מחירי הנחושת עברו שבוע תנודתי, כאשר נסוגו מרמות של יותר מ-6.60 דולר לליברה לפני שהתאוששו לכיוון 6.51 דולר בציטוט האחרון הזמין. התנועה משקפת את המתח המאפיין את שוק הסחורות התעשייתיות: המחירים עשויים ליהנות מציפיות להשקעות בתשתיות, בחשמול ובמרכזי נתונים, אך נותרים חשופים להאטה בצמיחה העולמית, לתנאים פיננסיים הדוקים ולאי-ודאות בנוגע לביקוש מצד הכלכלות התעשייתיות הגדולות.

נסיגה חדה ולאחריה התאוששות חלקית

החוזים העתידיים על נחושת למסירה בדצמבר נסחרו במחיר של 6.5075 דולר לליברה, לאחר עלייה של 0.1095 דולר, או 1.71%, במושב המסחר האחרון שדווח. למרות העלייה, הביצועים המצטברים בחמשת ימי המסחר נותרו שליליים, עם ירידה של כ-0.36%. בתחילת התקופה נסחרה הנחושת מעל 6.60 דולר לליברה, אך בהמשך ירדה לכיוון 6.40 דולר והגיעה לשפל תוך-תקופתי של 6.3715 דולר. ההתאוששות שבאה לאחר מכן מצביעה על כניסת קונים בעקבות הירידות, אך עדיין אינה מעידה על התבססות מגמת עלייה יציבה.

הפער בין העלייה היומית האחרונה לירידה השבועית חשוב להבנת התנהגות השוק. התאוששות חדה עשויה לנבוע משינוי בפוזיציות המסחר, מרכישות בעקבות ירידות או מעדכון ציפיות, אך כדי לאשר שינוי מגמה נדרשת התחזקות מתמשכת במושבי המסחר הבאים. לכן, ההתאוששות מעידה על שיפור במומנטום בטווח הקצר, ולא בהכרח על שינוי כיוון בשוק הנחושת.

הצמיחה העולמית נותרת גורם מרכזי בביקוש לנחושת

הנחושת משמשת מדד חשוב לפעילות התעשייתית, בין היתר משום שהיא חיונית לבנייה, לציוד חשמלי, לייצור תעשייתי, לרשתות חשמל ולתשתיות אנרגיה מתחדשת. בטווח הארוך, הביקוש עשוי ליהנות מהרחבת רשתות החשמל, מהתרחבות השימוש בכלי רכב חשמליים ומהקמת מרכזי נתונים. עם זאת, מגמות מבניות אלה אינן מבטלות את הסיכונים המחזוריים. האטה בפעילות המפעלים, חולשה בענף הבנייה או ירידה בהשקעות בסין עלולות לפגוע בצריכה ולקזז את הביקוש הנובע מהתרחבות תשתיות הטכנולוגיה והאנרגיה.

עבור משקיעים בישראל, כיוון מחירי הנחושת מספק גם הקשר להערכת הצמיחה העולמית והאינפלציה המושפעת ממחירי הסחורות. שינויים במחירי המתכות התעשייתיות עשויים להשפיע על הערכות בנוגע לעלויות הייצור ולסנטימנט בשווקים, אם כי השפעתם על האינפלציה בישראל, על רווחי החברות ועל השקל תלויה גם בשערי החליפין, בעלויות היבוא ובתנאים הכלכליים המקומיים.

התחזית: ההתייצבות דורשת אישור נוסף

בשבוע הקרוב צפויה תשומת הלב להתמקד במדדי הביקוש בסין, בסקרי הפעילות התעשייתית בעולם, בשער הדולר, בציפיות הריבית ובהתפתחויות המשפיעות על היצע המכרות ועל שינוע המתכת. עלייה מתמשכת מעל רמות המסחר האחרונות עשויה לחזק את ההערכה שהשוק מתייצב, בעוד ירידה מחודשת לכיוון השפל האחרון תעיד שלחץ המכירות נותר משמעותי. תנודתיות במטבעות, שיבושים גיאופוליטיים ושינויים בציפיות הצמיחה העולמית עלולים להגביר את התנודות בשני הכיוונים.

בשלב זה, ההתאוששות לקראת סוף השבוע מספקת איתות חיובי, אך הירידה השבועית המתונה וההיפוך החד במהלך התקופה מחייבים הערכה זהירה של התחזית. המשך התחזקות הביקוש התעשייתי עשוי לתמוך במחירים, אולם ללא סימנים ברורים לשיפור בצמיחה ובצריכה, מוקדם לקבוע שהנחושת חזרה למסלול עלייה יציב.