מניית Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ‏(NYSE: TSM), יצרנית השבבים החוזית הגדולה בעולם, ירדה בחדות לאחר שגל מכירות במניות הקשורות לבינה מלאכותית התפשט משוקי אסיה אל מגזר המוליכים למחצה העולמי.

המניה הנסחרת בארצות הברית איבדה כ-4.1%, בעוד שהמניה בבורסת טאיפיי ננעלה בירידה של 3.5%, על רקע זהירות גוברת מצד המשקיעים כלפי מניות בינה מלאכותית, למרות ביצועיה העסקיים החזקים של החברה.

גל המימושים במניות הבינה המלאכותית מתרחב

הירידות הגיעו בעקבות מכירות חדות בשוק המניות בדרום קוריאה, שם צנח מדד KOSPI בשלב מסוים בכ-12.6% לפני שהתאושש חלקית וסיים את יום המסחר בירידה של כ-6%.

במהלך יומיים של מסחר נמחק שווי שוק של עד 2.18 טריליון דולר ממניות דרום קוריאה, כאשר משקיעים הפחיתו חשיפה למניות טכנולוגיה ומוליכים למחצה שנסחרו במכפילים גבוהים.

לדברי גורמים בשוק, עיקר התנודתיות נבע מסגירת פוזיציות ממונפות לאחר פרסום תוצאותיה של יצרנית שבבי הזיכרון SK Hynix. אף שהתוצאות היו חזקות, הן לא הצליחו לעלות על רף הציפיות הגבוה במיוחד שנבנה בקרב המשקיעים.

לחץ מכירות התפשט לכל מגזר המוליכים למחצה

המימושים לא הסתכמו ב-TSMC והתרחבו גם לחברות שבבים מובילות נוספות באסיה.

מניית United Microelectronics ‏(UMC), יצרנית שבבים חוזית מטייוואן, רשמה ירידות, לצד יצרנית הזיכרון היפנית Kioxia, שמנייתה צנחה בכמעט 14% במהלך יום המסחר.

התמונה הכוללת מצביעה על כך שהמשקיעים בוחנים מחדש את רמות התמחור של כלל מגזר המוליכים למחצה, ולא מגיבים דווקא להתפתחויות ייחודיות בכל חברה.

במקביל, דווח כי הרשויות בדרום קוריאה שוקלות להחמיר את הפיקוח על מוצרי השקעה ממונפים במניות בודדות, באמצעות העלאת עלויות המסחר והקשחת מגבלות ההשקעה, מה שעלול להוסיף ללחץ בשווקים.

הביצועים העסקיים ממשיכים להיות חזקים

הירידות בשוק עומדות בניגוד חד לתוצאות הכספיות האחרונות של TSMC.

החברה דיווחה לאחרונה על רווח נקי רבעוני של 706.6 מיליארד דולר טאיוואני (כ-22 מיליארד דולר), עלייה של 77% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ותוצאה שעלתה בבירור על תחזיות השוק.

בנוסף, העלתה TSMC את תחזית ההשקעות ההוניות שלה לשנת 2026 לטווח של 60–64 מיליארד דולר, מה שמעיד על ביטחון מתמשך בביקוש ארוך הטווח לשבבים מתקדמים.

הנהלת החברה גם צופה צמיחה שנתית של יותר מ-40% בהכנסות, הנתמכת בהמשך ההשקעות הגלובליות בתשתיות בינה מלאכותית ובייצור שבבים מתקדמים.

המשקיעים בוחנים מחדש את כדאיות ההשקעות בבינה מלאכותית

למרות התוצאות החזקות, נראה כי מוקד תשומת הלב של המשקיעים עבר לשאלה האם גל ההשקעות חסר התקדים בתחום הבינה המלאכותית יוכל להמשיך לייצר תשואות המצדיקות את היקף ההשקעות.

חברות טכנולוגיה ברחבי העולם התחייבו להשקיע מאות מיליארדי דולרים במרכזי נתונים, תשתיות בינה מלאכותית ורכישת שבבים מתקדמים.

התיקון האחרון בשווקים מעיד כי המשקיעים הופכים בררניים יותר ובוחנים האם רמות התמחור הנוכחיות משקפות באופן מלא את פוטנציאל הרווח העתידי, במיוחד לנוכח העלייה המתמשכת בהוצאות ההוניות בענף.

הביקוש לשבבים מתקדמים ימשיך להיות גורם מרכזי

TSMC ממלאת תפקיד מרכזי בשרשרת האספקה העולמית של תעשיית השבבים, ומייצרת שבבים מתקדמים עבור רבות מחברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם.

ככל שמעבדי הבינה המלאכותית הופכים מורכבים יותר, הביקוש ליכולות הייצור המתקדמות של החברה נותר גבוה.

עם זאת, המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר היקף ההשקעות של לקוחותיה כדי לבחון האם הם ישמרו על תוכניות ההוצאה האגרסיביות שלהם גם בסביבת שוק זהירה יותר.

מבט קדימה

למרות התנודתיות האחרונה במניה, יסודות הפעילות של TSMC נותרו חזקים. רווחי שיא, הרחבת ההשקעות ההוניות ותחזיות לצמיחה מהירה בהכנסות ממשיכים לתמוך במעמדה כמובילה העולמית בייצור שבבים מתקדמים לבינה מלאכותית. בתקופה הקרובה צפויים המשקיעים להתמקד פחות בתוצאות הרבעוניות ויותר בשאלה האם קצב ההשקעות הגלובלי בתשתיות בינה מלאכותית ימשיך להצדיק את רמות התמחור הגבוהות של ענף המוליכים למחצה.