מדד שנחאי המשולב, מדד הדגל של שוק המניות הסיני, הציג השבוע תנודתיות גבוהה וסיים את המסחר ביום שישי ברמה של 4,031.51 נקודות לאחר התאוששות חדה בסוף השבוע. המהלך משקף את הוויכוח המתמשך בקרב משקיעים מוסדיים באשר ליכולתם של צעדי תמיכה ממשלתיים ותמריצי נזילות לתמוך בפעילות הכלכלית, מול האתגרים המבניים הממשיכים להעיב על המשק הסיני. על רקע אותות מעורבים מהכלכלה העולמית, השוק המקומי ממשיך לנוע בטווח מסחר רחב וללא כיוון מובהק.

התאוששות טכנית לאחר לחץ מכירות בתחילת השבוע

המסחר השבועי נפתח בלחץ מכירות שהוביל את המדד לרמות תמיכה משמעותיות שנבחנו במהלך הימים הראשונים של השבוע. לפי הערכות בשוק, הירידה לוותה בירידה בתיאבון לסיכון ובפעילות הגנתית מצד משקיעים מוסדיים וקרנות כמותיות.

עם זאת, לקראת סוף השבוע נרשמה חזרה משמעותית של ביקושים, אשר דחפה את המדד מעל רמת הפתיחה השבועית של 4,017.86 נקודות. ביום שישי נע המדד בטווח שבין 4,008.18 ל-4,060.27 נקודות, במחזור מסחר של יותר מ-1.29 מיליארד מניות. כתוצאה מכך, הצליח המדד למחוק את מרבית הירידות שנרשמו באמצע השבוע ולסיים בעלייה שבועית מתונה של 0.09% לעומת רמת הסגירה הקודמת של 3,987.01 נקודות.

תנאי אשראי וזרימות הון ממשיכים להשפיע על השוק הסיני

התנודתיות בשוק המניות הסיני ממשיכה להיות מושפעת במידה רבה מהתפתחויות בשוק האשראי המקומי ומהיקף זרימות ההון הבינלאומיות. עבור מנהלי השקעות גלובליים ומשקיעים ישראלים בעלי חשיפה לשווקים מתעוררים, ביצועי המניות בסין משמשים אינדיקטור חשוב למצב הפעילות התעשייתית העולמית ולהיקף הסחר הבינלאומי.

שינויים בציפיות למדיניות הפיסקלית של בייג’ינג משפיעים ישירות על הערכות השווי של חברות תעשייה, פיננסים ותשתיות. במקביל, התנודתיות בשער היואן מוסיפה רובד נוסף של אי-ודאות ומחייבת משקיעים בינלאומיים לנהל חשיפות מטבע באופן הדוק יותר.

אי-ודאות כלכלית ממשיכה להציב סיכונים

למרות שחברות תעשייה וחברות גדולות רבות ממשיכות להציג יציבות תפעולית יחסית, מנהלי השקעות מוסדיים מאמצים גישה זהירה יותר ומעניקים משקל גבוה יותר לתרחישי סיכון. שוקי המניות בסין נותרים רגישים לשינויים בשרשראות האספקה הגלובליות, להתפתחויות גיאופוליטיות ולשינויים בסביבת האינפלציה.

במקרה שנתוני המאקרו הקרובים יצביעו על האטה בביקושים, חולשה באשראי הצרכני או לחצי מחירים מתמשכים, מכפילי השווי בשוק עלולים להצטמצם ולחשוף מחדש רמות תמיכה נמוכות יותר.

תחזית

לקראת השבועות הקרובים, כיוון המסחר במדד שנחאי המשולב צפוי להמשיך להיות מושפע מנתוני המאקרו, מצעדי המדיניות של הרשויות בסין ומהתפתחויות בכלכלה העולמית. משקיעים מוסדיים צפויים לעקוב אחר רמת התמיכה התחתונה בטווח 52 השבועות, סביב 3,347.65 נקודות, כדי להעריך את עוצמת הביקושים בשוק.

אם נתוני הסחר והפעילות הכלכלית יפתיעו לטובה ותנאי המימון הגלובליים יישארו יציבים, המדד עשוי לחדש את המומנטום החיובי ולבחון מחדש את שיא 52 השבועות ברמה של 4,258.86 נקודות. מנגד, החמרה בסיכוני הצמיחה, היחלשות בפעילות הכלכלית או לחצים פיסקליים עשויים להוביל לתיקון נוסף ולהחזיר את התנודתיות לשוק.