שוק הנחושת ב-COMEX עבר שבוע מסחר חיובי, כאשר חוזה יולי 2026 ננעל ברמה של 6.379 דולר עם עלייה מצטברת של 2.04%. העלייה במחירי המתכת התעשייתית המרכזית משקפת כניסה מחודשת של הון מוסדי, לצד הערכות כי מגבלות ההיצע ארוכות הטווח עשויות להמשיך לתמוך בשוק גם בסביבת ריבית גבוהה.

התאוששות טכנית ובחינת רמות ההתנגדות

המסחר בעקום חוזי הנחושת התאפיין בירידות בתחילת השבוע, אשר התחלפו במהירות במגמת התאוששות הדרגתית ומתמשכת. לפי נתוני הגרף, החוזה התאושש משפל מקומי סמוך ל-6.150 דולר ב-20 במאי, וטיפס לשיא תוך-יומי מעל 6.400 דולר לפני שהתייצב לקראת נעילת יום שישי.

החוזה סיים את יום המסחר האחרון בעלייה יומית של 0.085 נקודות (1.35%), במחזור מסחר מתון של כ-41.4 אלף חוזים. מבחינה טכנית, העלייה האחרונה מצביעה על בחינת רמות התנגדות בטווח הקצר, אך אישור למהלך עליות רחב יותר ידרוש המשך השתתפות מצד רוכשים תעשייתיים גלובליים ולא רק פעילות ספקולטיבית בשוק החוזים.

האטה גלובלית מול ביקוש ארוך טווח

הנחושת נחשבת לאחד המדדים המרכזיים לפעילות הכלכלית הגלובלית, עד כדי כך שבשווקים היא מכונה לעיתים “ד”ר קופר” בשל יכולתה לשקף מגמות בצמיחה התעשייתית. ביצועי המתכת מושפעים באופן ישיר מביקושי ייצור, בנייה ותשתיות, לצד פערי תשואות ומדיניות הבנקים המרכזיים.

אף שהעלייה השבועית עשויה להעיד על אמון בתהליכי המעבר לאנרגיה ירוקה ובהשקעות בתשתיות חשמל ורשתות, השוק נותר חשוף ללחצים אם הבנקים המרכזיים ימשיכו במדיניות מוניטרית מצמצמת לאורך זמן. סביבת ריבית גבוהה עלולה לפגוע בפעילות התעשייתית ובביקושים בטווח הקצר.

בנוסף, אי-הוודאות הפיסקלית בארה”ב ובסין, עלויות המימון הגבוהות והחולשה המתמשכת בשוק הנדל”ן הסיני ממשיכים להוות גורמי סיכון משמעותיים שעשויים להוביל לתיקון חד במחירי המתכות התעשייתיות.

השפעה על התעשייה בישראל ועל הקצאת נכסים

עבור משקיעים גלובליים והמערכת הפיננסית בתל אביב, תנודתיות במחירי הנחושת מהווה רכיב מרכזי בניהול חשיפה לסחורות ולמגזרי התעשייה והטכנולוגיה. לנחושת חשיבות אסטרטגית עבור תעשיות הביטחון, החומרה והאנרגיה המתחדשת בישראל, הנשענות על יבוא חומרי גלם.

מנהלי השקעות ישראליים נדרשים לאזן בין היתרונות של חשיפה למתכות תעשייתיות לבין תנודתיות בשער השקל ועלייה בפרמיות הסיכון האזוריות. התחזקות ממושכת של הדולר עשויה להעלות את עלויות היבוא ולשחוק את רווחיות החברות המקומיות, גם במקרה של יציבות יחסית במחירי הסחורות עצמם.

נתוני הייצור העולמיים במוקד

בטווח הקצר, מוקד תשומת הלב של השוק יהיה ביכולתו של חוזה הנחושת להתבסס מעל רמת התמיכה של 6.350 דולר. מנגד, כישלון בפריצה של אזורי ההתנגדות סביב 6.450 דולר עלול להוביל לחידוש הלחץ הטכני.

המשקיעים צפויים לעקוב מקרוב אחר מדדי מנהלי הרכש בתעשייה, תחזיות הריבית של הבנקים המרכזיים והתפתחויות גיאופוליטיות, אשר צפויים לשמש כזרזים המרכזיים לכיוון הבא של מחירי הנחושת. הסביבה המאקרו-כלכלית נותרת רגישה במיוחד לשינויים בקצב הצמיחה העולמית ובנזילות הפיננסית, ולכן מנהלי נכסים ממשיכים לפעול בגישה הסתברותית תוך ניהול הדוק של סיכוני מאקרו ומטבע.