- רוני מור
- •
- 5 דק’ קריאה
- •
- לפני 1 שבועות
נקודות מפתח
- מחירי הזהב עלו לאחר שנתונים הראו שקצב יצירת המשרות בארה״ב האט בחודש האחרון, מה שחיזק את ההערכה להתקררות בשוק העבודה.
- היחלשות בגיוס תמכה בשוק האג״ח ולחצה מטה את התשואות הריאליות, מה ששיפר את האטרקטיביות היחסית של הזהב.
- המשקיעים בוחנים מחדש את מסלול המדיניות של הפדרל ריזרב על רקע נתוני מאקרו שמצביעים על האטה כלכלית הדרגתית ולא על התחממות יתר.
הזהב נסחר בעליות לאחר שנתוני שוק העבודה בארה״ב הצביעו על האטה בתנופת הגיוס, מה שעורר מחדש דיון סביב העיתוי והקצב של הקלה מוניטרית עתידית. המהלך מגיע בזמן שבו המשקיעים מאזנים בין צמיחה כלכלית עמידה לבין סימנים מתפתחים של התמתנות במדדי התעסוקה והאינפלציה.
נתוני שוק העבודה משנים את ציפיות הריבית
נתוני הגיוס האחרונים בארה״ב הראו שקצב יצירת המשרות האט בהשוואה לחודשים קודמים, מה שמחזק את ההערכה ששוק העבודה מאבד בהדרגה מכוחו. אף שהצמיחה בתעסוקה נותרת חיובית, הקצב כבר אינו משדר התחממות שמצדיקה מדיניות מוניטרית מצמצמת לאורך זמן.
עבור השווקים, להתמתנות זו יש חשיבות פחותה מחשש לצמיחה ויותר מהשלכותיה על הריבית. שוק עבודה רך יותר מפחית את הלחץ כלפי מעלה על השכר, מה שעשוי להקל על סיכוני האינפלציה. כתוצאה מכך, הציפיות להורדות ריבית עתידיות מצד הפדרל ריזרב התחזקו במעט — דינמיקה שבדרך כלל תומכת במחירי הזהב באמצעות הפחתת עלות האלטרנטיבה להחזקת נכס שאינו נושא תשואה.
תשואות אג״ח, הדולר והאטרקטיביות של הזהב
העלייה בזהב לוותה בירידה מתונה בתשואות אג״ח ממשלת ארה״ב בעקבות דוח התעסוקה. תשואות נמוכות נוטות לשפר את האטרקטיביות היחסית של הזהב, במיוחד כאשר התשואות הריאליות נשחקות. במקביל, הדולר האמריקאי הפגין עוצמה מוגבלת, מה שהסיר גורם לחץ מרכזי מעל שוק המתכות היקרות.
הקשר בין תשואות למטבעות נותר גורם מרכזי בביצועי הזהב בטווח הקצר. כאשר שוקי האג״ח מתמחרים האטה בצמיחה או הקלה מוניטרית עתידית, הזהב נוטה ליהנות מכך כיוון שמשקיעים מחפשים איזון תיקי והגנה מפני טעויות מדיניות. עבור משקיעים גלובליים, כולל בישראל, הזהב ממשיך לשמש גידור מפני תנודתיות במטבעות ואי-ודאות גיאופוליטית — גם כאשר נכסי סיכון נהנים מתמיכה רחבה.
השלכות אסטרטגיות למשקיעים
מבחינה אסטרטגית, תגובת הזהב לנתוני גיוס רכים מדגישה את רגישותו לנקודות מפנה מאקרו-כלכליות ולא לחולשה כלכלית מוחלטת. המתכת אינה מאותתת על חשש ממיתון, אלא מתאימה את עצמה לסביבת מדיניות משתנה שבה תנאים מצמצמים עשויים להתרכך בהדרגה.
הביקוש מצד בנקים מרכזיים נותר גורם מבני התומך במחירי הזהב, במיוחד בקרב כלכלות מתפתחות המבקשות לגוון את עתודות המט״ח שלהן. יחד עם ביקוש פיזי יציב וקצב צמיחה מוגבל בהיצע הכרייה, גורמים אלו מספקים בסיס ארוך טווח גם כאשר תנודת המחירים בטווח הקצר מושפעת מפרסומי נתונים.
