החוזים העתידיים על מניות בארה”ב ירדו בחדות ביום שני כאשר המשקיעים חזרו מסוף השבוע מול שילוב מחודש של סיכון גיאופוליטי, עליית תשואות אג”ח וחששות אינפלציוניים גוברים הקשורים להסלמת המתיחות בין ארצות הברית לאיראן. גל המכירות בשוק מגיע לקראת אחד מאירועי הדוחות הנצפים ביותר של השנה — הדוח הרבעוני של Nvidia — שעשוי לקבוע האם הראלי המונע על ידי בינה מלאכותית יוכל להמשיך לדחוף את וול סטריט גבוה יותר.

מחירי הנפט ותשואות האג”ח מפעילים לחץ על שוקי המניות

החוזים העתידיים הקשורים למדד דאו ג’ונס ירדו בכ-0.7% ביום שני בבוקר, בעוד שגם החוזים העתידיים על S&P 500 ועל נאסד”ק נסחרו בירידות כאשר המשקיעים העריכו מחדש את החשיפה לסיכון לאחר התיקון הרחב בשווקים ביום שישי.

הגורם המרכזי מאחורי הזהירות המחודשת נותר העלייה החדה במחירי הנפט בעקבות חוסר הוודאות המתמשך סביב המשא ומתן בין ארה”ב לאיראן. נפט ברנט עלה מעל 110 דולר לחבית לאחר שדיווחים אישרו כי השיחות הדיפלומטיות נותרו תקועות, בעוד שמתקפת רחפנים על מתקן גרעיני באיחוד האמירויות הערביות הוסיפה חששות חדשים בנוגע לחוסר היציבות האזורי.

שווקי האנרגיה מתמחרים יותר ויותר את האפשרות שהשיבושים סביב מצר הורמוז יימשכו לתקופה ממושכת, מה שיוצר חששות מזעזוע אינפלציוני מתמשך בכלכלה הגלובלית. מחירי נפט גבוהים יותר כבר מחלחלים ישירות לעלויות התחבורה, הייצור והצריכה, ומגבירים את הסבירות שהבנקים המרכזיים ישאירו את הריביות גבוהות למשך זמן רב יותר.

במקביל, תשואות האג”ח הממשלתיות המשיכו לעלות. תשואת אג”ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים חצתה לזמן קצר את רמת 4.6% לפני שהתמתנה מעט, בעוד שהתשואות לטווח ארוך נותרו סמוך לשיאים של מספר חודשים. המשקיעים מודאגים יותר ויותר כי לחצי האינפלציה עשויים להאיץ מחדש בזמן שתמחור המניות נותר גבוה היסטורית.

דוחות Nvidia הופכים לאירוע המרכזי של השוק

בעוד שהמתיחות הגיאופוליטית שולטת בכותרות, הכיוון הרחב יותר של וול סטריט השבוע עשוי להיות תלוי בסופו של דבר בדוח הרווחים של Nvidia המתוכנן ליום רביעי.

ענקית השבבים הפכה לחברה המשפיעה ביותר במחזור ההשקעות בבינה מלאכותית, כאשר מניותיה הובילו חלק משמעותי מהעליות בנאסד”ק במהלך השנה האחרונה. Nvidia חצתה לאחרונה שווי שוק של 5.7 טריליון דולר, ובכך ביססה את מעמדה כחברה הציבורית בעלת השווי הגבוה ביותר בעולם.

המשקיעים יבחנו מקרוב האם Nvidia תוכל להמשיך לספק את צמיחת ההכנסות האדירה שהזינה את ההתלהבות סביב השקעות בתשתיות בינה מלאכותית. השווקים צפויים להתמקד גם בהערות ההנהלה בנוגע לסין, במיוחד לאחר דיווחים אחרונים לפיהם ארה”ב עשויה לאפשר יצוא מוגבל של שבבי בינה מלאכותית מתקדמים מסוימים לחברות סיניות נבחרות.

החשיבות גבוהה במיוחד משום שמשקיעים מוסדיים רבים רואים כיום ב-Nvidia את הבסיס לעסקאות הבינה המלאכותית הרחבות יותר. דוח חזק עשוי לחזק את האמון בהמשך ההשקעות מצד חברות הענן הגדולות ובביקוש לשבבים, בעוד שאפילו אכזבה קלה עלולה לעורר תנודתיות משמעותית במניות הטכנולוגיה.

דוחות הקמעונאות ובריאות הצרכן במוקד

מעבר ל-Nvidia, המשקיעים יקבלו גם תובנות חשובות לגבי חוזקו של הצרכן האמריקאי באמצעות דוחות רווחים של קמעונאיות גדולות כולל Target ו-Walmart בהמשך השבוע.

הדוחות מגיעים בזמן שמחירי הדלק הגבוהים ועלויות המימון העולות ממשיכים להכביד על תקציבי משקי הבית. המשקיעים מחפשים סימנים לכך שהאינפלציה מתחילה להשפיע על דפוסי ההוצאות הלא חיוניות, במיוחד בקרב צרכנים ממעמד הביניים ומהמעמד הנמוך.

דוחות הקמעונאות עשויים גם לספק תמונה ברורה יותר לגבי השאלה האם החברות מצליחות לנהל עלויות גבוהות יותר בשרשראות האספקה ובסחורות מבלי לפגוע משמעותית בביקוש.

במבט קדימה, השווקים נותרים לכודים בין שני נרטיבים מתחרים: רווחי חברות חזקים ואופטימיות מונעת בינה מלאכותית מצד אחד, ואינפלציה עולה, חוסר יציבות גיאופוליטית והידוק התנאים הפיננסיים מצד שני. אם מחירי הנפט ימשיכו לעלות בזמן שתשואות האג”ח יישארו גבוהות, המשקיעים עשויים להתחיל להעריך מחדש האם תמחור שוק המניות הנוכחי יכול להישאר בר-קיימא במהלך המחצית השנייה של 2026.