- ליאור מור
- •
- 5 דק’ קריאה
- •
- לפני 2 שבועות
נקודות מפתח
- השקעות עתק בתשתיות: ענקית הטכנולוגיה אלפאבית (Alphabet) החליטה להעלות את תחזית הוצאות ההון (CapEx) שלה ל-2026 לרמה חסרת תקדים של 195 עד 205 מיליארד דולר, המיועדים בעיקר לדאטה סנטרים, תקשורת ושבבים מותאמים אישית.
- מחסור בשבבי זיכרון: הביקוש הקשיח מצד ענקיות הענן (Hyperscalers) יוצר צווארי בקבוק ודוחף כלפי מעלה את מחיריהן של יצרניות הזיכרון המובילות כמו מיקרון (Micron), סנדיסק (SanDisk) ו-SK Hynix.
- ביצועי יתר חריגים במדד השבבים: מדד ה-PHLX Semiconductor Index (^SOX) אמנם חווה תיקון מסוים משיאו, אך מציג זינוק מרשים של כ-66% מתחילת השנה ועלייה של 111% ב-12 החודשים האחרונים, כשהוא מותיר מאחור את מדד ה-S&P 500.
ענקיות הטכנולוגיה מגדילות הימורים על AI
הודעתה של אלפאבית (חברת האם של גוגל) במסגרת דוחות הרבעון השני של 2026 העניקה איתות ברור לשווקים: מרוץ החימוש הטכנולוגי בתחום הבינה המלאכותית רחוק מלהסתיים. החברה, שהוציאה כבר מעל 78 מיליארד דולר במחצית הראשונה של השנה, עדכנה את תחזית ההשקעות השנתית שלה כלפי מעלה ב-15 מיליארד דולר. הגידול בהוצאות הוביל לכך שאלפאבית דיווחה על תזרים מזומנים חופשי (FCF) שלילי של 5.9 מיליארד דולר לרבעון – הפעם הראשונה שבה החברה מציגה תזרים שלילי מאז הפיכתה לציבורית בשנת 2004.
בקרב אנליסטים בוול סטריט, הבזבזנות של ענקיות הענן (המכונות Hyperscalers – בהן גוגל, אמזון, מטא ומייקרוסופט) נתפסת כדלק המניע את הסקטור כולו. ההשקעה המאסיבית בבניית תשתיות AI, דאטה סנטרים וציוד תקשורת יוצרת הגדלה נרחבת של הזמנות אצל ספקיות החומרה והשבבים, מה שמבטיח צמיחה ממושכת עבור החברות שמספקות את ה”מכוש והאת” של מהפכת הבינה המלאכותית.
היצרניות מול הצרכניות: דיפרנציאציה בשוק השבבים
למרות החששות הגוברים בקרב המשקיעים לגבי קצב החזר ההשקעה (ROI) ממיליארדי הדולרים שנשפכים לתחום, סקטור השבבים מפגין עוצמה תוך חלוקה ברורה בין קטגוריות המוצרים:
- שבבי זיכרון (Memory): היצע מוגבל של רכיבי זיכרון מתקדמים הפך לאחד מצווארי הבקבוק המרכזיים בבניית מעבדי AI. עובדה זו אפשרה לחברות כמו מיקרון (MU), סנדיסק (SNDK) ו-SK Hynix להעלות מחירים ולחתום על חוזים ארוכי טווח, מה שהוביל לזינוק במניותיהן.
- מעבדים מרכזיים (CPUs) ושבבים מותאמים: חברת אינטל (Intel) הציגה דוחות חזקים מהצפוי הודות לביקוש גובר למעבדים מרכזיים עבור סוכני AI (AI Agents). המניה רשמה עלייה של 14% מתחילת השנה, כשהיא נהנית מהשקעות אסטרטגיות ודיווחים על הסכמי ייצור שבבים מותאמים אישית עבור חברות ענק כמו גוגל.
