שוקי המניות באסיה מציגים מגמה אזורית מפוצלת ביום רביעי בבוקר, 4 בנובמבר: עליות שערים חדות בהודו ובדרום קוריאה עומדות בניגוד לירידות רוחביות בטוקיו, בשנגחאי ובסידני. תנועות ההון הבינלאומיות משקפות רוטציה בררנית בין אפיקי ההשקעה השונים בדסקי המסחר באזור, תוך העדפת מניות השורה הראשונה בהודו וענקיות התעשייה והייצור בקוריאה על פני צמצום חשיפה למניות ביפן ובסין היבשתית. אף שנתוני הבוקר מבליטים שונות גיאוגרפית מובהקת בין הבורסות המובילות, המידע הזמין אינו מצביע על זרז מרכזי בודד המניע את כיוון השווקים.

הודו, דרום קוריאה והונג קונג עולות במסחר המוקדם

מדד ה-S&P BSE Sensex בהודו מוביל את ביצועי האזור במסחר הבוקר ורושם עלייה של 1.62% לרמה של 76,917.85 נקודות. העלייה הנאה במומביי מעידה על זרימת הון מקומית וזרה יציבה למניות הדגל ההודיות, שדוחפת את המדד לשיאים חדשים. עם זאת, הנתונים אינם מפרטים אם המהלך מובל על ידי קונצרני הבנקאות, חברות טכנולוגיית המידע (IT), יצרניות הרכב או חברות מוצרי הצריכה, ואף אינם כוללים את נתוני מחזורי המסחר המאפשרים לאמוד את עומק השתתפות השחקנים בשוק.

מדד ה-KOSPI בדרום קוריאה מציג אף הוא מומנטום חיובי בולט, ומטפס ב-1.40% לרמה של 5,727.68 נקודות. התאוששות הבוקר בסיאול מלמדת כי משקיעים מוסדיים ובינלאומיים מפנים הון למובילות התעשייה וליצואניות החומרה המקומיות, בהמשך לתנודתיות בימי המסחר הקודמים. מאגר הנתונים אינו מציין אם יצרניות השבבים או יצואניות הרכב הן שמובילות את העליות, ומותיר את תרומת הסקטורים הספציפיים ללא פירוט.

מדד ה-Hang Seng בהונג קונג מצטרף למגמה החיובית ומוסיף 0.57% לרמה של 23,525.97 נקודות. ההתקדמות בהונג קונג מעניקה תמיכה מתונה לסנטימנט במרחב סין רבתי (Greater China), ומציגה יציבות יחסית בהשוואה למסחר ביבשת. שחקני השוק יעקבו בדריכות אם העוצמה המשולבת במומביי, בסיאול ובהונג קונג תעמוד בפני מימושי רווחים תוך-יומיים לקראת הפסקת הצהריים.

נפילה בטוקיו עם החזרה מהחג; ירידות בסין היבשתית

בניגוד מוחלט לעליות בדרום קוריאה ובהודו, מדד ה-Nikkei 225 ביפן צונח ב-1.40% לרמה של 62,196.28 נקודות במסחר הבוקר. הנסיגה בטוקיו נרשמת ביום המסחר המלא הראשון לאחר חופשת 3 בנובמבר, שבה הבורסה הייתה מושבתת לרגל ״יום התרבות״. עם חידוש המסחר במניות, נראה כי פעילי השוק מעדכנים פוזיציות ומשקללים את ההתפתחויות הבינלאומיות שנצברו במהלך ימי החג, מה שמייצר לחץ מכירות מיידי על מניות הפריים המובילות.

שוק המניות בסין היבשתית מתמודד אף הוא עם לחצי מכירה מתמשכים: מדד ה-SSE Composite בשנגחאי נחלש ב-0.82% לרמה של 3,608.10 נקודות. הירידה בשנגחאי מעמיקה את הפער בין בורסות היבשת (Onshore) לבין המסחר מעבר לים בהונג קונג, ומעידה על זהירות מתמשכת בקרב הסוחרים המקומיים. הנתונים אינם מבהירים אם מוסדות פיננסיים ממשלתיים, מניות תעשייה מחזוריות או יזמיות נדל״ן הם שמכבידים על המדד המוביל.

