מחירי הזהב טיפסו ב-26 בנובמבר 2025 והגיעו לשיאים של מספר שבועות, כאשר הדולר האמריקאי נחלש והסוחרים מיקמו את עצמם לקראת קיצוץ ריבית פוטנציאלי של הפדרל ריזרב. המהלך משקף שילוב של ירידה ברוח הסיכון, ציפייה למדיניות מוניטרית מרחיבה בארה”ב ותנאים מקרו-כלכליים גלובליים תומכים. עבור משקיעים גלובליים וישראלים, התפתחויות אלה מדגישות את תפקיד הזהב כהגנה מפני תנודתיות במטבעות ובשווקי ההון.

דינמיקה בשווקי הזהב

זהב ספוט עלה ב-1.2% והגיע ל-$2,075 לאונקיה, בעוד חוזי העתיד בארה”ב טיפסו במקביל, בשקף רגיעה במדד הדולר שירד ב-0.5% ל-99.2. אנליסטים מציינים כי הירידה בדולר מגבירה את משיכתו של הזהב לבעלי מטבעות אחרים, שכן הוא הופך ליחסית זול יותר. העלייה מתרחשת לצד רוח סיכון כללית חיובית בשווקי המניות, אף על פי שמשקיעים שומרים חשיפה לנכסי מחסה לאור נתונים כלכליים מעורבים מארה”ב. באופן היסטורי, זהב מגיב בחיוב לקיצוצי ריבית צפויים בארה”ב, שכן ריבית נמוכה יותר מפחיתה את עלות ההחזקה בנכסים שאינם מניבים תשואה.

ציפיות ריבית בארה”ב והשלכות מקרו-כלכליות

השוק מתמחר סבירות גבוהה לקיצוץ ריבית בדצמבר, לאור נתוני אינפלציה נמוכים מהצפוי ומתמתנות בהוצאות הצרכניות. הסבירות המשוקלת לקיצוץ של 25 נקודות בסיס עומדת כיום על כ-68% לפי חוזי עתיד על הפדרל פנדס. קיצוץ כזה צפוי להחליש עוד את הדולר ולתמוך במחירי הזהב בטווח הקרוב. האינטראקציה הזו ממחישה כיצד ציפיות למדיניות מוניטרית משפיעות ישירות על שווקי הסחורות והמטבעות, כאשר משקיעים מאזנים בין היתרונות האפשריים של עליית נכסים לבין אי-ודאות כלכלית רחבה.

שיקולי משקיעים אסטרטגיים

העלייה בזהב מדגישה את הביקוש המתמשך לנכסים הנתפסים כבטוחים בתקופות אי-ודאות מקרו-כלכלית. משקיעים ישראלים עוקבים במיוחד אחר תנועות מטבעות גלובליות לצד גורמים מקומיים כגון תנודות השקל ותשואות אג”ח, שעשויים להעצים את חשיפת השווקי המקומי לשינויים במחיר הזהב. בנוסף, תגובת השוק מדגישה את נטייתם של משקיעים לפיזור תיקי השקעות ולהפחתת סיכונים, תוך הגנה מפני תנודתיות אפשרית במניות ומטבע חוץ.

בטווח הקרוב, שווקי הזהב צפויים להישאר רגישים לאותות נוספים מהפדרל ריזרב, פרסומי נתונים מקרו-כלכליים בארה”ב ושינויים במצבי הרוח של משקיעים גלובליים. אינדיקטורים מרכזיים למעקב כוללים דוחות תעסוקה קרובים, נתוני אינפלציה, והתפתחויות גיאופוליטיות שעשויות להשפיע הן על הדולר והן על תיאבון הסיכון של המשקיעים. עבור משתתפי השוק, מעקב אחר דינמיקות אלו יהיה קריטי להבנת הפוטנציאל לעלייה או ירידה במחירי הזהב במהלך 2025.