בהמשך, השווקים יעקבו מקרוב אחר דוחות אינפלציה, מגמות בשכר ונתוני תעסוקה נוספים כדי להעריך האם ההאטה מתמשכת או זמנית. הסיכונים כוללים האצה מחודשת בגיוס שעשויה להחזיר ציפיות למדיניות נוקשה יותר וללחוץ על הזהב. מנגד, הזדמנויות עשויות להופיע אם הנתונים ימשיכו לאשש תרחיש של נחיתה רכה עם ירידה בתשואות הריאליות. לעת עתה, העלייה בזהב משקפת שוק שמכוונן מחדש ציפיות — ולא תגובה ללחץ כלכלי — כאשר הפוקוס נותר על השלב הבא במדיניות המוניטרית.
להשוואה, בדיקה וניתוח בין בתי ההשקעות
השאירו פרטים ומומחה מטעמינו יחזור אליכם בהקדם
* אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.
- אור שושן
- •
- 5 דק’ קריאה
- •
- לפני 4 שעה
SKN | מחירי הנפט מתקנים חלק מההפסדים השבועיים עם חזרת סיכוני איראן לקראת מסחר סוף השבוע
מחירי הנפט התאוששו בחלקם במסחר המאוחר, כאשר החששות סביב איראן ויציבות רחבה יותר במזרח התיכון שבו ועלו לקראת סוף השבוע.
- לפני 4 שעה
- •
- 5 דק’ קריאה
מחירי הנפט התאוששו בחלקם במסחר המאוחר, כאשר החששות סביב איראן ויציבות רחבה יותר במזרח התיכון שבו ועלו לקראת סוף השבוע.
- רוני מור
- •
- 5 דק’ קריאה
- •
- לפני 4 שעה
SKN | הזהב נחלש ככל שחוסר הוודאות סביב הנהגת הפד גובר — מדוע השווקים מתמחרים מחדש ציפיות מוניטריות
מחירי הזהב ירדו קלות כאשר השווקים הגיבו לחידוש חוסר הוודאות סביב הנהגת הבנק הפדרלי של ארצות הברית, לאחר שדונלד טראמפ
- לפני 4 שעה
- •
- 5 דק’ קריאה
מחירי הזהב ירדו קלות כאשר השווקים הגיבו לחידוש חוסר הוודאות סביב הנהגת הבנק הפדרלי של ארצות הברית, לאחר שדונלד טראמפ
- שגיא חבסוב
- •
- 7 דק’ קריאה
- •
- לפני 4 שעה
SKN | האם הזהב מאבד את זוהר נכס המקלט שלו כאשר תקוות להפחתות ריבית דועכות?
מחירי הזהב המשיכו לרדת ביום שישי, בירידה של כ־1% לכיוון 4,560 דולר לאונקיה, כאשר שילוב של הקלה בחרדה הגיאופוליטית
- לפני 4 שעה
- •
- 7 דק’ קריאה
מחירי הזהב המשיכו לרדת ביום שישי, בירידה של כ־1% לכיוון 4,560 דולר לאונקיה, כאשר שילוב של הקלה בחרדה הגיאופוליטית
- שגיא חבסוב
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 6 שעה
SKN | רוח גבית של 1.2 טריליון דולר מסין מחלחלת בשקט לשווקים הגלובליים — מה המשמעות לזרימות ההון
הרוח הפיננסית ההולכת וגדלה של סין, בהיקף של כ־1.2 טריליון דולר, מחלחלת בשקט אל השווקים הגלובליים ומשפיעה על מחירי נכסים
- לפני 6 שעה
- •
- 6 דק’ קריאה
הרוח הפיננסית ההולכת וגדלה של סין, בהיקף של כ־1.2 טריליון דולר, מחלחלת בשקט אל השווקים הגלובליים ומשפיעה על מחירי נכסים