מדד ה-S&P/ASX 200 באוסטרליה משקף חולשה דומה לזו של טוקיו ושנגחאי, ומשיל 0.47% ל-8,844.70 נקודות. הנסיגה הקלה בסידני מלמדת כי מניות הפיננסים וחומרי הגלם נתקלות ברוחות נגדיות בשעות הבוקר, ואינן נהנות מהמומנטום החיובי של שווקי היצוא בצפון אסיה. המשקיעים יבחנו אם הבורסות בסין, ביפן ובאוסטרליה ימצאו רמות תמיכה טכניות לפני תום מסחר הבוקר.

מדדי המטבעות והנכסים האלטרנטיביים נחלשים לרוחב הגזרה

מחוץ למדדי המניות המרכזיים, מדדי המט״ח האזוריים והנכסים האלטרנטיביים הלא-סחירים מציגים ירידות מסונכרנות בבוקר יום רביעי. מדד ה-PHLX Yen יורד ב-0.50% ל-63.01 נקודות, ומצביע על היחלשות מחודשת של המטבע היפני עם חידוש הפעילות הפיננסית הרגילה בטוקיו לאחר החג.

מדד הדולר האוסטרלי (Australian Dollar Currency Index) נחלש ב-0.48% לרמה של 69.67 נקודות, במתאם הדוק למגמה השלילית בבורסה בסידני ובעדות לפוזיציות דפנסיביות במטבעות הרגישים למחירי הסחורות. בשוק הנכסים האלטרנטיביים, מדד ה-APAC Private Equity מאבד 0.43% ל-6,878.60 נקודות, נתון המלמד כי מכפילי התמחור בשוק הפרטי מותאמים כלפי מטה בדומה לסנטימנט במניות הציבוריות בטוקיו ובשנגחאי.

הירידות המקבילות במדדי המטבעות ובאפיקים האלטרנטיביים מעידות על זהירות מאקרו-כלכלית מחוץ למוקדי הכוח של המניות בהודו ובקוריאה. כיוון שאפיקי נכסים אלה פועלים תחת אופקי נזילות ומדיניות ניהול סיכונים שונים לחלוטין, יש לבחון את ירידותיהם כהתאמות עצמאיות ולא כמשיכת נזילות עולמית מתואמת.

מבט להמשך: המשתנים והגורמים המרכזיים למעקב

עם התקדמות יום המסחר לעבר שעות אחר הצהריים באסיה, מנהלי השקעות גלובליים ומוסדיים בישראל יעקבו בדריכות אם העליות החדות במדדי הסנסקס והקוספי יחזיקו מעמד מול הסנטימנט השלילי בטוקיו ובשנגחאי. גורם מכריע יהיה אם מדד ה-Nikkei 225 ביפן ימשוך ביקושים לאחר שיירגעו התאמות הפוזיציות של פוסט-החג, או שמא המומנטום השלילי יחריף לקראת פתיחת המסחר המוקדם באירופה. שחקני השוק יעקבו גם אחר היציבות בזירת המט״ח — בייחוד אחר התנודות ביורו, בין היפני ובדולר האוסטרלי — לצד שינויים בתשואות האג״ח הממשלתיות בעולם ודוחות כספיים קרובים של ענקיות הטכנולוגיה והתעשייה באזור. עבור מנהלי תיקים בינלאומיים, מוקד הבחינה נותר בשאלה אם הפערים החדים שנרשמו ביום רביעי מסמנים רוטציה מבנית מתמשכת לנכסי צמיחה בדרום אסיה, או שמא מדובר בהתאמה זמנית בלבד בעקבות חופשת המסחר ביפן.