- מעבדים גרפיים (GPUs): ענקיות המעבדים אנבידיה (Nvidia) ו-AMD ממשיכות להחזיק בנתח שוק קריטי בזכות דור המעבדים החדש המציע שיפורים דרמטיים ביעילות האנרגטית. עם זאת, התרחבות השימוש בשבבים מותאמים אישית (Custom Silicon) שמפתחות ענקיות הטכנולוגיה בעצמן מהווה איום מבני מסוים על הדומיננטיות שלהן בטווח הארוך.
סיכום
גל ההשקעות הנוכחי של ענקיות הטכנולוגיה מבהיר כי החברות הגדולות מוכנות לספוג פגיעה זמנית בתזרימי המזומנים שלהן כדי לא להישאר מאחור במרוץ ה-AI. כריות המזומנים השמנות של ענקיות הענן מעניקות להן רשת ביטחון המאפשרת המשך הצטיידות מאסיבית בתשתיות מחשוב. עבור תעשיית השבבים, התיאבון הבלתי נדלה לכוח מחשוב, זיכרון ורכיבי תקשורת אופטיים ממשיך לספק בסיס איתן לצמיחה, ומלמד כי מסחר ה-AI רחוק מלמצות את עצמו.
להשוואה, בדיקה וניתוח בין בתי ההשקעות
השאירו פרטים ומומחה מטעמינו יחזור אליכם בהקדם
* אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.
- רוני מור
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 2 שעה
SKN | מחירי היצרן בארה״ב נותרים ללא שינוי ביולי ומפחיתים עוד יותר את הציפיות להעלאת ריבית
מחירי היצרן בארה״ב נותרו ללא שינוי ביולי, וסיפקו אינדיקציה נוספת לכך שהלחצים האינפלציוניים נותרים מרוסנים יחסית. הנתונים חיזקו את הציפיות
- לפני 2 שעה
- •
- 6 דק’ קריאה
מחירי היצרן בארה״ב נותרו ללא שינוי ביולי, וסיפקו אינדיקציה נוספת לכך שהלחצים האינפלציוניים נותרים מרוסנים יחסית. הנתונים חיזקו את הציפיות
- אריק ארקדי סלוצקי
- •
- 7 דק’ קריאה
- •
- לפני 3 שעה
SKN | אירופה נכנסת לאחת מעונות הדוחות החזקות ביותר בשנים האחרונות
חברות אירופיות נכנסות לשלבים האחרונים של עונת הדוחות לרבעון השני, כאשר תחזיות הרווח נמצאות ברמות החזקות ביותר זה שנים. אנליסטים
- לפני 3 שעה
- •
- 7 דק’ קריאה
חברות אירופיות נכנסות לשלבים האחרונים של עונת הדוחות לרבעון השני, כאשר תחזיות הרווח נמצאות ברמות החזקות ביותר זה שנים. אנליסטים
- רוני מור
- •
- 7 דק’ קריאה
- •
- לפני 10 שעה
SKN | האם חזרתו של ביל אקמן לנטפליקס מסמנת את ניצחונה הסופי במלחמות הסטרימינג?
התנודתיות בשוקי המניות ממשיכה לבחון את חוסנן של ענקיות הטכנולוגיה, אך נראה כי מגזר המדיה והסטרימינג מקבל כעת זריקת מרץ
- לפני 10 שעה
- •
- 7 דק’ קריאה
התנודתיות בשוקי המניות ממשיכה לבחון את חוסנן של ענקיות הטכנולוגיה, אך נראה כי מגזר המדיה והסטרימינג מקבל כעת זריקת מרץ
- ליאור מור
- •
- 7 דק’ קריאה
- •
- לפני 1 ימים
SKN | אופטימיות סביב ה-AI דוחפת את המניות הגלובליות לשיאים חדשים על רקע ירידה בסיכוי להעלאת ריבית בארה״ב
שווקים הפיננסיים הגלובליים התקרבו לשיאים חדשים ב-12 באוגוסט, כאשר תוצאות חזקות של חברות הטכנולוגיה וירידה בציפיות להידוק המדיניות המוניטרית של
- לפני 1 ימים
- •
- 7 דק’ קריאה
שווקים הפיננסיים הגלובליים התקרבו לשיאים חדשים ב-12 באוגוסט, כאשר תוצאות חזקות של חברות הטכנולוגיה וירידה בציפיות להידוק המדיניות המוניטרית של