שווקי המניות בתל אביב נסחרים בטון מעורב וחלש במעט, כאשר מניות בעלות שווי שוק גדול נמצאות תחת לחץ מתון בעוד שמניות בינוניות מפגינות עמידות יחסית. מדד תל אביב-35 ומדד תל אביב-125 שניהם נחלשים במתינות, ומשקפים מכירות סלקטיביות וקונסולידציה לאחר סשנים קודמים של חוזק. במקביל, מבנה השוק נותר מסודר, ללא סימנים להימנעות רחבה מסיכון.

חולשה במניות הגדולות לעומת יציבות במניות הבינוניות

מדד תל אביב-35 יורד ב-0.33%, מה שמצביע על לחץ קל בקרב החברות הגדולות והנזילות ביותר בישראל. גם מדד תל אביב-125 הרחב יותר יורד במתינות של 0.18%, מה שמאשר כי החולשה קיימת אך מוגבלת בהיקפה.

לעומת זאת, מניות בינוניות מציגות ביצועי יתר, כאשר מדד תל אביב-90 עולה ב-0.21%. פער זה מצביע על המשך סיבוב פנימי בתוך השוק, כאשר משקיעים מקצים באופן סלקטיבי למניות בינוניות למרות חולשה במניות הגדולות.

מדד תל אביב-90 יחד עם הבנקים עולה גם הוא ב-0.10%, ומשקף חוזק מתון במניות הפיננסיות. אף שאינו מנוע מרכזי, יציבות מגזר הבנקים מסייעת לאזן את החולשה ברמת המדדים הרחבים.

בסך הכול, פרופיל הביצועים משקף שוק שאינו נע בכיוון אחיד, אלא מציג פיזור ברור בין הסגמנטים השונים.

רוחב שוק מעורב אך מעט חלש

רוחב השוק מעורב, כאשר מספר המניות העולות והיורדות מאוזן יחסית בכל המדדים. במדד תל אביב-125 נרשמות 69 מניות עולות לעומת 52 יורדות, מה שמצביע על השתתפות חיובית קלה אך לא מספקת כדי להניע עליות רחבות יותר במדד.

גם סגמנט תל אביב-90 מציג מבנה דומה, עם 50 מניות עולות לעומת 37 יורדות. נתון זה מאשר כי קיימת עמידות במניות הבינוניות, אך היא אינה חזקה מספיק כדי לאזן חולשה במניות הגדולות ברמת המדד.

מדד הערך של תל אביב-125 יורד ב-0.08%, מה שמצביע על פעילות מוגבלת באסטרטגיות של סיבוב למניות ערך. משקיעים נראים כמי שמחזיקים פוזיציות ולא מגדילים חשיפה באופן אקטיבי, מה שמבטא גישת המתנה.

בסך הכול, רוחב השוק תומך בתפיסה של קונסולידציה, ללא כיוון ברור או דומיננטי בין הסקטורים או רמות השווי.

יציבות בשוק האג”ח מחזקת את הסנטימנט

שוקי האג”ח נותרים יציבים, כאשר מדד האג”ח הכללי עולה ב-0.03%, מה שמצביע על טון חיובי מתון בביצועי החוב. גם אג”ח קצרות טווח ואג”ח צמודות אינפלציה מציגות עליות קלות, מה שמחזק סביבה מאקרו-פיננסית יציבה.

היעדר תנודתיות בשוק האג”ח מצביע על כך שציפיות הריבית נותרות מעוגנות ותנאי הנזילות יציבים. מצב זה תומך בהערכת שווי המניות גם בתקופות של חולשה מתונה בשוק המניות.

פעילות המסחר בשני האפיקים, מניות ואג”ח, נותרת מתונה, מה שמעיד על השתתפות מוסדית יציבה ללא סימני לחץ או פעילות כפויה.

תחזית: מסחר בטווח עם המשך סיבוב סקטוריאלי

בהמשך, שווקי תל אביב צפויים להישאר בטווח מסחר מוגבל כל עוד החולשה במניות הגדולות לא תעמיק או לחלופין המומנטום במניות הבינוניות לא יתחזק משמעותית. הפער הנוכחי בין חולשת תל אביב-35 לעמידות תל אביב-90 מצביע על שוק סלקטיבי ולא על מגמה כיוונית ברורה.

סיכונים מרכזיים כוללים שינויי סנטימנט גלובליים, שינויים בציפיות ריבית, ותנודות בזרימות מוסדיות. בצד החיובי, המשך יציבות בשוק האג”ח לצד עמידות במניות הבינוניות עשויים למנוע לחץ שלילי רחב על מדד תל אביב-125.

אם רוחב השוק ישתפר והמדדים הגדולים יתייצבו, ייתכן חידוש מומנטום כלפי מעלה. עם זאת, אם לחץ המכירות במניות הגדולות יתגבר, שלב הקונסולידציה עשוי להימשך. בשלב זה, שווקי תל אביב משקפים טון מאוזן אך מעט דפנסיבי, עם חולשה מתונה במדדים וסלקטיביות גבוהה בין הסקטורים.