בעולם ההשקעות של שנת 2026, שבו רבים מחפשים ביטחון בפיזור רחב של נכסים, לי לו מוכיח שוב שהדרך לעושר עוברת דווקא בריכוזיות חסרת פשרות. מנהל קרן “הימלאיה קפיטל”, המכונה לעיתים “וורן באפט הסיני”, מיישם הלכה למעשה את משנתו של צ’רלי מאנגר: הימור כבד על הרעיונות הטובים ביותר שלך, במקום “די-וורסיפיקציה” (Di-worsification) – פיזור מזיק שרק שוחק את התשואה.

נכון למאי 2026, הפורטפוליו המצומצם של הימלאיה קפיטל קוצר את הפירות. בזמן שאנליסטים רבים הזהירו מפני תמחור יתר בסקטור הטכנולוגיה, לי לו נשאר נאמן לאחזקות הליבה שלו, והתוצאות מדברות בעד עצמן.

הענקית שמתחת לרדאר: מדוע גוגל עדיין זולה?

אלפאבית (Alphabet) היא ללא ספק עמוד השדרה של הפורטפוליו של לי לו. עם משקל של יותר מ-43%, הקרן של לי לו קשורה בטבורה לביצועי ענקית החיפוש וה-AI. המניה, שזינקה ב-22% מתחילת השנה וב-133% ב-12 החודשים האחרונים, נהנית מהתבגרות מודלי הבינה המלאכותית של החברה והטמעתם בשירותי הליבה.

למרות הריצה המטורפת, לי לו ומשקיעי ערך נוספים רואים במחיר הנוכחי הזדמנות. במכפיל רווח של 29.3, אלפאבית נסחרת בתמחור שנחשב “נוח” ביחס לחברות טכנולוגיה אחרות המציגות חדשנות דומה בתחום ה-AI. עבור משקיע לטווח ארוך כמו לי לו, מדובר בחברה איכותית עם חפיר כלכלי בלתי ניתן לחדירה, מה שמצדיק החזקה מרוכזת כל כך.

האנרגיה שמניעה את התשואה

בעוד שאלפאבית מספקת את הצמיחה הטכנולוגית, אוקסידנטל פטרוליום (OXY) מספקת את הגידור האנרגטי. המניה זינקה ב-40% מתחילת 2026, בעיקר בשל עליית מחירי הנפט לטווח של שלוש ספרות בעקבות האירועים הגיאופוליטיים במיצרי הורמוז.

אוקסידנטל, שגם ברקשייר האת’וויי של באפט מחזיקה בה נתח משמעותי, מדגימה את היכולת של לי לו לזהות ערך גם בסקטורים מסורתיים. למרות הזינוק במחיר המניה, האנליסטים מעריכים כי כל עוד הנפט נשאר ברמות מחירים גבוהות, החברה תמשיך לייצר תזרים מזומנים חזק שישרת את המשקיעים.

מבט לעתיד: סבלנות של פיל

השיעור החשוב ביותר מהביצועים של הימלאיה קפיטל השנה אינו רק בחירת המניות, אלא הסבלנות. לי לו ידוע כמי שאינו מבצע שינויים תכופים בתיק ההשקעות שלו. הוא מוכן לשבת בחיבוק ידיים רבעון אחר רבעון, ולתת לעסקים האיכותיים שבחר לעשות את העבודה עבורו.

“זה לא נהיה יותר ‘צ’רלי מאנגר’ מזה”, אומרים בשוק על סגנון הניהול שלו. בעולם שבו המסחר היומי והתנודתיות שולטים, האסטרטגיה של לי לו מזכירה למשקיעים שריכוזיות מושכלת, בשילוב עם הבנה עמוקה של איכות העסק, היא עדיין הנוסחה המנצחת להשגת תשואת יתר (Alpha) משמעותית על פני המדדים.