מדד הנאסד״ק השלים שבוע שלילי לאחר שירד בכ-2.13% וננעל ברמה של 24,975.82 נקודות. הירידה משקפת שלב נוסף של התבססות במניות הטכנולוגיה והצמיחה בארצות הברית במהלך יולי 2026, על רקע מימושי רווחים, עלייה בתשואות האג”ח הממשלתיות והתאמות שביצעו גופים מוסדיים ברמות הנזילות בתיקי ההשקעות.

עבור משקיעים ברחבי העולם, ובהם גם משקיעים מוסדיים בישראל, הנאסד״ק ממשיך לשמש מדד מרכזי לבחינת תיאבון הסיכון בשווקים ולהערכת יכולתן של ענקיות הטכנולוגיה להמשיך ולהציג צמיחה ברווחים.

גל המימושים באמצע השבוע הכביד על מניות הצמיחה

עיקר הירידות נרשם באמצע השבוע. לאחר שהמדד נסחר מעל רמת 25,750 נקודות בתחילת התקופה, התגבר לחץ המכירות ב-23 ביולי והמדד שבר רמות תמיכה קצרות ובינוניות. ביום שישי פתח המדד ברמה של 25,107.38 נקודות, נע בטווח של 24,918.09–25,222.14 נקודות, ולבסוף ננעל בירידה של 161.87 נקודות, או 0.64%.

מחזור המסחר הסתכם ב-6.27 מיליארד מניות – נמוך מהממוצע בשלושת החודשים האחרונים, העומד על כ-9.61 מיליארד מניות. נתון זה מצביע על כך שהירידות נבעו בעיקר מניהול סיכונים שיטתי ומפעילות גידור של משקיעים מוסדיים, ולא ממכירות בהלה מצד משקיעים פרטיים.

הבינה המלאכותית ותשתיות הענן ממשיכות לתמוך בסקטור

למרות הירידות השבועיות, מנועי הצמיחה המרכזיים של מגזר הטכנולוגיה נותרו בעינם. ההשקעות בשבבים, בתשתיות מחשוב ענן ובפתרונות בינה מלאכותית ארגוניים ממשיכות לתמוך בפוטנציאל הצמיחה של החברות המובילות במדד.

רבות מהחברות הגדולות ממשיכות להקפיד על ניהול מאזן שמרני, משמעת בהוצאות ההון ותוכניות לרכישה עצמית של מניות – גורמים המחזקים את אמון המשקיעים המוסדיים. בהתאם לכך, למרות התיקון האחרון, הנאסד״ק ממשיך להיסחר בתוך טווח 52 השבועות שלו, שנע בין 20,560.17 ל-27,190.21 נקודות, וממשיך להוות רכיב מרכזי בהקצאות אסטרטגיות לטווח הארוך.

מדיניות ה-Fed ותשואות האג”ח ממשיכות להכביד

לצד התמונה החיובית ארוכת הטווח, המשקיעים ממשיכים לעקוב מקרוב אחר מדיניות ה-Fed והתפתחות תשואות האג”ח הממשלתיות בארצות הברית. מניות צמיחה רגישות במיוחד לעלייה בריבית, ולכן כל איתות ניצי מצד הבנק המרכזי או שמירה ממושכת על תשואות גבוהות עלולים ללחוץ על מכפילי השווי של החברות.

בנוסף, התפתחויות בסחר העולמי, מתחים גיאופוליטיים במוקדי ייצור מרכזיים ותנודתיות בשוקי המט”ח מוסיפים לאי-הוודאות ומשפיעים על תיאבון הסיכון של המשקיעים. בסביבה זו, החשיפה לשווקים המאופיינים במערכת פיננסית יציבה ובחברות בעלות בסיס עסקי איתן ממשיכה להיות גורם משמעותי בניהול ההשקעות.

תחזית: התחזית לטווח הקרוב עבור מדד הנאסד״ק נותרת מאוזנת, כאשר המומנטום הטכני מצביע על המשך שלב ההתבססות סביב רמות תמיכה משמעותיות. המשך העליות יהיה תלוי בשיפור נוסף ברווחי ענקיות הטכנולוגיה, בהתייצבות תשואות האג”ח ובבהירות גבוהה יותר לגבי המדיניות המוניטרית. מנגד, האטה בהשקעות בטכנולוגיה, שינויים בלתי צפויים במדיניות ה-Fed או הסלמה גיאופוליטית עלולים להגביר את התנודתיות. בטווח הארוך, ביצועי המדד ימשיכו להיות מושפעים מהאיזון בין עוצמת הרווחיות של החברות לבין ההתפתחויות בסביבה המאקרו-כלכלית.