משקף כיול מחדש של ציפיות מאקרו, כאשר המשקיעים מתקדמים מעבר לאי־ודאות של שיאי הריבית ומתמקדים מחדש בעמידות הרווחים, בתנאי הנזילות ובנרמול הצמיחה הגלובלית.

מדוע סנטימנט האנליסטים הפך לבונה באופן מובהק

אסטרטגי מניות בבנקים להשקעות מובילים בארה״ב עדכנו בחודשים האחרונים כלפי מעלה את התחזיות לטווח הבינוני. השינוי מגיע על רקע ביטחון גובר כי המדיניות המוניטרית המצמצמת מתקרבת לנקודת הסיום שלה, כאשר הפחתות ריבית מתומחרות יותר ויותר בעקומים קדימה. היסטורית, שוקי המניות נטו לעבור תמחור מחודש כלפי מעלה 12 עד 18 חודשים לאחר העלאת הריבית האחרונה, כאשר שיעורי ההיוון מתייצבים ונראות הרווחים משתפרת.

מסגרת זו עומדת בבסיס הציפיות לראלי ב־2026. אף שהתחזיות משתנות, מספר בנקים צופים תשואות שנתיות בקצב חד־ספרתי בינוני עד גבוה למדדים רחבים בארה״ב, בהנחה שהאינפלציה תמשיך להתמתן וסיכוני מיתון יישארו מוגבלים. עם זאת, אנליסטים מדגישים כי פוטנציאל העליות הצפוי נשען על נרמול ולא על התלהבות יתר.

רוחות גב מאקרו: ריביות, צמיחה ונזילות

הנרטיב המאקרו התומך באופטימיות ל־2026 מתמקד בשלושה משתנים: ריביות, צמיחה כלכלית ונזילות. משתתפי השוק מצפים באופן רחב כי הפדרל ריזרב יחל במחזור הקלה הדרגתי לאחר שהאינפלציה תעוגן בביטחון סמוך ליעדי היעד. ריביות מדיניות נמוכות יותר מפחיתות עלויות מימון ותומכות במכפילי תמחור, במיוחד בסקטורים עתירי הון ומוכווני צמיחה.

במקביל, תחזיות קונצנזוס של מוסדות רב־לאומיים מצביעות על צמיחה גלובלית יציבה — אם כי לא מרשימה — בשנים 2025–2026. רקע זה תומך בהתרחבות רווחים המונעת משיפור מרווחים ויעילות, ולא מצמיחת נפחים. תנאי הנזילות צפויים גם הם להשתפר ככל שקצב צמצום המאזנים יואט, מה שמפחית רוח נגדית מרכזית שהכבידה על נכסי סיכון בתקופת ההידוק.

רוחב שוק והשלכות אסטרטגיות

מאפיין בולט בתחזית ל־2026 הוא הציפייה להשתתפות רחבה יותר בשוק. בשנים האחרונות, ביצועי המדדים היו מרוכזים במידה רבה בקבוצה צרה של מניות ענק. אנליסטים מצפים יותר ויותר לרוטציה בהובלה, כאשר פיננסים, תעשייה ומניות מחזוריות נבחרות יתרמו באופן משמעותי יותר לתשואות.

עבור משקיעים גלובליים, לרבות משקיעים מישראל, לשינוי זה יש השלכות אסטרטגיות. ראלי רחב יותר יפחית תלות בסקטור או גאוגרפיה בודדים ועשוי לשפר מתאמים בין שווקים מפותחים. מדד MSCI World, המשמש לעיתים כמדד ייחוס לסנטימנט סיכון גלובלי, צפוי לפיכך לשקף דינמיקה פנימית בריאה יותר ולא עליות המונעות מכותרות בלבד.

במבט קדימה, השווקים יעקבו מקרוב אחר מגמות האינפלציה, תקשורת הבנקים המרכזיים ומסלול עדכוני תחזיות הרווחים של החברות לאורך 2025. אף שהאופטימיות הקונצנזואלית ל־2026 בולטת, היא נותרת מותנית. חזרה של לחצי מחירים, הסלמה גיאופוליטית או חוסר יציבות פיננסית עלולים לדחות או לדלל את הראלי הצפוי. לעת עתה, ההתיישרות בוול סטריט מאותתת על ביטחון כי השלב הבא של המחזור עשוי להעדיף סבלנות על פני גישה הגנתית.