מניית Broadcom ספגה לחץ לאחר ש-Marvell Technology הודיעה על הרחבת שיתוף הפעולה שלה עם Google, הכולל שבבים מותאמים אישית לתשתיות בינה מלאכותית. תגובת השווקים משקפת את הרגישות הגוברת של המשקיעים לשינויים במפת התחרות בתחום מאיצי ה-AI המותאמים אישית, כאשר חברות ענק בתחום הענן והטכנולוגיה מפתחות יותר ויותר שבבים ייעודיים כדי להתמודד עם הביקוש הגובר לכוח מחשוב ולנהל את עלויות התשתית.

הרחבת השותפות בין Marvell ל-Google משנה את מפת התחרות

ההסכם של Marvell עם Google חורג מעבר לפיתוח מסורתי של שבבים מותאמים אישית וכולל טכנולוגיות הקשורות ליחידות העיבוד הטנזוריות (TPU) של Google, ובהן מאיצי AI, תקשורת, אחסון וזיכרון. ההיקף הרחב יותר של ההסכם מצביע על כך ש-Google מחפשת גמישות רבה יותר במספר שכבות של תשתיות ה-AI שלה, במקום להסתמך על ספק יחיד עבור כל רכיב.

במסגרת ההסכם, Google קיבלה כתב אופציה לרכישת עד כ-59 מיליון מניות של Marvell במחיר של 206.58 דולר למניה, המשקף תמורה פוטנציאלית של כ-12.2 מיליארד דולר. המבנה קושר את רכישות המניות הפוטנציאליות לעמידה ביעדי ביצועים והכנסות עד שנת 2033, ובכך מעניק ל-Marvell הזדמנות מסחרית משמעותית לטווח ארוך, תוך חיזוק הקשר האסטרטגי בין שתי החברות.

מדוע מניית Broadcom ספגה לחץ

Broadcom הייתה ספקית מרכזית במערכת שבבי ה-TPU המותאמים אישית של Google, ולכן הודעת Marvell חשובה במיוחד עבור משקיעים המעריכים כיצד יתחלקו בעתיד הוצאות Google על תשתיות AI. מניית Broadcom ירדה בכמעט 5% בעקבות החדשות, כאשר המשקיעים בחנו אם הרחבת הקשר עם Marvell עלולה בעתיד לצמצם את חלקה של Broadcom בעסקי השבבים המותאמים אישית של Google.

עם זאת, ההתפתחות אינה מעידה בהכרח על החלפתה של Broadcom. צרכי תשתיות ה-AI של Google מתרחבים במהירות, והחברה ממשיכה להשקיע באופן משמעותי במאיצים מותאמים אישית ובטכנולוגיות תומכות למרכזי נתונים. ל-Broadcom יש גם קשרים עם חברות טכנולוגיה גדולות אחרות, בהם שיתוף פעולה מורחב עם Meta בתחום שבבי AI מותאמים אישית, מה שמדגיש את הביקוש הרחב יותר לשבבים ייעודיים בקרב חברות הענן והטכנולוגיה הגדולות.

הביקוש לתשתיות AI נותר המשתנה המרכזי

ההסכם בין Marvell ל-Google ממחיש שינוי רחב יותר בתעשיית המוליכים למחצה: חברות ענק בתחום הענן והטכנולוגיה מפתחות יותר ויותר מעבדי AI מותאמים אישית, המיועדים לעומסי עבודה ספציפיים, במקום להסתמך לחלוטין על מעבדי GPU כלליים. שבבים מותאמים אישית יכולים לשפר את הביצועים, את יעילות צריכת החשמל ואת עלויות התשתית הכוללות, במיוחד כאשר עומסי העבודה של AI עוברים מאימון מודלים לעיבוד הסקות בקנה מידה רחב.

Marvell הרחיבה גם את יכולותיה בתחומי זיכרון AI, אחסון ותקשורת במהירות גבוהה, תחומים שהופכים חשובים יותר ויותר ככל שמודלי AI דורשים קיבולת זיכרון גדולה יותר והעברת נתונים מהירה יותר. הדבר מעניק לחברה אפשרות להשתתף בתשתיות AI מעבר למאיץ עצמו.

המוקד הבא עבור המשקיעים יהיה השאלה אם Marvell תצליח להפוך את הקשר המורחב עם Google לצמיחה בהכנסות בהתאם לפוטנציאל המשתמע מההסכם ארוך הטווח, והאם Broadcom תשמור על מעמדה כספקית מובילה של תשתיות ה-AI המותאמות אישית של Google. מפת התחרות צפויה להישאר דינמית ככל ש-Google וחברות ענק נוספות בתחום הענן והטכנולוגיה ימשיכו לגוון את שרשראות האספקה של השבבים שלהן. עבור Broadcom, השאלה המרכזית היא אם הצמיחה הכוללת של שוק ה-AI תוכל לקזז את הלחץ האפשרי מהרחבת מגוון הספקים; עבור Marvell, היכולת לעמוד ביעדי הביצוע התובעניים תקבע באיזו מידה ההזדמנות הפוטנציאלית תהפוך בסופו של דבר לתוצאות פיננסיות.