המסחר בבורסה לני״ע בתל אביב מתאפיין בפיצול מגמות מובהק במהלך שעות הפעילות הרציפה, כאשר מניות השורה השנייה והחברות בעלות השווי הנמוך מציגות תשואת יתר מול מניות השורה הראשונה (Blue chips). בעוד שמדדי החברות הגדולות נותרים ללא שינוי מהותי סביב רמות הבסיס בשל סלקטיביות מוסדית בתאגידים הרב-לאומיים המובילים במשק, במרבית ענפי השוק נרשם איסוף מניות עקבי. פערי הביצועים מעידים כי מנהלי ההשקעות המוסדיים מסיטים הון לעבר מניות בעלות בטא גבוהה וחברות הרגישות לתוואי הריבית, תוך ניהול חשיפה דפנסיבי ומרוסן בענקיות המדד המרכזיות.

זהירות במדדי השורה הראשונה: ת״א-35 מדשדש

מדד הדגל ת״א-35 נסחר כמעט ללא שינוי עם נטייה לירידות קלות של 0.06%, ועומד על רמה של 4,046.48 נקודות. רוחב השוק (Market breadth) הפנימי במדד הבכיר נוטה בבירור כלפי מטה: 7 מניות בלבד עולות לעומת 27 יורדות, נתון המשקף עניין מוגבל בתאגידים הגדולים בישראל. ריכוזיות החולשה במניות בעלות המשקל הכבד בולמת את המומנטום החיובי באולם המסחר, כאשר התיקים המוסדיים נמנעים מאיסוף רוחבי של מניות הליבה הרב-ענפיות.

מדד ת״א-125 הרחב מצליח לרשום עלייה מתונה של 0.11% ונסחר ברמה של 3,926.39 נקודות. התפלגות המניות במדד משקפת מאזן כוחות שקול, עם 34 מניות עולות מול 40 יורדות. יכולתו של ת״א-125 לשמור על טריטוריה ירוקה חרף הדשדוש במניות השורה הראשונה ממחישה את כוח המשקל הנגדי שמספקות מניות השורה השנייה והשלישית לרוחב שוק המניות המקומי.

מניות השורה השנייה והבנקים מובילים את העליות בבורסה

מניות השורה השנייה מציגות הובלה ברורה במסחר, כאשר מדד ת״א-90 מתקדם ב-0.46% לרמה של 3,568.75 נקודות. רוחב השוק בקרב החברות הבינוניות חיובי באופן מוצק, עם 27 מניות עולות מול 13 יורדות בלבד. חברות אלו מתאפיינות ברגישות גבוהה לצמיחת הכלכלה המקומית ולתנאים הפיננסיים במשק, כך שתשואת היתר שלהן מאותתת על סנטימנט מוסדי חיובי כלפי חברות מוטות פעילות מקומית.

סקטור הפיננסים תורם אף הוא תרומה משמעותית למגמה החיובית: המדד המשולב ת״א-בנקים ו-90 עולה ב-0.38% לרמה של 3,812.66 נקודות. מאזן הכוחות בקבוצה זו נוטה במובהק לטובת העולות, עם 28 מניות שמתקדמות לעומת 15 שנחלשות. עוצמת המניות הבנקאיות מדגישה את המשך אמון המשקיעים במרווחי האשראי של הבנקים, בהלימות ההון האיתנה ובביקושים היציבים לאשראי עסקי במשק.

מדדי השוק הרחב ומניות השווי הנמוך מרחיבים עליות

במדדים הרב-שכבתיים המורחבים נמשכת המגמה החיובית: מדד ת״א-200 מטפס ב-0.28% לרמה של 3,751.48 נקודות, בגיבוי רוחב שוק חיובי של 54 עולות מול 45 יורדות. במקביל, מדד ת״א סקטור-באלאנס עולה בשיעור זהה של 0.28% ל-4,469.82 נקודות (31 עולות מול 35 יורדות), עדות לכך שהעליות מתפרסות באופן רוחבי בין סקטורי התעשייה, הטכנולוגיה והשירותים.

במקביל, מדד ת״א-SME60 מוביל את טבלת התשואות היומית עם זינוק של 0.71% לרמה של 1,193.67 נקודות, כאשר 20 מניות מתחזקות לעומת 5 בלבד שיורדות. העלייה החדה במדד מניות השווי הנמוך (Small-caps) מאשרת כי תיאבון הסיכון חודר עמוק לחברות הצמיחה. מנגד, מדד ת״א-20, המרכז את המניות הסחירות ביותר, נחלש ב-0.10% ל-3,833.21 נקודות (4 עולות מול 14 יורדות), נתון המחדד את הדינמיקה המרכזית של יום המסחר: איפוק במניות הגדולות מול ביקושים ערים בשורה השנייה והשלישית.

המשתנים המרכזיים למעקב בהמשך המסחר

המשקיעים בבורסה יעקבו בדריכות אם המומנטום החזק במדדי ת״א-90 ות״א-SME60 יחלחל בהמשך גם למדדי ת״א-35 ות״א-20, ויעודד את הקונים המוסדיים לצמצם את רוחב השוק השלילי המעיב כעת על מניות השורה הראשונה. בנוסף, יש לעקוב אחר מחזורי המסחר כדי לוודא שהעליות במניות השווי הנמוך והבינוני נתמכות בביקושים מוסדיים ממשיים ולא בספרי פקודות דלילים. במקביל, תוואי תשואות האג״ח הממשלתיות, מרווחי האג״ח הקונצרניות ותנודות השקל מול הדולר והאירו יוסיפו להוות אינדיקטורים קריטיים למצב הנזילות. מגמות המסחר בבורסות העולם, הודעות הריבית הבאות של הבנקים המרכזיים ודוחות כספיים של חברות ישמשו זרזים מרכזיים שיכריעו אם הרוטציה הסקטוריאלית הנוכחית תתפתח למגמת עליות יציבה בתל אביב.